Поиск
Чтобы достичь хоть какого-то понимания этого краха, полезно сначала быстро проследить движение рынка за предшествующие 12 лет. Самый легкий способ сделать это – проследить индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний.
На минимуме 1950 года индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний стоял на 161,60. К концу 1952 года он поднялся к 293,79, понизился до 255,49 в середине 1953 года, затем ровно карабкался до 521,04 в 1956 году и от этого уровня дрейфовал вниз примерно к 420 в конце 1957 года.
От 420 в 1957 году индекс Доу-Джонса поднялся значительно выше 650 в 1959 году, совершил ряд зигзагов вверх и вниз и в конце 1960 года достиг минимума на 566,05. От этой базы он взмыл к тогдашнему историческому пику 734,91 в декабре 1961 года.
По мере того, как в течение 1961 года рынок двигался вверх, некоторые ветераны Уолл-стрита вспомнили часто цитировавшуюся накануне краха 1929 года поговорку, что фондовый рынок учитывает не только будущее, но и то, что будет после него.
(Чтобы не загромождать, ссылки отсутствуют).
Философия.
Все рынки колеблются.
Большую часть времени рынки случайны, но сильные движения группируются, образуя «жирные хвосты».
Рынки обманчивы. У рынка нет сигнала тревоги.
Риска избежать невозможно. Риск прячется под многими личинами.
Никакой определенности – одни вероятности.
Трейдинг.
Играть легко – выигрывать трудно.
Более 95% трейдеров проигрывают (интрадей – более 99%).
Чтобы выигрывать, надо минимизировать риск. Как правило, банкротство трейдера вызвано неумением управлять риском.
Единственная защита от саморазрушения – это дисциплина.
Инвестиции.
Инвесторы переигрывают трейдеров.
В долгосрочной перспективе индексные инвесторы обыгрывают всех прочих.
Черный лебедь обязательно прилетит (когда?). Нет вещей настолько невероятных, чтобы они не могли произойти.
Диверсификация сильно увеличивает прибыльность портфеля (в долгосроке). Распределение активов – главный фактор успеха.
«В предвидении, что не далёк тот день, когда я должен буду подвергнуть человечество испытанию более тяжкому, чем все те, каким оно подвергалось когда-либо, я считаю необходимым сказать, кто я. Знать это в сущности не так трудно, ибо я не раз „свидетельствовал о себе“. Но несоответствие между величием моей задачи и ничтожеством моих современников проявилось в том, что меня не слышали и даже не видели.»
И что примечательно, этот человек совсем не стремился к счастью, для него это было бы противоестественно.
-------------
Сначала рассмотрим подробно одну сделку от начала до конца.
Список наблюдения (watchlist)
Утром 2 июня 2016 г. перед открытием рынка, сканер пометил SRPT. Акция упала на 14.5%, имеет низкой флоат — 36 миллионов — и высокий диапазон (ATR), 1.86$
План сделки: вход, выход, стоп
Я оценил график и решил подождать первые 10 минут после открытия, чтобы понять какое будет движение. Цена незначительно выросла, то есть интерес к покупке был небольшой. Я решил что буду использовать VWAP стратегию, которая должна была дать хороший шорт.
Моя особенность заключается в том, что у меня нет специального стиля инвестиций, или скорее я пытаюсь приспособить свой стиль к складывающимся обстоятельствам. Если взглянуть на историю фонда, то можно увидеть, что он неоднократно менял свой характер.
В течение первых 10 лет фонд практически не использовал макроподходов. Позже макроинвестиции стали доминировать, но в последнее время мы начали делать вложения в промышленные активы. Я бы сформулировал это следующим образом: я не играю в рамках данного набора правил, я стремлюсь изменять правила игры.
Из книги «Сорос о Соросе»Важно создать условия, при которых можно было бы разбогатеть законными путями. Я нахожусь в счастливом положении — я разбогател законным путем. Мне приходилось проделывать всевозможные противозаконные вещи в Венгрии, пока я не покинул ее в возрасте 17 лет. То есть у меня было не так уж много времени для этого. Но это было необходимо.