Бюджет России

Доброго дня. Считаю что Силуанов важнейший человек в экономике, поэтому его надо слушать и читать крайне внимательно. На этой неделе вышло его большое интервью интерфаксу и я выписал самые интересные моменты из него.

👉Дефицит бюджета 1,5 трлн (0,9%ВВП) — меньше чем 3,24 трлн в 2023 году
👉Доходы +20% или 5,9 трлн, из них +2,7 — нефтегаз за счет курса и более высоких цен, +3,2 ненефтегаз — заверш отсрочки соцстрах, экспортная 👉👉👉пошлина, рост ндс и оборотных налогов
👉Значительные риски в части доходов бюджета 2024 отсутствуют
👉Расходы 2024 вырастут +13%
👉Заимствования 2024 = 4,1 трлн, план 1 квартал исполнен

Долг 15%ВВП небольшой но дорогой, расходы на обслуживание долга растут:
👉2019 = 3,6% доходов
👉2024 = 6,5%
👉2026 = 9,7%
Доходность ОФЗ 10 лет =13,4% это дорого

👉Будет повышение налогов чтобы сделать нагрузку более справедливой, конкретики пока нет

$40 отсечка по нефти (бюджетное правило) более логична так как это себестоимость сланцевой нефти
$60 сейчас это 75 брент — 15 дисконт

⚠️ОФЗ евробонды успеем заместить в 1 полугодии
⚠️100 млрд приватизации в 2024 — это в основном то, что национализировали у врагов народа:)
⚠️ДОМ.РФ может сделать IPO в этом году
⚠️Роснано выполнит все свои обязательства

Лимит на выход нерезов составляет $1 млрд в мес, но крупные сделки позади в этом году только Яндекс из крупных
Семейная ипотека сохранится

Спасибо за внимание, пишите что думаете

Считаем сколько денег нужно бюджету и как это отразиться на курсе и инфляции:

📉Просевшие сектора: газ, деревообработка, текстильная, автопром
📈Растущие сектора: оборонка, туризм, АПК, стройка

ликвидная часть ФНБ = 3%, хватит на 1,5 года при текущем дефиците
финансирование дефицита из ФНБ без интервенций = давление на рубль
В 2024 на стройку запланировано выделить >1 трлн руб

Доля бюджета в ВВП-2024 = 20,5% — на 2пп выше среднего
В 2025 план снизить расходы с 36,5 трлн до 35 трлн, соответственно бюджет в ВВП упадет до 18,5%
2025 на 1,5% ВВП снизятся расходы на оборону (базовый план), расходы на нац. экономику -0,5%ВВП

Не сомневается, что план по доходам 2024 будет выполнен, многие доходы — которые уже де-факто были получены.

Проблема будет после 2024 если военные расходы не снизятся: придется повышать налоги.

Проблему массовой демобилизации придется решать: такое было в 1956 году (-2 млн человек) и 1990-94, вывод войск из Германии (-1,5 млн чел).

Просрочка банков 4% — низкий уровень. Не ясно что будет после того как демобилизованные столкнуться с падением доходов.

Не решена проблема влияния флуктуаций цен на сырье и бюджета. В баксах и евро копить запас нельзя, юань проблему не решает.

https://www.kommersant.ru/doc/6494099

За 13 дней февраля расходы федераььного бюджета = 1 826 млрд, т.е. по 140 млрд в день.
Это на 55% (!) больше, чем в феврале 2023г, когда Минфин тратил 91 млрд в день.

Такие темпы расходов соответствуют годовым расходам в 51.4 трлн (в законе о бюджете – 36.7 трлн).

Электронный бюджет.
budget.gov.ru/%D0%91%D1%8E%D0%B4%D0%B6%D0%B5%D1%82

Основной риск — СВО:
рост расходов на оборону и связанные с обороной расходы.

Как финансировать?
1. Рост налогов, штрафы, заморозки счетов и др жесть.
2. Эмиссия (намного более мягкий способ, в основном, используется этот способ).

Конечно,
есть дополнительные налоги, например,
windfall tax ( «налог на прибыль, принесенную ветром», фактически, добровольный налог на сверхприбыль — это важно для взаимопонимания с властью), которые платят компании с чистой прибылью в миллиарды рублей.

Штрафы.
Например, СевСталь заплатит 8,7 млрд штраф за завышение цен в 2021г (меньше 3% ЧП за 2021г., далеко не удушающий штраф).

Налоги в н/вр далеко не удушающие.

( Читать дальше )

И американский и российский бюджет закончили прошлый год с дефицитом. В США дефицит бюджета достиг цифры 2.1 трл $, а российский 3.2 трл руб. Но тут важно соотношение дефицита к общему бюджету, динамика этих соотношений и общий контекст экономической обстановки.

В процентном отношении дефицит американского бюджет достиг величины 32% от величины годовых расходов (при общих расходах бюджета в 6.6 трл $, дефицит составил 2.1 трл $).

Дефицит российского бюджета составил 9.9% от годовых расходов (при общих расходах 32.4 трл руб, дефицит – 3.2 трл руб).

Сравните цифры 32% и 9.9%, американский дефицит в 2023-м в ТРИ раза больше российского.

При этом, если глянуть на динамику, то она еще печальнее для американского бюджета. Год назад, по итогам 2022-го, эта же цифра по дефициту бюджета составляла 18%, а российском 11%.
Т.е., за прошедший год структура американского бюджета сильно осложнилась, её дефицит с 18% от общих расходов, вырос до 32%. А структура дефицита российского бюджета пусть не сильно, но улучшилась, с 11% до 9.9%.

( Читать дальше )

20.12.2023
По предварительным данным министерства финансов РФ, доходы федерального бюджета РФ в ноябре 2023 года выросли по сравнению с ноябрём 2022 года на 8,2% до 2 857 млрд рублей. Нефтегазовые доходы выросли на 17,3% до 1 016 млрд рублей. Не-нефтегазовые доходы увеличились на 3,8% до 1 841 млрд рублей. Расходы федерального бюджета увеличились на 11% до 2 500 млрд рублей. Профицит составил 357 млрд рублей.

Доходы федерального бюджета РФ в январе-ноябре 2023 года увеличились по сравнению с январём-ноябрём 2022 года на 4,8% до 25 963 млрд рублей. Нефтегазовые доходы рухнули на 22,8% до 8 226 млрд рублей. Не-нефтегазовые доходы увеличились на 25,6% до 17 737 млрд рублей. Расходы федерального бюджета выросли на 11,7% до 26 841 млрд рублей. Дефицит составил 1 235 млрд рублей.

Доходы федерального бюджета накопленным итогом за последние 12 месяцев составили 29 008 млрд рублей. Расходы федерального бюджета накопленным итогом за последние 12 месяцев составили 33 923 млрд рублей (смотри график «Доходы и расходы федерального бюджета РФ накопленным итогом за последние 12 месяцев»). Дефицит федерального бюджета накопленным итогом за последние 12 месяцев составил 4 915 млрд рублей (смотри график «Дефицит федерального бюджета РФ накопленным итогом за последние 12 месяцев»).

( Читать дальше )

Доходы федерального бюджета РФ по состоянию на 14 декабря 2023 года составили 26,219.1 трлн рублей, что выше плана на весь 2023 год, который заложен в законе о бюджете-2023 (26,130.2 трлн рублей), согласно оперативным данным сайта «Электронный бюджет». 
TRANSLATE with

( Читать дальше )

5 декабря 2023, 15:41
Москва, 5 декабря. Поступления от нефтегазовой отрасли в бюджет РФ в ноябре увеличились на 11%. Об этом Минфин РФ сообщил 5 декабря 2023 г.

Нефтегазовые доходы
По сообщению Минфина РФ:
• за ноябрь нефтегазовые доходы составили 961,7 млрд руб, в т.ч.:
• поступления по налогу на дополнительный доход (НДД) — 2 млрд руб., уменьшились на 73,7%;
• налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) — 1,174 трлн руб., увеличилось на 15,1%;
• экспортная пошлина в ноябре 2023 г. составила 121,4 млрд. руб.:
нефть — 33,5 млрд. руб.;
газ — 71,6 млрд. руб.:
нефтепродукты — 16,3 млрд. руб.
• выплаты нефтяным компаниям в рамках демпфирующего механизма составили 192,7 млрд руб, что на 29,6% больше, чем за аналогичный период 2022 г.

За 11 месяцев 2023 г. нефтегазовые доходы бюджета снизились на 23,3% по сравнению с аналогичным периодом 2022 г. Нефтегазовые доходы бюджета с января по ноябрь 2023 г. составили 8,172 трлн руб. Из данных следует, что крупнейшим источником за 11 месяцев 2023 г. остался НДПИ поступления от которого составили 8,495 трлн руб.

( Читать дальше )

Ⓜ️ Минфин провёл аукцион ОФЗ и предложил инвесторам 2 выпуска, как ни странно, не привлекая флоутер в размещение. На сегодня мы имеем несколько причин если не для стабилизации рынка ОФЗ, то для остановки падения индекса RGBI (инвесторам/банкам становится сложнее требовать премию в ОФЗ):

🔹 Недавно Антон Силуанов заявил о сокращении внутренних заимствований в этом году на 1₽ трлн. В 2023 году план привлечения должен был составить 2,5₽ трлн. Кроме того, поправки в бюджетный кодекс давали Минфину право осуществить дополнительные заимствования в объёме до 1₽ трлн для замещения использования средств ФНБ. Соответственно, этим правом Минфин не будет пользоваться, потому что на сегодняшний день уже привлечено — 2,317₽ трлн. Возросшие доходы по НГД и нежелание давать премию в классике сподвигли регулятор отказаться от дополнительного заимствования.

🔹 Требование о продаже валютной выручки отдельными экспортёрами заработает с 16 октября. Укрепление рубля даёт свой эффект.

( Читать дальше )

Бездифицитным бюджет будет при нефти URALS от $81.



Всё на оборону !!!

Фактически, бюджет — оборонный: рост расходов на оборону 68%.
Что нужно для поддержки бюджета ?
Нужны рост доходов, высокие цены на нефть, слабый рубль, экономический рост,  инфляция.
Думаю, в 2024г. будут будут слабый рубль и инфляция.
По поводу нефти прогноз дать сложнее.

( Читать дальше )