Друзья, всем привет!

В сентябре мы стали свидетелями небольшой коррекции по индексу SP500, после чего бойко отскочили обратно.

Все как-то очень быстро позабыли про Facebook (FB), Evergrande (EGRNF), перебоев в цепочках поставок, про инфляцию...

Сейчас индекс SP500 торгуется у своих максимальных значений и возникает вопрос: — А что дальше?

Тренд восходящий, волноваться вроде не о чем, но принципиальная разница  сейчас в том, что индекс находится на пороге неопределенности: новый максимум без закрепления выше предыдущего! Т.е. вероятность продолжения роста 50/50, но с перевесом на коррекцию.

Причины для продажи Портфеля акций в таких условиях можно перечислять бесконечно, но они все субъективные и беспочвенные!

“Нет, ну продашь ты Портфель, а что дальше? Я же  так долго его формировал! А как же налоговый вычет от долгосрочного владения акциями от 3 лет?“

Наверняка читателям моего T-канала и smart-lab.ru на глаза не раз попадалась аббревиатура CAPM. Если перейти на сайт с разъяснениями CAPM, то, как правило, после пяти минут чтения рука просит закрыть страницу, или просто добавить ее в закладки и благополучно забыть про нее. Это из-за того, что тема обширная, а быстрые и конкретные рецепты по применению CAPM в инвестировании «глубоко зарыты».

Для тех, кто хочет понять, как определить Ожидаемый доход акций с помощью CAPM, давайте попробуем разобраться. Те, кто уже знаком с CAPM – «Все новое — хорошо забытое старое»!

Итак, модель CAPM(от англ. 'capitalassetpricingmodel), русская аббревиатура МОДА(Модель оценки долгосрочных активов). Её автор — экономист Гарри Марковиц. Но взаимосвязь между уровнем риска и доходностью доработали У.Шарп, Я. Мойссин и Дж. Линтером (1964-1965). 

В первую очередь модель CAPM (МОДА) использовалась финансовыми менеджерами для оценки стоимости собственного капитала компании.
В свою очередь требуемая ставка доходности обычными акционерами равна стоимости собственного капитала. И когда финансовые менеджеры к-н компании решают вопрос о расширении бизнеса путем реинвестирования прибыли (то есть целесообразность реинвестирования нераспределенной прибыли обратно в бизнес), выпуска новых обыкновенных акций или долговое финансирование, то для такой оценки обычно используют следующие подходы: