Дельта-хеджирование


Оптимальный дельта-хэдж проданной опционной позиции Si в TSLab

Коллеги, хотел бы поднять вопрос об оптимальном размере дельта-хэджа у проданной конструкции на Si. (проданы страйки недельного опциона с экспирацией 25.07.2019 с 62 750 до 64 500, откуплены страйки от 61 250 до 62 250 и от 65 000 до 65 500):

Проданная конструкция

Вот такую конструкцию продал на недельных опционах.
Гамма: -0,055240
Тетта:   3365
Вега:   -1688

Выставил дельта-хэдж +1/-1
TSlab начал молотить сделки через каждые 30-40 пунктов хода цены. Иногда по несколько раз за минуту.
При том, что цена БА особо никуда и не ходила:
Оптимальный дельта-хэдж проданной опционной позиции Si в TSLab



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • TSLab

Дельта-хеджирование при изменяющейся волатильности

В прошлой статье, про механизм работы дельта-хеджирования, уважаемые Дмитрий Новиков и ch5oh, оставили весьма полезные комментарии, спасибо им за это! Это натолкнуло меня на мысль, смоделировать поведение ДХ при изменяющейся волатильности и посмотреть, что из этого выйдет.

Здесь не будет никакой теории, просто несколько графиков. Эта статья скорее как дополнение к предыдущей, чтобы подвести итог о прибыли.
(Для каждого эксперимента произведено 1000 генераций поведения БА, с указанной волатильностью.)

Поведение ДХ, когда волатильность не меняется:

Дельта-хеджирование при изменяющейся волатильности

Всё около нуля как и должно быть.

Поведение ДХ, когда волатильность растет:

Дельта-хеджирование при изменяющейся волатильности

( Читать дальше )

Механизм работы дельта-хеджирования для новичков

Есть мнение, чтобы хорошо что-то освоить, нужно кого-нибудь этому научить. В целях самообразования и, возможно, ради чьей-нибудь пользы, попробуем разобраться, что же такое дельта-хеджирование. Эта статья основана на двух предыдущих, в которых освещались основы языка R и объяснялось, что такое паритет опционов.

Откуда берется дельта?

Давайте представим, что у нас есть следующая позиция:

Механизм работы дельта-хеджирования для новичков

  • П — портфель или портфолио, кому как больше нравится
  • V — стоимость опциона
  • ΔS — стоимость базового актива
т.е. наш портфель это купленный опцион, не важно какой, и проданный актив в количестве Δ штук. Но такая статическая формула к сожалению в реальном мире не всегда работает, по-этому нам нужно преобразовать её в динамическую. Уравнения, которые описывают динамику процесса называются дифференциальными и пусть они никого не пугают, в финансах их не много и они не такие сложные как в термодинамике. Итак, запишем формулу нашего портфеля в дифференциальном виде:



( Читать дальше )

Исправление к "О дельте, правильной и не совсем"

Так получилось, что в коде (и, соответственно, результатах) статьи https://smart-lab.ru/blog/526382.php затесалась ошибка. (А причиной всему то, что в 4 часа ночи надо спать :D) Вместо покупки одного колла и дельта-хеджирования на споте происходила покупка единицы спота и поддержание веса колла в размере его дельты с отрицательным знаком. И ведь никто не заметил! 

Исправленный код целиком:
pastebin.com/4sVcA05v
Ссылка на эту запись добавлена в начало исходной статьи.


Исправленный фрагмент кода представлен ниже; стрелками отмечены строки которые были поменяны местами.
Исправление к "О дельте, правильной и не совсем"

Исправленные результаты



Дисперсии финального значения прибыли для разных вариантов симуляции дельта-хеджирования:
1) "none.BS" 0.5434604;
2) "SVI.BS": 1.3341104;
3) "SVI.SVI": 2.8023333.

Исправление к "О дельте, правильной и не совсем"

( Читать дальше )

"Липкая денежность" против "липкого страйка"

Введение

Продолжим попытки исследования вопроса о правильном вычислении дельты, которые обсуждались в статьях smart-lab.ru/blog/526382.php и smart-lab.ru/blog/525822.php .

Некоторые смартлабовцы продолжают настаивать на том, что корректным способом вычисления дельты является общепринятое определение, получаемое в рамках модели Блэка-Шоулза с постоянной волатильностью. Другие — продолжают утверждать, что при вычислении дельты следует учитывать изменение стоимости опциона, обусловленное изменением его IV при движении базового актива.

«Липкая» улыбка волатильности


Более правильный способ расчета дельты (Delta_Adj=Delta_BS+Vega_BS*dSigma(...)/dS) может превращаться в общепринятый способ (Delta_BS), если dSigma(...)/dS=0. Это условие очевидно может выполняться при использовании постоянной волатильности (предположение модели Блэка-Шоулза), либо если поверхность волатильности не зависит от цены базового актива. То есть, правильный способ расчёта дельты зависит от того, как трейдер параметризует используемую поверхность волатильности.

( Читать дальше )

О дельте, правильной и не совсем

О дельте, правильной и не совсем
Внимание: Чтение статьи может вызывать чувство ужаса у неподготовленного читателя.
Внимание: В коде была допущена ошибка, из-за которой результаты получились некорректными. Исправления опубликованы здесь: https://smart-lab.ru/blog/526783.php

Введение

На этой неделе уважаемый ch5oh в статье smart-lab.ru/blog/525822.php сформулировал следующую позицию:
О дельте, правильной и не совсем

( Читать дальше )

Галерея гостей НОК-7: МИХАИЛ ГУСЕВ, призер Битвы Титанов-2013, частный трейдер и управляющий: «Тесла-моторс(TSLA) — это жесть а не бумага !!!»

Скромный грааль дяди Миши — временной распад (продажа тэты) и нейтральные позиции, которые он умеет вовремя вывернуть в направленные. Умеет убедить на пальцах, что не нужно досконально знать опционную математику, а достаточно понимать суть инструмента.
Галерея гостей НОК-7: МИХАИЛ ГУСЕВ, призер Битвы Титанов-2013, частный трейдер и управляющий: «Тесла-моторс(TSLA) — это жесть а не бумага !!!»


Как Mikle Debtumoff  удалось пережить 3-е марта с 50-миллионным портфелем? Какие фишки в торговле тэтой и что он думает о недавнем своем выходе на Америку через Freedom finance? Eдет в Питер 22-го марта на НОК-7 мотать на ус новые торговые идеи и отвечать на вопросы любопытных коллег — модератора круглого стола Анатолия Радченко, товарища по пьедесталу Битвы Титанов Антона Медведева и всех, кто там с нами будет!
Опционная биография: http://lowrisk.ru/speakers/mikle-debtumoff/

Время покупать волатильность?

Господа, вам не кажется, что в связи с последними событиями вола на РТС несколько занижена? Начиная с текущего момента начинаю покупать волатильность, осуществляя параллельные покупки путов и фРТС.
Время покупать волатильность? 

....все тэги
UPDONW