«Инвесторы теряют гораздо больше денег на попытках предвидеть коррекции, чем на самих коррекциях»
(Питер Линч)

В последнее время по краткосрочным перспективам российского рынка у разных, чаще всего опытных людей, я вижу очень пессимистичную позицию. Некоторые большей частью своего портфеля выходят в кэш, облигации и другие активы, лишь бы не продолжать сидеть в подорожавших акциях.

Отчасти это эмоциональная точка зрения, и основывается она уже лишь только на том, что рынок растет очень давно, а цены многих акций достигли уже не самых дешевых исторически уровней. Мнение о дороговизне рынка для меня упирается в ряд контраргументов:
▪️ мы находимся в ситуации, когда денежная масса М2, ранее хорошо коррелирующая с капитализацией нашего рынка, значительно с ней разошлась. Не все «напечатанные» деньги пойдут в фондовый рынок, но долговременный потенциал тут заметен: рост рынка пока не поспевает за ростом денежной массы 
▪️ есть фактор недавней серьезной девальвации. Я вовсе не считаю, что она обязательно продолжится.

На этой неделе закончил книгу 13 осколков личности. Книга сильных.

Сейчас попытался одним словом определить жанр, не смог. Книга будет интересна людям, которые хотят начать личностный рост, но не знают с какой стороны подступиться и с чего начать.

В книге очень много субъективных высказываний и часто хотелось спросить автора: Да ладно? Ты серьезно? — но потом к этому привыкаешь и расцениваешь просто как иное мнение.

💯 Книга точно не оставит никого равнодушным. Кому то зайдёт и покажет направление действий. А кто то скажет: да бред какой-то. Но самое главное, что книга дает практические советы, которые как минимум интересно попробовать.

Книга точно не для всех. Но с первых 100 страниц вы поймемте — ваша или нет! Пробуйте! 👍

Банк России придерживается политики инфляционного таргетирования. Это означает, что все действия регулятора направлены на то, чтобы инфляция оставалась вблизи целевого уровня 4% г/г. Совершенно логично возникают два вопроса: 1) зачем вообще таргетировать инфляцию; 2) влияет ли ключевая ставка на инфляцию.


Что дает таргетирование инфляции экономике и инвесторам на фондовом рынке?

Таргетирующие инфляцию страны, при прочих равных, склонны отличаться:

— комфортным уровнем инфляции для планирования бизнесом и домохозяйствами своей деятельности;

— пониженной волатильностью темпов роста ввп. То есть, если регулятор действует в режиме инфляционного таргетирования, бизнес легче переживает отрицательные шоки. Ответ на «зачем повышать ставку, из-за этого пострадает бизнес!».

Филипп Картаев (МГУ) дополняет: инфляционное таргетирование связано с более высоким долгосрочным темпом роста выпуска.

Инвесторы в финансовые активы также выигрывают от низкой и стабильной инфляции. Высокая и нестабильная вредит накопленному богатству.

Если выделить одну ключевую новость, то, как мы и ожидали, прогнозы ВВП пересматриваются в сторону повышения. ЦБ повысил прогноз 2023 года с +1,25 до +2%. Это всё ещё далеко до нашего прогноза +6,8%. Пересмотр вверх прогнозов Центробанком, правительством, МВФ и Всемирным банком продолжится и далее.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● Опережающие индикаторы в США падают уже 15 месяцев – это самая длинная череда снижений с кризиса 2008 года.

● Инфляция в Британии замедлилась до 7,9%. При этом денежная масса практически не растёт (+0,6%), а в реальном выражении — сжимается.

● ВВП Китая во 2 кв 2023 года вырос на 6,3%. Чтобы выйти на 8% роста по итогам года, во втором полугодии рост экономики должен быть двузначным (выше +10%).

● Банк Турции повысил ставку с 15 до 17,5%.

● При сходстве ситуации в Турции и Британии (ставка ниже инфляции) сохраняется главное отличие: денежная масса в Турции растёт быстрее цен, а в Британии – медленнее. (То есть, реальная денежная масса (РДМ) в Турции растёт, в Британии сокращается = Условия для экономического роста в Турции сохраняются, а в Британии отсутствуют.)

10 тыр рублей унесёт в кармане тот, кто напишет сегодня до 23:59 в свой блог на смартлабе лучший пост о том, на что реально влияет пятничное решение ЦБ о росте процентной ставки на 100бп.

21 июля 2023 ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 8,5%. Как конкретно на нас с вами повлияет рост ключевой ставки? Простого ответа на этот вопрос не существует, на каждого из нас ставка будет влиять по-разному, все зависит от того держим ли мы вклады, копим ли мы деньги на покупки, берем ли мы кредиты, инвестируем ли в ценные бумаги или может быть вообще у нас нет ни накоплений, ни долгов.

По общему правилу рост ключевой ставки приводит к росту ставок по вкладам и кредитам, но в реальности все сильно сложнее.

Чтобы в этом было проще разобраться, я подготовил несколько таблиц, в котором указал основные виды влияния (конечно, люди «в теме» всегда могут набросать еще идей).

Вкладчики