Послушать песню Бернеса взять в самый раз
Затем продолжу СВО-Ї нехитрый я рассказ
Например, Магнит упал в четыре раза от максимумов, когда растерял темпы роста и рентабельность капитала. Покупать акции растущих копаний может быть очень опасным делом.
Другая группа инвесторов более подкована. Они прочитали книгу Бенджамина Грэма «Разумный инвестор». Они знают что лучше покупать недооцененные акции (по прибыли — P/E или балансу — P/B). Это безопаснее и позволяет обогнать рынок. Действительно, гигантское число исследований подтверждает это. Но если вы также спросите у этих инвесторов за счет чего недооцененные акции должны вырасти то вряд ли получите ясный и логичный ответ.
Широко известно, что результаты работы активных фондов, вкладывающих деньги в акции, обычно сравнивают с результатом индекса.
Это позволяет понять, насколько качественную работу проделал фонд по получению доходности выше результатов индекса.
Это имеет свои основания, поскольку комиссия у крупнейших в мире индексных фондов (например, BlackRock и Vanguard) составляет менее 0.1% в год, тогда как фонды активного управления обычно берут 1-2% фиксированной комиссии + 15-25% от прибыли.
Поскольку комиссия активных фондов намного выше, они обязаны показывать результаты намного выше индексных фондов, в противном случае работа управляющих активным фондом частному инвестору не нужна, поскольку как минимум такую же доходность он может получить и в индексном фонде.
По данным SPIVA на 2022 год, в течение последних 10 лет более 95% активных фондов в мире проиграли соответствующим им индексам акций.
При этом, объем капитала под управлением индексных фондов в США с 2019 года превысил соответствующий показатель у активных фондов США.
Прочитал классную книгу, делюсь с вами. Книга представляет собой публикацию писем У. Баффета членам его товарищества BPL с 1957 по 1969 годы.
Это время было самым результативным во всей карьере Баффета, доходность товарищества составляла 29,5% годовых при среднем росте индекса Dow Jones 7,4%. С учетом сложных процентов доходность товарищества составила 2 794% за этот 13-летний период карьеры У. Баффета.
Интересно то, что из писем можно проследить саму историю становления Уоррена, он учредил товарищество в 25 лет и в тот момент распоряжался деньгами нескольких своих родственников и друзей общей суммой чуть более 100 000 $. К 37 годам только его личный капитал уже составлял около 30 млн $. И из книги можно понять, за счет чего Баффет этого добился.
Книга мне очень понравилась, поэтому читать рекомендую, не пожалеете. Дж. Миллер, автор и инвестиционный аналитик, дал хорошие комментарии к письмам, его вставки читать тоже интересно.
Я подсвечу несколько мыслей У. Баффета, которые для меня были наиболее полезными.
Уоррен Баффетт уже несколько десятилетий входит в число богатейших людей мира, а его подход к инвестициям вдохновляет миллионы инвесторов. В том числе через свои ежегодные послания, которые излагает в письмах к акционерам компании Berkshire Hathaway.
📖 Многие из них вошли в книгу «Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями». Это мощный обучающий материал, который отражает инвестиционную философию автора. Щедро приправленный знаменитыми шутками Баффета, которые широко разошлись на цитаты.
В деловом мире Баффетт стал тем же, чем был Эзоп для басен древнего мира.
Эзоп сказал: «Лучше синица в руках, чем журавль в небе», а Баффетт расширил принцип до денег.
«Лучше подсчитывать наличность, а не надежды и мечтания. Мои внуки модернизировали бы прежнюю формулировку следующим образом: лучше девушка в кабриолете, чем пять в записной книжке».
Периодически перечитываю «Эссе» и понимаю, как важны казалось бы простые, но базовые правила.
Смерть Чарли Мангера из Berkshire Hathaway (BRK-B) ознаменовала конец эпохи, оставив Уоррена Баффета единственной инвестиционной легендой конгломерата и проливая свет на менеджеров, которые в основном действовали в их тени.
Лишь немногие компании были так тесно связаны со своими руководителями, как Berkshire с Баффетом и Мангером, которые знали друг друга более шести десятилетий, из которых последние 45 лет они были председателем и вице-председателем конгломерата в Омахе, штат Небраска.
Периодически меня спрашивают про моё отношение к IPO. И я неизменно повторяю, что считаю это мероприятие крайне полезным для развития рынка, но сам я не вкладываю деньги на первичном размещении.
В большой степени это продиктовано моим подходом в инвестициях, который не позволяет мне оценить перспективность компании и её стоимость на момент IPO. Но кроме этого, отпечаток накладывает то, что я читал в различных книгах.
Например, у того же Грэма, который шутливо предлагал расшифровывать аббревиатуру IPO вот такими тремя вариантами:
✅ It’s Probably Overpriced (возможно, переоценены)
✅ Imaginary Profits Only (не приносят прибыли никому)
✅ Idiotic, Preposterous and Outrageous (дурацкие и опасные бумаги для идиотов)
Очень сильно помогли мне исследования профессора Джея Риттера из Университета Флориды, который изучает IPO уже почти 40 лет. У него даже есть неофициальная кликуха «Мистер IPO». Они тоже подтвердили, что мне как инвестору стоит держаться подальше от этого мероприятия.