Алексей Кудрин

Сегодня был поток новостей по Газпрому.

• Кудрин: нагрузка на сектор вырастет на 150 млрд руб в 2012 году.



• Зампредправления Газпрома Александр Ананенков:
• Если Газпрому повысить налог, то мы будем меньше добывать.
• Газ будет оставаться в земельке. Добывающие компании будут ждать пока экономика добычи не улучшится.
• добыча в 2011 составит 519 млрд м3 (план: 506)
• 2012: 521 млрд руб, 2013: 549 млрд, 2014: 570 млрд.
• Инвестпрограмма Газпрома:
• 2010: 905 млрд руб
• 2011: 1,18 трлн
• 2012: 1,2-1,3 трлн
• Основные капвложения 60-100 млрд баксов будут освоены в ходе освоения Ямала.

Игорь Сечин:

• Газпром может договориться с Китаем по условиям поставка газа к 10 июню.
• ВТБ-Капитал: Это может стать положительным драйвером для акций, но не исключена задержка.
• Газпром подписал рамочное соглашение с CNPC еще в октябре 2009.
• Поставки газа могут начаться в 2014-2015.
• Миллер говорил, что это будут долгосрочные контракты, с объемами около 70 млрд м3

• Кудрин вчера сказал, что Путин поручил рассмотреть вопрос увеличения НДПИ на газ
• Планируется увеличение сборов с налога на газ на 150 млрд руб в год или в 2 раза по сравнению с текущим уровнем
• Уралсиб-Кэпитал: EBITDA Газпрома и Новатэка могут снизиться на 8 и 12% соответственно
• Доля Газпрома в добыче газа составляет 85%, соответственно ГП доналогообложат на 127 млрд руб!
• С учетом того, что помимо повышения НДПИ правительство планирует притормозить рост тарифов на газ с +15% до +6%, EBITDA у Газпрома упадет на 11%, а у Новатэка на 19%

Аналитики надеятся, что минфин в очередной раз попутал. Уралсиб-Кэпитал говорит, что повышение налогов — серьезный фактор риска для газовых компаний, особенно для Новатэка.

Как сказал Константин Комиссаров на этой неделе, покупая Новатэк, вы покупаете ставку на влияние определенных людей. Капитализация Новатэка чрезвычайно раздута, компания очень дорогая по мультипликаторам и ее акций стоит сторониться.

• Уралсиб цель Газпром 9,9 долл, потенциал +30%
• Новатэк цель 120 долл, потенциал -3%

ВТБ-Капитал: предложенное повышение налогов выглядит весьма радикальным. Оно предусматривает передачу всей дополнительной прибыли Газпрома от повышения внутр цен на газ  в бюджет в виде налогов. Новость обусловит отставание котировок акций Газпрома от рынка.

неопределенность по срокам продлится до авугста-сентября, когда в Думу будет представлен проект бюджета 2012 и поправки в налоговое законодательство.

Так что акции Газпрома будут пребывать в неопределенности 4-5 месяцев!

• Алексей Кудрин: минфин хочет увеличить налоговую нагрузку на газовую отрасль на 150 млрд рублей в год.

мое мнение: давно пора. только минфину в этом вопросе противостоят сильные лоббисты из газпрома. Очевидно, что государство недополучает с Газпрома, ибо дивидендов тот платит мало, денежные потоки уводит в инвестиции, через которые деньги уходят на счета многочисленных фирм, которые оказывают Газпрому услуги.

• В ближайшие годы качественных изменений в РФ не произойдет
• Есть риски, что мы снова станем воспроизводить докризисные тенденции, и наша модель — когда большой приток средств связан с высокой ценой на энергоносители и приток капитала идет на быстрое укрепление национальной валюты
•  
• Критикует прогноз соц-эк развития: дефицит бюджета 2% в течение 10-15 лет, типа стимулирует модернизацию рос экономики.
• Это еще большее увеличение зависимости экономики от цен на нефть
• Из-за сырьевой зависимости РФ может позволить нарастить себе долг не выше 30% ВВП
• Наращивая долги, надо помнить, что их придется отдавать
•  
• Россия должна провести честные выборы, чтобы обеспечить реализацию экономических реформ
• Только это может предотвратить политическую и экономическую стагнацию в стране.
• Россия уже пострадала от слабого руководства, отсутствия верховенства закона, слишком сильной зависимости от нефтегазовой выручки
• Парламентские выборы и президентские должны быть максимально честными и справедливыми
•  
• Вместого того, чтобы придерживаться букве закона, мы живем так как нам хочется.
• Все вопросы, касающиеся слияний и поглощений и доступа к ресурсам решаются в кабинетах чиновников. Нужно уходить от этой порочной практики.
• Не приняты необходимые изменения в пенсионной сфере
• Не увеличен пенсионный возраст
• Нет резервов для существования пенсионной системы в текущем виде
• А коллеги мне говорят, что резервы есть, повышают страховые взносы, то есть резервов действительно нет.
• На строительство новых дорог тратится всего 300 млрд. руб, без дорог эк-ка неконкурентоспособна
• А дыра в пенсионной системе 1 трлн
• Это пример неэффективности стратегического решения
•  
• Слишком высоки расходы бюджета на модернизацию армии, с  2012 это будет составлять 1,5%ВВП

Что могу сказать?
Кудрина в президенты!

• ВВП РФ 2010 +4%
• Росту помешал спад в с/х
• Рост в 2011 может ускориться
• Прав-во хочет сосредоточ на стабилизации параметров бюджета
• Дефицит бюджета в 2009 5,9% ВВП, сокр в 2010 до 3,9% и должен быть ниже 3% в 2011, если цена на нефть останется на высоком уровне.
• Пр-во хочет сокращать дефицит бюджета на 1%ВВП/год
•  
• Налоговое бремя РФ остается низким
• Объем налогов 37% от ВВП.
• Без нефти, объем налогов 28%ВВП — 1 из самых низких в мире
• Госдолг к ВВП всего 9,5%ВВП — фундамет РФ очень устойчивый
•  
• Необходимые условия для роста инвестиций:
• сокращение административных барьеров
• развитие судебной системы
• сотрудничество с незав экспертами и организациями
  
•  
• Численность сотрудников госучр в теч 3 лет будет сокр на 20%
• в 2011 сокр не менее 5%

Мое мнение: Лично я с большим уважением отношусь к Кудрину. Но у нас, каким бы толковым ни был чиновник, вряд ли он что-то сможет сделать в рамках порочной системы.

Считаю, что развитие судебной системы, именно системы, а не судебного произвола, необходимо для того, чтобы существенно улучшить инвестиционный климат в стране.

p.s. А как вы относитесь к Кудрину? Я не понимаю, почему в него постоянно кидают все шишки. Ведь он всегда стоял на страже бюджета, резервного фонда и т.п., повышая финансовую устойчивость системы.

Кудрин: Государство выставит на продажу 20% ВТБ.

мое мнение: еще не ясно, как рынок переварит 10%, а они уже 20% собираются продавать. я бы продавал вместе с ними. Напомню, что схема продажи первых 10% будет объявлена 14 февраля.