Газпромнефть

Общий объём промежуточных дивидендов, рекомендованных советами директоров российских эмитентов или уже выплаченных, оказался вдвое меньше, чем годом ранее, и составил чуть больше 340 млрд руб., пишут СМИ.

В основном это связано с сокращением дивидендных выплат рядом крупных нефтяных компаний и отказом от таковых некоторых металлургических компаний. Так, «Газпром нефть» сократила объём дивидендных выплат за первое полугодие 2025 года по сравнению с аналогичным периодом 2024-го втрое, до 82 млрд руб. Татнефть уменьшила дивиденды в 2,7 раза, до 33 млрд руб., а ММК и «Северсталь» ожидаемо отказались от выплат промежуточных дивидендов. Причиной сокращения выплат нефтяных компаний стало, скорее всего, падение цен на нефть, которое негативно повлияло на их финансовые результаты, а отказ металлургических компаний вызван весьма непростой ситуацией в отрасли – падение цен, санкции, дорогой рубль и т.д.

В то же время ряд крупных компаний тех секторов экономики, которые в текущей ситуации чувствуют себя вполне неплохо и показывают сильные или достаточно сильные финансовые результаты, считают, что у них есть возможности для вознаграждения своих акционеров ростом промежуточных дивидендов в годовом выражении.

Инфляция снова снизилась, подъехали новые санкции, а я также не знаю, куда пойдет рынок, вверх или вниз, но то, что он пойдет вправо 👉, могу сказать с уверенностью.  

Основная часть моего портфеля – это 💰 дивидендные акции РФ, так будет продолжаться пока биржу не запретят, а всех инвесторов не отправят на завод.

Про дивидендный портфель, каким его можно собрать в сегодняшних реалиях, писал здесь. Про стратегию инвестирования рассказывал тут.

📈На сегодняшний день соотношение классов активов выглядит вот так (в идеале):

● Акции: 85%

● Облигации: 10%

● Золото: 5%

😐 а вот так фактически:

📌 Продолжаем обзор секторов компаний Мосбиржи, и следующий в очереди нефтегазовый сектор. Напомню, ранее я делал обзоры банковского сектора, золотодобытчиков, металлургов, ритейлеров и застройщиков.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• В 1 полугодии 2025 года нефтегазовый сектор столкнулся сразу с двумя большими проблемами – дешёвая нефть и крепкий рубль. Рубль укреплялся до 78 рублей за 1 доллар США, а средняя цена нефти Urals упала в рублях на 21% по сравнению с 1 полугодием 2024 года. Закономерный итог – нефтегазовые компании не смогли порадовать инвесторов своими отчётами.

1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 1П2025 г.:

• Прибыль всех компаний из сектора снизилась, меньше всего пострадали Газпром (–5,6% год к году) и Новатэк (–17%). У других компаний прибыли упала в 2-3 раза – Лукойл (–51,2%), Газпромнефть (–54,2%), Татнефть (–61,7%), Роснефть (–68,3%).

• Сразу отмечу, что Башнефть в обзор не попала, так как она единственная не опубликовала отчёт за 1 полугодие. Сургутнефтегаз поделился лишь одним показателем по РСБУ – чистый убыток в 452,7 млрд рублей (годом ранее прибыль в 139,9 млрд рублей).

«Пока цены на бензин складываются на уровне, который не предполагает получение демпфера даже при увеличении цены отсечения на 5% (процентных пунктов — прим. ТАСС). По дизелю — средняя цена ниже цены отсечения», — заявил ТАСС старший аналитик «Эйлер» Андрей Полищук.

Одним из основных направлений воздействия на РФ в рамках 19 пакета санкций Еврокомиссия видит введение новых ограничений на энергетический сектор. Совет ЕС еще должен утвердить подготовленный пакет мер. Конкретных документов пока нет, но сформирован и озвучен для СМИ контур санкций:

— Ускорение ЕС отказа от российского СПГ, планируемый срок — до 1 января 2027 г.
— Санкции в отношении еще 118 танкеров (итого для ЕС их станет 560)
— Запрет на все транзакции с Роснефтью и Газпром нефтью
— Санкции на НПЗ, трейдеров и нефтехимические компании в третьих странах, которые покупают российскую нефть в обход ограничений
— ЕС не собирается автоматически вводить 100% пошлины для Индии и Китая, основываясь на предложении Трампа

При реализации вышеуказанных мер, для НОВАТЭКа в будущем могут вырасти транспортные расходы, поскольку с проекта Ямал СПГ газ продолжает поступать в ЕС. Однако это, мы считаем, весьма умеренно скажется на рентабельности, а объемы СПГ с их высокой конкурентоспособностью по цене будут продолжать производиться и реализовываться уже в других регионах.

Беглый взгляд по Газпромнефти за 6 месяцев 25 года:

Из печального 👿

— НДПИ остался на уровне прошлого года (520 млрд при падении выручки на 12%)
— На графике видим резкий рост амортизации после попадания в SDN-лист (думаю эти два события неслучайны)
— Финансовые расходы увеличились вдвое, ввиду роста долга и ключевой ставки
— FCF 37 млрд против 161 млрд ранее

Вывод:
Только ослабление рубля и снижение КС поможет улучшить результаты, а пока терпим 👹

Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, также часть постов публикую только туда, так что милости прошу.

Интересный график, на котором можно хотя бы +- косвенно понимать, что там с маржой переработчиков. Тут показывается маржа переработки бензина и дизеля с 1 барреля нефти, и, как мы видим, 3 квартал должен быть получше двух предыдущих. Короче говоря, чем выше график, тем лучше для переработчиков, так как выгодно получать эти компоненты нефти.

Кто выигрывает на нашем рынке сильнее всего? Лукойл, Газпромнефть, Татнефть. Они обладают лучшими НПЗ в стране. Любопытно будет глянуть отчет за 3 квартал.

Крепкий рубль, конечно, всё равно давит на прибыль, но девальвация, возможно, всё еще впереди!!

Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, так что милости прошу.