Вайдманн: ЕЦБ не стоит продолжать QE

Президент Бундесбанка Йенс Вайдманн не разделяет оптимизма председателя ЕЦБ Марио Драги по поводу QE. Фото: Laif

Глава центрального банка Германии Йенс Вайдманн в очередной раз выступил с критикой программы количественного смягчения (quantitative easing, QE), которую начал Европейский центробанк.

( Читать дальше )

Марио Драги, вероятно, объявит в четверг о программе покупки облигаций на сумму 550 млрд евро. Это будет самым сильным стимулом удержания Еврозоны от дефляции со стороны президента ЕЦБ. Основной целью Драги на пресс-конференции после собрания совета управляющих ЕЦБ будет убедить инвесторов, что он имеет достаточно сильную стратегию, чтобы вдохнуть новую жизнь в остановившуюся экономику. Слухи по поводу планов ЕЦБ уже привели к тому, что евро упал до своего 11-летнего минимума.
Доля аналитиков, опрошенных Блумберг, предсказывающих начало программы количественного смягчения уже на заседании на этой неделе возросла с 37% (на момент последней встречи денежно-кредитной политики 4 декабря) до 60%.
После того, как падающие цены на нефть ударили по инфляции еврозоны и привели к ее падению ниже нуля впервые более чем за пять лет, чиновники Еврозоны начали активные споры в СМИ по тому, как реагировать на это. Наибольшая часть критики, направленной на программу количественного смягчения была из Германии. Так, например, президент Бундесбанка Йенс Вайдман заявил, что недорогие энергоносители не только бьют по инфляции в краткосрочной перспективе, но и обеспечивают стимул для экономики. Эта позиция была подтверждена в ежемесячном бюллетене Центрального банка Германии. Напротив, другой член правления ЕЦБ Бенуа Кер сказал, что этого может быть не достаточно. «Все, что происходит с основными темпами инфляции имеет потенциальное влияние на долгосрочные инфляционные ожидания, а с ними мы должны быть очень осторожны», сказал Кер в комментариях, опубликованных на веб-сайте ЕЦБ на прошлой неделе. И хотя само решение по поводу программы количественного смягчения еще не принято «для того, чтобы быть эффективной она должна была бы быть большой», сказал он.

( Читать дальше )

Руководство Европейского центрального банка (ЕЦБ) обсудит предложение о принятии широкой программы покупки активов, включая гособлигации стран еврозоны на следующем заседании, которое состоится 22 января 2015 года, сообщает Bloomberg со ссылкой на информированные источники в банке.

Однако, по их данным, детали программы пока не разработаны и будут зависеть от текущей обстановки в европейской экономике, но в нее точно не войдут акции.

Против количественного смягчения (QE) резко выступает Германия, представленная в ЕЦБ главой Бундесбанка Йенсом Вайдманном, однако в ходе выступления в четверг глава Европейского Центробанка Марио Драги подчеркнул, что для принятия решений руководству не обязательно выступать за него единогласно.

Многие аналитики ожидают от ЕЦБ поддержки в виде QE и говорят, что на такой шаг руководство банка может пойти уже в первом квартале следующего года.

ЕЦБ может препятствовать укреплению евро, если это повредит цели по инфляции
 
Аналитики в HSBC видят 1,40 как легко достижимую цель, и 1,45 как трудно достижимую цель, отмечая что ЕЦБ ужесточил риторику, когда евро было близко к преодолению 1,40: «Это не случайность. Эта намеренная позиция, потому что ЕЦБ должен остановить движение к 1,45 и далее, что может привести к нарушению мандата.
Драги признал, что евро стал «очень актуальным» в оценке финансовой стабильности, но он также сказал, что ЕЦБ не устанавливает цели по обменному курсу. Тем не менее, этот настрой медленно раскрывается, тем более что движение было медленным и волатильность не была фактором. Секрет открылся — уровни важны. Если евро продолжит расти, это угрожает их мандату.… Мандат ЕЦБ по инфляции — близко, но ниже 2%. Текущий прогноз по инфляции — возвращение к 1,7% в четвёртом квартале 2016 г. — соответствует мандату ЕЦБ. Поэтому ЕЦБ не беспокоится о дефляции.


( Читать дальше )

Курс евро резко снизился, выросли цены на облигации правительства Германии после комментария президента ЕЦБ Марио Драги о возможности мер смягчения денежной политики в для предотвращения дефляции в еврозоне.
Евро снизился с уровня 1,39 до 1,3857 на момент написания заметки. До комментария Драги пара EUR/USD была выше 1,39. Выход выше уровня 1,39, который не был успешным, можно будет рассматривать как ложный пробой, что в пользу по крайней мере коррекционного движения вниз.
Более сильно евро снизился к иене, на 1,5%, до 140,79 на момент написания заметки.
Некоторые экономисты считают, что высокий курс евро может быть, потенциально, тормозом для восстановления экономики в Европе так как делает экспорт менее конкурентоспособным.


( Читать дальше )

01.03.14 13:43
Блоггерам Печать В избранное RSS

Для тех, кто еще не видел достаточно снега этой зимой, новый шторм под названием «Титан» прокладывает себе путь через территорию США, начиная с пятницы – ледяной дождь и  снег пройдут в минувшие выходные по территории страны из Калифорнии к Северо-восточному побережью. Такое очередное проявление нрава суровой зимней погоды может вновь отвлечь внимание рынка от событий, разворачивающихся в Украине и Китае. Пик непогоды придется на вторник, когда встречается первый из четырех центральных банков на предстоящей неделе — Резервный банк Австралии объявит об изменениях в своей денежно-кредитной политике. Банк Канады проводит заседание в среду, Банк Англии и Европейский центральный банк —  в четверг. Карл Вайнберг, главный международный экономист High Frequency Economics в Нью-Йорке, подозревает, что все четыре центральных банка на данном этапе «в значительной степени парализованы и не будут менять денежно-кредитную политику».  Из всех решений главный сюрприз может преподнести решение ЕЦБ, поскольку  центральный банк «совершает плавание в неизведанных водах», сказал он. «Мы никогда раньше не видели ситуацию, даже схожую, когда рост экономики, по всей видимости, остановился, инфляция приближается к нулю, процентные ставки находятся около нижней нулевой границы, вследствие чего напрашивается количественное ослабление, но законность его реализации – вопрос, ответ на который подвешен в воздухе», —  сказал Вайнберг. В то время как «никто не может предсказать, как на все это будет реагировать ЕЦБ», HFE ждут, что политика банка, скорее всего, останется без изменений. Снижение ставки рефинансирования с 25 базисных пунктов до 15 базисных пунктов или 10 базисных пунктов «не будет иметь никакого смысла», заверил он. Кроме того, доходность облигаций еврозоны уже находится на низких уровнях, поэтому не ясно, «чего можно будет добиться посредством количественного смягчения», сказал Вайнберг. Доходность десятилетних немецких облигаций (закрытие на 1,623 %) достигла минимума в 1,545 % в четверг, самого низкого уровни, начиная с июля прошлого года. Доходность 10-летних облигаций периферийных европейских стран осталась на низких уровнях в пятницу: доходность 10-летних итальянский бондов была ниже 3,50% (3,476 %) в первый раз с начала 2006 года, благодаря поддержке сильного аукциона по размещению нового выпуска 10-летних бумаг в четверг. В последние два дня доходность 10-летних греческих облигаций (6,843 % на закрытии торгов в пятницу ) оставалась ниже 7%, впервые с апреля 2010 года.


( Читать дальше )

Ж. Дуглас, старший стратег TD Securities, полагает, что на этой неделе заявление ЕЦБ может оказаться во многом схожим с предыдущим.
Ключевые тезисы:
«На этой неделе заявление ЕЦБ может оказаться во многом схожим с предыдущим, включая сделанные в рамках политики прозрачной коммуникации комментарии о том, что ставки будут оставаться на текущих или более низких уровнях в течение продолжительного времени».
«Мы по-прежнему считаем, что угроза понизить процентные ставки так и не будет исполнена, по крайней мере – в ближайшие несколько месяцев, поскольку макроэкономические показатели постепенно улучшаются, хотя и медленно».


( Читать дальше )