1. Когда я только начинал что-то фундаментально анализировать, мне казалось, что я нашёл нечто, что не видят другие. Клал бумагу в портфель. С течением немалого времени ко мне приходило осознание, что когда я думал, что я знал всё, на самом деле я не знал ничего. Да-да, синдром Даннига-Крюгера.

2. В начале можно подумать, что на рынке много недооцененных компаний, потому что все остальные люди — недальновидные болваны, а я самый умный. В конце концов я изменил свою точку зрения. Если что-то стоит дешево, то по этому активу есть большой риск, который ты сам просто в силу когнитивных искажений оцениваешь неправильно.

3. В конце концов я понял, что когда мне кажется что-то очень интересным, например P/E=2, это скорее всего означает, что я просто не понимаю всей картины целиком.

Решения, основанные на п.1-2-3 получаются очень ненадёжными, низкокачественными.

4. Я также понял, что когда в экономике всё спокойно, в основном, все компании оценены около дела и некоторые переоценены. И в целом, можно сказать, что так происходит большую часть времени.


5. А ещё, я понял, что нельзя взять и слёту хорошо проанализировать компанию за пару-тройку часов. С компанией надо жить вместе, расти вместе, вместе развиваться, следить за её историей, за её менеджерами, читать её отчёты и читать отчеты других компаний. Тогда, квартал за кварталом, будет вырисовываться правильная картинка, дающая надежную опору для принятия инвестиционного решения.

( Читать дальше )

В первой части статьи я остановился на вопросе, какая информация является для инструмента существенной.

    Ценовые изменения можно описать простой формулой:

P = F (I, B)

     То есть, цена есть функция поступающей на рынок информации I, и реакции игроков на данную информацию B (behavior).

    Информация фундаментального плана, которая переваривается и усваивается рынком в качестве основного блюда, конечно же, оказывает сильное влияние на цены в долгосрочной перспективе, но Джесси Ливермор еще в начале прошлого века говорил:

 

    «Нельзя сказать, что продажи, прибыли, общемировые условия, политика и технология не играют роли в конечной цене акции. Эти факторы, в конце концов, оказывают свое влияние, и цена фондового рынка и отдельных акций может отражать эти факторы, но именно эмоции всегда доводят их до крайностей»

  

    Однако объяснить динамику цен одними лишь эмоциями было бы весьма затруднительно, поэтому я бы слово «эмоции» в этом высказывании Ливермора заменил на слово «психика», которое бы расставило все по своим местам, т.к. эмоции являются малой частью психики, наряду с памятью, расчетом, восприятием...

( Читать дальше )

Промелькнули  сообщения об угрозах Ирана перекрыть Ормузский пролив

В среду, 4 июля, командующий спецподразделением «эль-Кудс» в составе Корпуса стражей исламской революции (КСИР) генерал Касем Сулеймани заявил, что в ответ на санкции США иранская армия накажет блокадой Саудовскую Аравию и другие нефтедобывающие страны региона.

Ранее президент Ирана Хасан Рухани пригрозил, что если на фоне санкций против Тегерана США вынудят своих союзников полностью прекратить импорт иранской нефти, Исламская республика заблокирует вывоз нефти из соседних государств. Отметим, что Рухани адресовал свою угрозу в первую очередь Саудовской Аравии, которая заявила, что готова увеличить добычу и восполнить иранскую долю на мировом рынке, составляющую всего 3%.

Касем Сулеймани высказался в поддержку крайних мер, которые собирается предпринять Хасан Рухани. По его словам, КСИР приступит к осуществлению «новой политики», если в этом возникнет необходимость.

( Читать дальше )

     Только-только подошло к концу небольшое ощипание нефтебыков в бренте (мною ощипание)

smart-lab.ru/blog/480037.php ,

     как я снова продолжаю рассматривать сценарий расширения роста BRQ8. Почему лишь сценарий, а не ничем не подтверждённые вопли "#Нефтьракета"?
Да всего лишь потому, что «Все события в природе носят вероятностный характер» (А. Айнстайн)

     Будучи фейком, околорыночником и биржевым мошенником, я очень расстроился, когда храбрые спартанцы не побоялись оказаться в полном не по-фермопильски заднем проходе встать на моём пути и наконец-то вывели меня на чистую воду, обнажили мою гнилую сучность сущность и показали всем мою истинную личину.

     Поэтому я вынужденно изворачиваюсь, прибегая к излюбленному приёмчику таких как я и мне подобных аферистов —

( Читать дальше )

По мотивам поста на рбк...

Пара цитат:

Внешэкономбанк, ранее объявивший о сокращении численности сотрудников с 1800 до 1 тыс. человек, продолжит оптимизацию штата в 2019 году. В следующем году планируется оптимизация штата до 500 сотрудников.

На реализацию проектов, связанных с майским указом, ВЭБ будет просить у государства о выделении в ближайшие пять лет 1 трлн руб.

Т.е. по два ярда на сотрудника.
У меня только такой вопрос: в штат входят только топ-менеджеры или уборщиц некоторое количество тоже имеется? Какова структура этой конторы?

На днях сообщили, что правительства Москвы и Московской области нашли возможность сделать бесплатный проезд в электричках по Московской области для всех пенсионеров, а не только льготным категориям пенсионеров (ветеранам партии, ударникам трех пятилеток, ветеранам борьбы  1812 года т.п.). Причем хотят власти ввести это действие с 1 августа 2018 года. А в сентябре выборы Собянина. 
Ход очень популистский и простой до ужаса, так как основная масса наших выборщиков — пенсионеры. Кроме того, власти одновременно гасят волну  недовольства введением новой пенсионной реформы.

      Правда, никто не мешает потом этим правительствам в связи с тяжелым финансовым положением отменить, например, с 1 декабря 2018 года бесплатный проезд не только пенсионерам, но и ранее пользовавшимися этими льготами бесплатного проезда на электричках — ветеранам труда и другим льготным категориям.
     Типа опять кинуть пожилое население Москвы и Московской области.
Главное, погасить набегающую волну. А как и каким образом- это можно придумать, как два пальца ...
Стабильности нет, террорист опять захватил заложника!!! Это и угнетает.

Ваш пенс, все тот же S.Hamster

Сегодня стало известно о проверках АЗС в нашей стране, вот что удалось выяснить Федерации Автовладельцев России:

В связи с участившимися жалобами автовладельцев и отсутствием аттестованной методики определения фактически залитого топлива в бак, Федерация автовладельцев России  разработала метод  определения недолива топлива на АЗС в режиме «тайного покупателя», которая позволяет определить фактическое количество отпущенного топлива в бак автомобиля. Разработанный ФАР метод определения фактически залитого в бак топлива, позволяет не только определять недолив, но и проводить отбор топлива в режиме «тайного покупателя» для проверки качества на соответствие ТР ТС.

Мониторинг недолива АИ-92 и АИ-95 проводился на 34 АЗС в 13 субъектах РФ:

В ходе мониторинга было проверено:

5 – Вертикально интегрированных нефтяных компаний (ВИНК).

21 — Федеральных и региональных  сетей.

8 – Мелкосетевых и частных АЗС.

( Читать дальше )

Несколько лет назад я увлекся осознанными сновидениями (ОС). Если кто не в курсе, это когда во сне понимаешь, что это
 сон. Очень интересный опыт, ведь во сне можно все и ничего за это не будет! :-) В ОС я летал, разбивал машину, прыгал
с многоэтажки, девушек любил… :-) Вобщем, это вторая жизнь, можно сказать, причем иногда (даже зная, что это сон) не
можешь до конца поверить, как может такой огромный мир уместиться в голове и что это сон, а не «реал». Было очень
интересно и познавательно отрываться в ОСах, но как-то раз я поставил себе вопрос: имеет ли мой мир во сне какую-то связь с миром «реальным»? И, если имеет, то это можно было бы использовать так, чтобы в ОС переместиться в будущее и посмотреть какие будут котировки бумаг, индексов и т.д. Стал думать как это реализовать, но оказалось, что это не так легко, т.к. когда я осознаюсь во сне, то
это все-таки не тот я «в реале», какие-то другие интересы и приоритеты у меня в ОС и там мне малоинтересны котировки
бумаг и подобные вещи. Вобщем, в ОС я так и не включил терминал. Но как-то случился сон (не осознанный) где-то в 2015 году ,  где я включил на ТВ канал РБК, откуда узнал, что евро быстро упадет с 64 до 60 руб (на момент сна евро был ~72руб). Сон записал (хотя не особо верилось, что евро с 72 до 60 сходит). Прошло какое-то время и, действительно, когда евро достиг 64, то довольно быстро он упал и до 60. Вроде все хорошо, сон вещий (как говорится). Но есть один нюанс: после того как евро припал до 60, он еще быстрее потом достиг 53-54. А об этом во сне почему-то ничего не было сказано, а ведь по логике более быстрый ход с 60 до 53 интереснее, чем более медленный с 64 до 60. Ну и почему бы во сне было не увидеть, что евро с 64 упадет до 53, а не только до 60… Т.е. сон правдивый, но какая-то полуправда в нем, поэтому доверия снам в плане биржевой торговли мне это не сильно прибавило.

( Читать дальше )

Налоговая реформа спутала все карты инвесторам в российские активы. В связи с этим стоит обратить внимание на акции западных компаний и евробонды российских эмитентов, а также на уже подешевевшие рублевые облигации

В июле российский фондовый рынок продолжит реагировать на принятое в июне решение правительства об увеличении НДС с 18% до 20%. Очевидно, что одним из главных последствий этой реформы будет рост инфляционных ожиданий.

При этом, несмотря на то что повышение налога запланировано с 2019 года, многие производители и ретейлеры уже начинают поднимать цены на свои товары и услуги, закладывая в сегодняшние ценники риски будущих периодов. По нашим оценкам, повышение НДС приведет к постепенному ускорению инфляции с нынешних 2,4% до 3,5–3,9% в течение текущего года и до 4,1-4,6% в следующем году.

Возможный рост инфляции и инфляционных ожиданий уже привел к приостановке Банком России цикла смягчения денежно-кредитной политики (ДКП). На пресс-конференции по итогам июньского заседания совета директоров глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что переход к нейтральной ДКП, предполагающей ключевую ставку на уровне 6-7%, вероятнее всего, состоится только в 2019 году. Сейчас ключевая ставка составляет 7,25%.

( Читать дальше )