Алексей Каленкович

 

Следующая конфа: 14 мая.

запись вэбинара

Вчера немного рассказал про свой подход к опционным улыбкам. 
Приходите на опционную конференцию 9 апреля, продолжим разговор.

На Смарт-лабе можно нередко увидеть топики, посвященные тем или иным темам обучения торговли, тем или иным обучающим  персонам.

У меня, лично, сложилось  впечатление, что их примерно два типа: первый – отличные курсы, преподаватель просто гений, я уже за три дня заработал 146%,  все туда; второй – курсы дрянь, преподаватель мошенник, биржа, брокер заманивает новое мясо на рынок  и т.п.

Хотелось бы нарушить эту традицию, в надежде, что найдутся последователи  и тоже расскажут что-либо вразумительное про те курсы, которые они посетили. Да так, чтобы было понятно, для кого эти курсы предназначены и чем могут быть полезны.

Лично я отдаю предпочтение курсам Школы Московской биржи и не только потому, что торгую именно на этой бирже и не потому, что Станислав Говоров мне крайне симпатичен как человек, и даже не потому, что там хороший кофе, а в первую очередь и по критерию цена/качества.

В последнее время посетил три курса ШМБ. Предупреждаю сразу, что мое субъективное мнение может не совпадать с мнением лекторов, а также других участников этих мероприятий.

1. Мастер класс Алексея Каленковича, ноябрь  2015. Мастер класс был посвящен рассмотрению вопросов построения и использования улыбок волатильности. Курс для тех, кто неплохо разбирается в математике опционов и имеет опыт работы с ними. Полезность этого курса, на мой взгляд, в большей степени академическая, так как для того, чтобы практически использовать что-то подобное, необходимо серьезное программное обеспечение, а его пока практически нет на рынке, как бы не уверяли в обратном разработчики TsLab и Option-Lab.
2. Курс  Игоря Лаухина “Облигации – альтернатива депозитам”,  декабрь 2015. На мой взгляд, отличный курс для тех, кто не сильно разбирается в российских облигациях. А поскольку я отношусь именно к таким, то был очень доволен услышанным. К тому же, Игорь не чурается отвечать на вопросы и уже после завершения курса. Вывод, который я сделал по окончанию этого курса, что есть отличная возможность абсолютно безрисково заработать на ОФЗ, если получаешь нормальную белую зарплату (открыть ИИС). Ко мне, к сожалению, это не относится.
3. Курс Алексея Всемирнова Тех. анализ 2.0 или, как его называет автор в презентации «Основы биржевой конспирологии». Курс был весьма объемен, состоял из 5 вебинаров и завершился чуть более недели назад. Чтобы понять курс, а тем более что-то написать про него, я не только честно прослушал все в режиме он-лайн, но и пересмотрел и переслушал в записи. Поверьте, это был колоссальный труд, так как каждый вебинар был практически 2-х часовой. Поэтому об этом курсе постараюсь поподробнее.

( Читать дальше )

Хорошо, что напомнили в комментариях к последней части воспоминаний — я собирался рассказать про биткоин и запамятовал.

Часто в комментариях звучит такая тема- ну да, было интересное время, были возможности —  повезло тем кто тогда торговал. Мое мнение —  людей, которые смогли воспользоваться уникальными возможностями всегда немного, хотя бы потому что мало кто может спокойно и непредвзято оценить текущую ситуацию. А задним число мы все умны. Ну вот далеко ходить не надо — только что золото стоило 1060$ за унцию не удивлюсь если это был минимум на несколько лет вперед или даже навсегда. Я даже подумал не купить ли его по этой цене и не стать ли инвестором :-) купил, но потом продал (по 1090) — перепрыгнул в нефть по 30.50, которую продал по 35. вот вроде бы и правильно сделал на тот момент, но из золота выскочил и уже не вернулся. Потому что какой из меня инвестор — я спекулянт. Да и не воспринимал эти действия серьезно, так больше побаловаться. Я доллар покупал по 32,50 с намерением  - просто сидеть в нем чтобы ни происходило, очень долго. Была чуйка что доллар может повалить вверх, но… вышел после первого отката, кажется по 34… Не так-то это просто воспользоваться «уникальными» возможностями :-)

( Читать дальше )

Предыдущие части:

1. smart-lab.ru/blog/307322.php
2. smart-lab.ru/blog/307366.php
3. smart-lab.ru/blog/308100.php
4. smart-lab.ru/blog/309140.php
5. smart-lab.ru/blog/309519.php
6. Допматериал. Биткоин

В 2012 году рынок изменил свой характер. В первом квартале имея очень неплохую промежуточную прибыль я потерял 2/3 ее к экспирации. В принципе уже в 2011 я начал замечать, что рынок меняется, но там был бурный август-сентябрь и сделать вывод об изменении характера было нельзя. Что же изменилось? Уменьшилось колличество «черных лебедей», и, как следствие, рынок поменял способ реагирования на них. Такие изменения для меня были очень неприятны. После августа 2011 я принял решение торговать с ограниченным ГО, но даже такая торговля стала затруднительной. В результате во втором квартале я получил очень большой дневной убыток (ну ладно, ладно, раскрою вам тайну, любопытные вы мои — 8 млн. р).

Это событие послужило последней каплей — я задумался что делать дальше. Интуиция (или 16 летний трейдерский опыт, если угодно) подсказывала, что такой рынок может продлиться года полтора-два. Менять стратегию — сбивать прицел, ну его нафиг. В моем подходе большая доля чистого ощущения риска  - когда его прикрывать, когда добавлять, так что очень не хотелось потерять это ощущение. Я было подумал, что надо взять отпуск на эти пару лет, тем более что было много идей, которые надо было бы проверить путем чисто математических исследований. Но я поступил неправильно… продолжил торговать по старой методе, дабы не пропустить тот момент когда рынок снова поменяется. В принципе, при сниженных рисках, метода выдерживает неудобный рынок и, если повезет, даже может немного заработать, ну например 30% годовых. 

( Читать дальше )

В конце 2008 года произошло одно замечательное событие — я нашел себе программиста! И мы с ним плотно сотрудничаем и по сей день. Я конечно мог бы и сам все запрогать, нехитрое дело, но… одновременно торговать и прогать почти невозможно, а потом еще и поддержка стоит усилий да и развивать постоянно надо. Мой програмист буквально за пару месяцев наваял вполне рабочую прогу. Наконец-то у меня была программа с тем интерфейсом который мне нужен (то, что я в общих чертах пытаюсь воплатить в tslab- опционы), т.е. торговлю я вел с графика волатильности, примерно вот так это все и выглядело, хотя галочек и кнопочек постепенно прибавилось:

Вон по тем зеленым квадратикам можно мышкой жмакать и сразу идут сделки, потом дельта-хеджер анализирует изменение дельты и восстанавливает дельту до исходной. Таким образом все что нужно делать — выставлять нужный критерий для выгодных сделок и просто попадать по ним мышкой (я называю это играть в контрл-страйк). Таким образом я могу делать по несколько сделок в секунду, иногда это очень полезное свойство, например так было 3 марта 2014 года :-)

( Читать дальше )

Помню, что Каленкович на одной из встреч смартлаба рассказывал историю про человека, который хотел играть на cитаре, но у него был проблемы с пальцами. По-моему пальцы срослись. Но у человека была мечта научиться играть на гитаре. Везде он всегда слышал один ответ:  «с таким руками ты никогда не сможешь играть на ситаре».  Когда этого человека занесло в Индию, то он решил научиться играть там.  И учитель из Индии сказал: «у тебя лучшие руки, чтобы играть на ситаре». И человек научился.  

Я вспомнил эту историю, когда увидел пианиста без рук.

( Читать дальше )

В начале 2007 года меня уговорили поработать управляющим в УК Открытие. Я выбил себе лимит 35 млн.р. (выбивал 50) и приступил к делу.

Частичные потери в 2006 году заставили меня искать новые подходы, более сбалансированные по риску. Искал я их полгода. За это время счет болтался около нуля. На своем счету я полностью прекратил операции. Своего софта у меня не было тогда, пользовался открытьевским для внутреннего использования. Т.е. софт работал только внутри корпоративной сетки. Софт был не торговым, только анализ, сделки руками в квике.

К середине лета я нащупал новый подход, который потом успешно применял много лет, да и сейчас эта идея одна из главных у меня в торговле. Все, кто интересовался его знают —  покупаем дешевые коллы и продаем дорогие путы, и ловко управляемся с дельтой. Считать дельту по маркетной улыбке в этом случае — большая ошибка. Деньги как раз лежат в нахождении нового расчета дельты.

Вобщем нащупал я этот подход и показал процентов пять за месяц. Тем не менее, к тому времени сменилось руководство в УК, деньги под неким предлогом у меня забрали и остался я управляющий без денег в управлении (причину вам не буду озвучивать, это внутрикорпоративная информация). Не торопитесь сопереживать. Это был элемент везения. Да я везучий сукин сын — в критических ситуация мне просто везло :-) Догадались почему это было хорошо? Да я просто снова начал торговать на своих деньгах!

И еще — как-то раз иду с одной коллегой на обед. Она на опционом деске в БД работала. Их отдел торговал опционами на каких-то плавающих лимитах (наши с вами остатки видимо?). Торговала она недавно, поэтому я участливо поинтересовался — как, мол, дела? (мне реально было интересно, тем более что первую лекцию про опционы прочел ей я, когда она еще сейлзом работала). Она ответила- ну нормально, все хорошо, зарабатываим потихоньку (под руководством старшего трейдера конечно). И много ли зарабатываете?- спрашиваю. Она:- ну мы всякие кривые заявки снимаем (т.е. синтетику и прочая), и за полгода миллионов 7 заработали. Ок, здорово говорю, а какой у вас лимит? Она: ну по разному два-три миллиона обычно(!!!). Т.е. с двух-трех миллионов они за полгода заработали 7. Нифига себе кривые заявочки!  С тех пор я стал уделять этим кривым заявкам очень много внимания. В день до 600 сделок руками делал. Причем еще не было хорошего софта под расчет дельты, поэтому делал несколько сделок, потом в уме прикидывал примерно какая дельта нарисовалась, выправлял дельту. Брал паузу, пересчитывал всю позу, и как правило оказывалось, что изменения дельты я чувствовал с точностью не хуже чем 10%. Уставал конечно, но счет опять начал расти с бешенной скоростью. К марту 2008 я его снова удесятерил. И… наконец-то окончательно уволился. 

У кого хорошая память с умножением тоже проблем нет уже прикинули сколько у меня стало денег. Я вспомнил своего работадателя, удесятерившегося за полгода и слившегося потом в минус. Вспомнил свой опыт потерь и понял —  пора сделать фиксинг. К тому же, начиная с осени 2007 года я начал ждать кризис. Да, да, тот самый «неожиданный», как писали журналисты, кризис я ждал с осени 2007. Я понимал —  что закрутить может так —  что вообще непонятно что и как будет. Поэтому я решил прикупить недвигу. Я понимал, что в кризис она тоже скорее всего просядет, но мне важнее было сделать часть капитала недоступным своим эмоциям. Недвигу ведь быстро не продашь, и не бросишь в топку биржи за день-два :-) Вобщем прикупил квартирку в новостройке, домик в испании и… решил отдохнуть полгодика от суеты. тем более что после увольнения мне стал недоступен открытьевский софт, а своего у меня не было.

Проблему с софтом я не решил, но к осени 2008 года все-таки решил торговать. В качестве исключения, за заслуги перед брокером (т.е. хорошие комиссии) мне прокинули через впн открытьевский софт, так что я продолжил торговать в прежнем режиме. Это были те времена, когда Гном (точнее его литературное альтерэго) начал валить свой банк. Я в отличие от Гонома почти всегда был покупатель, так что по сути мы стали контрагентами :-) Но ситуация оказалась сложнее чем можно было предположить.

Связано это было с тем, что немаржируемые опционы номинированные в долларах (т.е. Опционы на Индекс РТС) по сути представляли из себя два инструмента в одном. Опционы как таковые, со стоимостью в пунктах и чисто валютная позиция, которая конечно же подчинялась другой (более простой) математике, которая была незаметна при более-менее стабильном долларе (т.е. когда доллар менялся на пару копеек в день) и вдруг вылезла при  движениях на полрубля в день. Из-за неправильного расчета часть трейдеров попала на эти валютные ножницы и набрала огромные позы, которые вместо прибыли генерировали убыток. (вспоминаем как недавно парень попал на валютных свопах — очень похожая ситуация).

Софт открытия не обрабатывал эту ситуацию, впрочем биржевое ГО тоже.  Софт рисовал мне прибыль, в то время как биржа каждый день мне списывала по миллиону рублей, при том, что ГО якобы было в норме. В отличие от начинающих игроков инстинкт мне все-таки подсказал, что пора остановиться, хотя ситуацию можно было усугубить еще раз в десять. а ситуация была такова:- при счете 4 млн.р. я имел позицию примерно на 2 млн. долларов. Ерунда скажите вы- на форексе и покруче бывает? да-да, только на форексе вы можете закрыть позицию одним нажатием кнопки, а тут поза из взаимосвязанных опционов и избавиться от нее невозможно так как нет ликвидности. Т.е. я просто сижу против доллара по курсу примерно 28 рублей за доллар и мой теханализ говорит, что доллар легко может сходить на 36 (в январе 2009 он сходил-таки на 36). 

Звоню в открытие. Предлагаю им забрать у меня позу в ноль. (текущая оценка к тому времени была 2 млн. р). Они отказываются —  ссылаются на регламент. Но сложность ситуации такова, что по регламенту и из-за кривизны всей ситуации маржинколл наступит когда у меня на счету уже будет реальный убыток миллионов под 20. Сейчас давно все изменилось, так что уважаемые читатели можете расслабить ваши  напряжденные части тела. Сейчас можете торговать без опаски, опционы на индекс РТС с 2009 маржируемые и этот эффект практически полностью нивелирован. (И кстати, биржа хотела ввести маржируемые опционы как раз осенью 2008, и история потекла бы совсем по другому руслу). В общем предложили мне самому решать проблему. Я глянул на рынок. Там нашелся еще один «гений» котрый забрал у меня половину позы по моим ценам. А вторую половину я захеджировал накупленными на все деньги стреддлами на доллар на 28.5  страйке. т.е. теперь при любом сценарии я бы был не ниже нуля. а если бы еще доллар полетел бы я даже и заработал бы (немного). После декабрьской экспирации у меня остался счет на 1.5 млн рублей (из 4 начальных), так что в целом 2008 остался суперприбыльным, но зато я окончательно поседел, правда моя прическа удачно скрывала это обстоятельство.

продолжение следует...

Итак, 2005 год. В мае произошло знаменательное событие. Так как брокер где я осблуживался не имел прямого выхода на срочный рынок, то для того чтобы торгануть фьючами нужно было подписать допник с «Открытием». Пришел я его подписывать к начальничку отдела, а он мне вдруг с порога говорит — «А ты ведь в 98 торговал опционами?» Вот вы можете представить мое удивление? Это сейчас каждая собачка знает что я торгую опционами, а тогда я не только не торговал ими, но предположить что кто-то мог знать что у меня есть такой опыт было невозможно. Вобщем это господь Б-г вошел в начальника отдела БД «Открытие» и разговаривал со мной :-) «Ну торговал» ответил я этому величайшему медиуму фондового рынка — «А в чем дело?». «Хочешь поработать с опционами в Открытии?» — услышал я. Ребята — это джек-пот! Я еще  только собирался начать искать позицию трейдера, а тут мне нежданно-негадано прямо вакансию на опционы предлагают! Вакансии оказалось две — трейдер и аналитик. Я выбрал аналитиком, как ни странно. Все просто —  аналитик получал меньше и без бонусов (ну кроме тринадцатой зарплаты), но зато у меня появилась возможность разобраться с опционами без слишком сильного влияния коллег по предполагаемому деску. Если бы я сразу бросился в торговлю я бы скорее всего не нашел бы те замечательные штучки которые в спокойном режиме философа-аналитика я постепенно раскопал. В общем в конце июня, с обновленной прической (я побрил голову первый раз в жизни) я вышел в Открытие на работу. С деньгами стало получше (1500$ зарплаты, плюс предполагаемая тринадцатая), но конечно это совсем не то, что мне было нужно. Я решил что надо выйти на десятку грина за пару лет, но правда слабо представлял как я это сделаю. Своих денег на торговлю у меня не было. И тут дьявол стал искушать меня. Позвонил тот товарищ, владелец компании где я занимался «херней» несколько месяцев в 96 году, и стал предлагать снова поработать у него — поруководить внедрением софта в его достаточно разросшейся компании. Зарплата предполагалась повыше чем я получал в качестве аналитика, но но мой вопрос о предполагемой десятке он твердо ответил, что этого наверно никогда не будет, так как компания хоть и не маленькая, но не такая уж и прибыльная. В общем пятера в месяц — предел. Я подумал пару дней и… решил что ну его нафиг — хоть и деньги очень нужны, но продолжу свой путь в выбранном направлении, хотя искус был велик, если честно. И… только я не поддался искушению, как продолжились мистические события. Неожиданно мне свалилось маленькое наследство в виде 5 тысяч долларов, которые я конечно же закинул на счет и наконец-то смог торговать опционами на себя.Вот хотите верте хотите нет, все что я имел и имею да и буду иметь это все с тех 5 тысяч долларов. Дальше я с рынка только выводил. Очень быстро я вдруг за полчаса заработал тысячу баксов, просто купив сильно недооцененные опционы и продав их как только цена стала нормальной. Было немного страшновато — вдруг я что-то неправильно понимаю, но все получилось и все я правильно понимал. Потом еще были пару неплохих сделок. Но  и потери тоже были. Тем не менее к весне 2006 на счету уже была десятка баксов или чуть поболее. В процессе торговли выяснилось, что позиции у меня малорисковые (а я работал от покупки опционов, в противовес распространенному мнению, что профи все время продают) и брокер мне может выделять лимитов чуть больше чем мой счет. Тут то мне фишка и поперла. За май 2006 на супер колебаниях на газпроме я сделал....2000% за месяц (поэтому, кстати, в детский сад под названием ЛЧИ я не хожу, мне никому, в том числе себе доказывать ничего не надо). В конце мая состоялась первая опционная конференция. Она почему-то проходила в рабочий день. Я перед поездкой подключил покетквик, расчитал себе таблицу хеджирования и всю конфу нарезал на дельте. за день с 3 млн р. дошел до 4 млн. р.С тех пор я очень люблю опционные конференции. Именно на ней я познакомился с человеком с легкой руки которого потом попал в эфир РБК и, по сути, закрутилась моя публичная история. Потом была труднейшая экспирация в июне, где я подслил часть заработанного, но все равно счет задержался на цифре миллиона 4. Необоснованно почувствовав себя всемогущим я продолжил агрессивно работать от покупки и через несколько месяцев от счета осталась только 2. Опять же философский вывод — как бы много ты не знал — впереди тебя ждут удивительные открытия :-)

продолжение следует…