Вы хотите, чтобы доходность Ваших активов выросла в два раза?
Не спешите отвечать на этот вопрос утвердительно.
Дело в том, что доходность может расти не только от роста дохода актива (числителя), но и в результате уменьшения стоимости актива (знаменателя).
Например, Вы сдаёте в аренду квартиру и доходность аренды составляет 5% от рыночной стоимости квартиры в год.
Предположим, Вы получаете иск от банка о конфискации Вашей квартиры поскольку она является предметом залога по кредиту одного из предыдущих её собственников (о чём Ваш риелтор забыл Вам сообщить при покупке).
Информация о возможном изъятии квартиры становится публичной, и её рыночная стоимость падает в два раза.
Арендатора юридические проблемы с квартирой не интересуют, и он продолжает платить ту же сумму аренды. При этом доходность аренды вырастает до 10%.
Вы довольны? По-прежнему хотите, чтобы доходность аренды росла?
С облигациями та же самая история.
_______________
В любом учебнике по финансам написано, что государственные облигации являются безрисковым активом.
Добрый день, друзья!
В конце марта на Московской бирже будет проведено IPO компании Европлан, которая является одним из крупнейших российских частных лизинговых операторов.
👉 Даже беглая оценка ключевых финансовых индикаторов компании позволяет сделать вывод об их великолепной динамике.
Выручка Европлана и в спокойные времена поступательно росла на 20-25% в год. А после ухода из РФ недружественных конкурентов в 2022-2023 гг. прирост выручки ускорился до 30-40% г/г.
При этом компания показывает потрясающе высокую операционную эффективность: рентабельность собственного капитала составляет 38-40%.
Словом, отличное финансовое положение и перспективы дальнейшего роста Европлана не вызывают сомнений (более подробную информацию о финансовых результатах компании можно найти здесь: https://europlan.ru/investor/reports).
👉 Тогда ответ на вопрос о целесообразности участия в IPO Европлана зависит от того, насколько адекватные цены на акции предложат инвесторам в ходе первичного размещения. Для ответа на него необходимо рассчитать биржевые мультипликаторы компании.
Добрый день, друзья!
В последние дни на Смарт-Лабе часто обсуждался вопрос о причинах падения российских облигаций. Сегодня мы получили на него ответ.
По опубликованной сегодня статистике индекс потребительских цен в РФ за февраль 2024 г. составил 7,7%, что выше (хуже) ожиданий аналитиков (7,6%) и выше темпов роста цен в предыдущем месяце (7,4%).
Темпы роста цен в России опять повышаются, поэтому ключевая ставка Центробанка ещё долго останется высокой.
👉 Более того, наиболее радикально настроенные эксперты заговорили о возможном повышении ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ (22.03).
Теперь понятно, почему индекс российских гособлигаций (RGBI) в последние дни поступательно снижался.
Эмитент даже не счёл необходимым составить свою консолидированную отчетность по МСФО! Друзья, это – дно IPO!
Если даже предположить, что отчетность по РСБУ отражает действительные финансовые показатели компании, то ситуация становится ещё хуже.
Учитывая, что чистая прибыль компании за 2023 г. оценивается менеджментом в 119 млн. руб., получаем, что мультипликатор P/E составляет 67х (!!!).
🚀 Если предположить, что открытые позиции удастся закрыть по ценам пятницы, то суммарный финансовый результат весеннего сезона ИСТС составит 236,11 USD или 13,2% от стартового депозита 2000 USD.
Учитывая, что индекс S&P500 за аналогичный период вырос на 3,6%, полученный результат следует признать отличным!