Q1-2018

Динамика изменений инвестиционного портфеля за первый квартал 2018г. и в целом за 23 квартала.

Комментарии к отчету

Анализ состояния рынка

Первый квартал этого года показал одну из лучших динамику доходности наших портфельных активов за последние 23 квартала с момента старта наших инвестиций. От части на сильный performance повлияла преимущественно оборонительная стратегия отбора кандидатов в портфель. За последние три месяца (февраль-апрель 2018г.) индекс широкого рынка акций (S&P500) значительно снизился, достигая в моменте просадки -11,8% от своих исторических значений 26 января, DowJones и Nasdaq также продемонстрировали понижательную динамику, потеряв в моменте 12,3% и 14,3% соответственно. К закрытию рынков 30 апреля уровень цены DIA (ETF на DowJones) на 2,4% ниже, SPY (ETF на S&P500) на 0,9% ниже значений этих индексов на начало текущего года. Только высокотехнологичный сектор выглядит чуть стабильней, удерживая небольшой рост 3,3% к цене закрытия 29 декабря 2017г. Две волны распродаж на американском фондовом последовали с момента заметного роста доходности гос. облигаций США (U.S. 10 Year Treasury Note yield к 25 апреля подскочили до локальных многолетних максимумов 3,028% годовых), и что еще более встревожило любителей высокорисковых активов, так это значительное повышение доходности по более краткосрочным гос. облигациям, например U.S. 5 Year Treasury Note yield до 2,838% в тот же день, что сигнализирует о перетоке капиталов в более консервативные и безопасные вложения, такие как государственные облигации займа с доходностью ниже средней дивидендной по фондовому рынку. Особенно это становиться заметно, когда так называемый спред доходности между облигациями с краткосрочным сроком погашения (2-х- 5-ти летние) и долгосрочными бумагами (10-ти -30-ти летние) сужается и в перспективе, например доходность 5-ти летних вполне может догнать и даже превысить доходность 10-ти летних. К счастью пока этого не наблюдаем, но как знать и как скоро?