Здравствуйте, Уважаемые читатели Смарт Лаба! Несколько слов об акции Татнефти. Сразу скажу, я не знаю, куда пойдёт акция, но по косвенным признакам сделаю предположение. Для анализа будут использованы:  график, объёмы, открытые позиции по фьючерсам, комментарии из различных источников как срез общественного мнения. Вчера я написал статью и там разъяснил свою терминологию https://smart-lab.ru/blog/694136.php. 

          Немного теории. За последнее время в интернете появилось огромное количество обучающих курсов, форумов, телеграмм-каналов и просто торговых рекомендаций. Всё это приводит только к одному – уровень понимания среднестатистического инвестора сильно вырос. Люди просто стали умнее. Поэтому всю классику до 2000 года нужно воспринимать через эту призму. Соответственно, крупный игрок должен с этим считаться и искать моменты, когда даже «умные» выступят его контрагентами.  Когда  в комментариях пишут, что кого-то сводили на маржин-коллы, то у меня возникает вопрос в адекватности этих комментаторов. Если эти лудоманы на 100 тыс. капитала набирают позу на миллион, а потом с замиранием сердца следят за графиком, то это лично их психологические и финансовые проблемы. Я абсолютно уверен, что это статистическое меньшинство. Даже если я ошибаюсь и этих людей много,  то так играть долго нельзя и ощутимых объёмов они не создают. Это статистическое меньшинство, а не большинство как нам пытаются представить классики трейдинга.  Основная масса – это грамотные, образованные, успешные в своей профессии люди. Так просто их не развести. Это первое.

( Читать дальше )

Капитализму для жизни нужно расширение. Это или выход в космос (Илон Маск), или виртуальная безграничная реальность.

Как будет выглядеть новая реальность? Эта заметка — фотоотчет о первых впечатлениях от виртуальной реальности.

Совершил импульсивную покупку и приобрел шлем виртуальной реальности Oculus Rift S. В связи с мировым карантином, большого выбора шлемов не представлялось (их раскупают моментально).

Каково же было мое удивление, когда дома, распаковав коробку со шлемом, обнаружил, что его не подключить к моему топовому ноутбуку MacBook Pro 16 (это к тому, что если будете покупать себе шлем, то внимательно изучите, что для него нужно и какие игры его поддерживают).

Оказывается, что шлемы не поддерживают продукцию Apple. Нужна Windows. У меня она и так стояла на ноутбуке (не переношу Mac Os), но подключить шлем все равно не было возможности, потому что для требовался порт Display Port. Что это такое? Поиски навели на покупку адаптера-переходника, которых в городе Краснодаре было всего две штуки. Путь в виртуальную реальность тернист.

( Читать дальше )

         Здравствуйте, Уважаемые читатели Смарт Лаба! Знакомство со здешней публикой было весьма познавательным. В том смысле, что я много нового о себе узнал))).  Но никакой обиды у меня нет. Я знал, где и что размещаю. Ожидал подобную реакцию.  К моему удивлению, эта реакция была более вежливой и дружелюбной, чем могла бы быть. Слова «Путин», «патриотизм» здесь как красная тряпка для быка. За этими словами стоят мощнейшие управленческие процессы. Если их не понимать на должном уровне, то и варианты будущего становятся гаданием на кофейной гуще. У меня нет инсайдерской информации из Кремля, но есть некоторые знания. На основе этих знаний я излагаю свой вариант будущего.  Он может вам не нравиться, но если вы даже не потрудились ознакомиться с аргументацией, то как же этот вариант может быть «пропагандой»? Уточняющих вопросов не было вообще. Значит люди, поспешившие назвать меня всякими существительными, сами живут в абсолютно понятном и предсказуемом для них Мире. Отсюда вывод. Нужно слушать этих людей и ориентироваться  на их виденье  будущего. А здесь беда. Нет на Смартлабе хорошей аналитики. Причём не только о политике, но и о рынке.  Изредка попадается хороший копи паст.  Недавняя история с разгоном акции GME показала это. 

( Читать дальше )

Продолжаю выделять ежемесячную динамику наиболее интересных российских активов + зависимых индексов и курсов валют. Краткие комментарии по наиболее интересным движениям.


По индексам:
— в основном росли американцы во главе с рекордными отчетами корпораций Big Tech. Nasdaq и S&P500 +5%, англичане с FTSE 100 пытались догнать. Динамика отечественного индекса схожа с индексом развивающихся стран.

По валютам:
— в целом без сюрпризов, USD/RUB стабилен из-за общемировой слабости доллара + ЦБ повысил ставку на 0.5%. EUR/RUB это не помешало вырасти на санкциях/передвижениях войск на западных границах нашей страны.

По товарам:
— растет все, что плохо лежит (спасибо слабому доллару и QE господина Паэулла). Цены на американский газ растут перед сезоном низкого потребления (чай не зима уже), в Нидерландах на хабе TTF (по споту которого работает Газпром) цены на газ уже почти 300$ за тыс. кубов. Палладий потрогал 3000$ за унцию (хотя ГМК устранил водоприток).

( Читать дальше )

30 апреля 2020 года я завел первые деньги на брокерский счет, к каким выводам я пришел за это время.

 Считать надо все в долларах

Рубль – не самая лучшая мера измерения по причине значительной волатильности курса и постоянной инфляции. Доллар и евро как средство измерений подходят значительно лучше. Да, в них тоже есть инфляция, но она не так велика, более того, на краткосрочных периодах (в пределах 2-3 лет ей вообще можно пренебречь). Некоторые альтернативно одаренные люди предлагают выбрать в качестве меры измерений золото, но это настолько за гранью добра и зла, что даже не хочется это обсуждать, пусть попробуют за золото купить хлеба в магазине. И да, всем адептам «доллара по 200» и «доллара по 50» — до тех пор, пока наш ЦБ придерживается политики плавающего курса рубля, наш деревянный и дальше будет дешеветь примерно на разницу инфляций у нас и в США (т.е. на 4-5% в год) – только это процесс неравномерный, курс на какое-то время стабилизируется, но потом все приходит в равновесное состояние. В этот момент народ обычно бежит в обменники за баксами, хотя это точно самое невыгодное время для покупки валюты.

( Читать дальше )

Текущая макроэкономическая конъюнктура, на наш взгляд, предполагает, что индекс РТС может вырасти еще на 20-25% в следующие 12 месяцев.

Дисконт российского рынка по P/E вернулся к своему историческому среднему значению в 50%. Индекс РТС торгуется с P/E 2021 7.6x – это самая низкая оценка среди крупных EM (за единственным исключением Турции), при этом он предлагает одну из самых высоких дивидендных доходностей (8% в 2021П).

Учитывая наблюдаемый рост цен на сырье, мы ожидаем, что сырьевые акции будет продолжать обгонять защитные истории.

Наш взгляд на рынок. Мы по-прежнему считаем, что индекс РТС может показать довольно существенный рост в следующие 12 месяцев – на 20-25% до 1800+ пунктов, поскольку для этого есть ряд экономических предпосылок, в том числе: а) цены на сырье находятся на рекордных уровнях, включая цены на металлы и удобрения, а цены на нефть и газ продемонстрировали значительный рост с начала года. Это приведет к росту ДП и EPS российских компаний (у «голубых фишек», как ожидается, чистая прибыль удвоится в 2021); б) в свою очередь, многие российские ликвидные компании вернутся к двузначной дивидендной доходности за 2021 по сравнению с доходностью ОФЗ всего 7%; в) тренд мировых инвестиций смещается с акций роста на акции стоимости, и российский рынок имеет в этом плане самые лучшие стартовые позиции, торгуясь с мультипликатором P/E 2021П всего 7.6.

«Голубые фишки» по-прежнему наши фавориты. Большинство российских «голубых фишек» предлагают привлекательную оценку. Мы предпочитаем нефтегазовый сектор (Роснефть, Газпром), банки (Сбербанк и ВТБ), металлы и добычу (Северсталь, РУСАЛ) и недвижимость (ПИК, Эталон). C другой стороны, мы ожидаем худшей динамики от компаний потребительского, транспортного секторов и сектора электроэнергетики, а также менее ликвидных бумаг.

Дивидендные гэпы быстро закроются. Мы вступаем в период выплаты дивидендов, когда российские компании выплачивают единовременные годовые дивиденды за 2020 или промежуточные дивиденды за 1К21. Средняя годовая дивидендная доходность за прошедший год составит около 5-6% (Газпром, Сбербанк и т.д.), что не плохо, но это не высокий показатель, поскольку прибыль компаний существенно упала в период пандемии Covid-19. Для сравнения, компании, которые выплачивают дивиденды ежеквартально (в основном в горно-металлургическом секторе) уже учтут рост цен на сырье, имеющий место в последнее время. Их доходность по квартальным дивидендам может вырасти до 2.5-3.5% только за 1К21, а годовая дивидендная доходность может превысить 10-12%. В целом, средняя дивидендная доходность российского рынка должна увеличиться с 6.5% за 2020 до не менее 8% за 2021, что является сильным драйвером его роста в этом году. Принимая во внимание, что дивиденды за 2021 должны быть намного выше уровней 2020, мы ожидаем, что ближайшие дивидендные гэпы быстро закроются. В следующие 12M привилегированные акции СургутНГ будет среди лидеров по выплате дивидендов; тем не менее мы отмечаем, что их дивидендная доходность за 2021 будет зависеть от колебаний курса доллара в этом году. Среди наших дивидендных фаворитов мы выделяем горно-металлургические акции (CHMF/NLMK/MAGN/EVR), ЛУКОЙЛ/Газпром нефть, и как обычно, МТС, Юнипро, Эталон и SBER/VTB.

Атон
               Оценки акций российских компаний          
     
     
     
     

Евраз представил слабые операционные результаты за 1-й квартал 2021 г.

Динамика акций компании существенно превзошла рост котировок ММК, Северстали и НЛМК благодаря планам по выделению угольных активов на базе Распадской. По нашему мнению, spin-off угольного бизнеса выгоден акционерам Евраза, однако событие уже отыграно рынком. Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции компании с рекомендацией «Держать».

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»

Производство. В отличие от «коллег по цеху» Евраз в 1-м квартале 2021 г. сократил выплавку стали на 4% г/г, до 3 409 тыс. т в результате ремонтных работ на предприятиях российского дивизиона. Производство железорудного сырья снизилось на 6% г/г, до 3 394 тыс. т вследствие незапланированного простоя оборудования, низкого содержания железа в руде и неблагоприятных погодных условий. Сильный рост показал угольный дивизион: добыча рядового угля увеличилась на 14% г/г, до 6 492 тыс. т., производство угольного концентрата — на 13% г/г, до 4 236 тыс. т. Во 2-м квартале 2021 г. Евраз ожидает небольшой рост выплавки стали после завершения простоев оборудования.

Продажи. В 1-м квартале 2021 г. продажи Евраза снизились во всех трех ключевых сегментах. Реализация угольной продукции упала на 6% г/г, до 3 205 тыс. т вследствие сокращения выплавки и ограниченной покупательной способности конечных потребителей. Продажи угольной продукции снизились на 14% г/г, до 2 823 тыс. т, ЖРС — на 12% г/г, до 311 тыс. т. Операционный спад отчасти компенсируется ростом цен реализации стальной продукции на 28% к/к, до 583 долл. за т, угольного концентрата — на 21% к/к, до 68 долл. за т.

Короче, сейчас вам расскажу секрет, который осознает очень малое количество людей

Рубль будет обесцениваться к доллару в среднем процентов на 5-8% в год минимум на долгом промежутке времени.

Почему так?

Дело в том, что валюты обесцениваются друг к другу на разницу инфляции этих стран.

Пример:
Если в РФ среднегодовая инфляция 8%, а у доллара 2%, то рубль будет дешеветь к доллару на 6%. (8% минус 2%)

Это хорошо объясняется в видео экономиста Олега Шибанова

( Читать дальше )

Банкиры активно загоняют физиков на биржу. Их там уже 11 млн. Динамика за 5+ лет выглядит так:



Если предположить, что в среднем каждый физик купил бумаги (акции или облигации) на 1 млн.руб., то количество рублей у физиков на счетах должно сократиться на 11 трлн.руб. Но из отчета ЦБ этого не видно:



( Читать дальше )

ОПЕК и ее партнеры продолжат реализацию планов постепенного наращивания добычи нефти по мере восстановления мирового спроса на нее, поскольку глобальная ситуация с пандемией Covid19 имеет перспективы улучшения, несмотря на рост числа заболеваний в Индии

Объединенный комитет министерского мониторинга (JMMC) альянса ОПЕК+, возглавляемый Саудовской Аравией и Россией, согласился с тем, что альянсу нужно активизировать свою дорожную карту для увеличения поставок нефти на 2 млн баррелей в день в течение следующих трех месяцев. И это решение позже было подтверждено в заявлении от имени всех участников.

Согласно оценкам альянса ОПЕК+, мировое потребление нефти в этом году вырастет на значительную величину 6 млн баррелей в день, хотя восстановление остается под угрозой из-за новых вспышек коронавируса в Индии и Бразилии. В результате избыток запасов нефти, образовавшийся после падения спроса в прошлом году, почти исчезнет к концу этого квартала.

«Мы можем быть довольны тем фактом, что наше руководство помогло переломить ситуацию» — написал в своем твите генеральный секретарь Организации стран-экспортеров нефти Мохаммад Баркиндо. «Но в то же время живучесть и новые мутации коронавируса напоминают нам, что сейчас не время отказываться от осторожного и взвешенного подхода, которого мы придерживались в прошлом году».

( Читать дальше )