Привет
через час  начнут публиковать итоги заседания ЕЦБ. 
Главные вопросы к действиям ЕЦБ по возможному расширению Куе



1)Депозитная ставка

Рынок закладывает в ожидания срез ее на 10 бп, до уровня в -0,4. Но это не все что может сделать ЕЦБ, и на что следует обратить внимание. Варианты по депозитной ставке:

• Срезание на 10 бп
• Срезание больше чем на 10 бп
• Неизменность
• Ввод многоуровневой системы депозитных ставок.

Многоуровневые ставки это ставки для различных резервов. То есть если вы банк, и хотите часть денег припарковать, то процент по данной операции будет отрицательным, и более отрицательным из всех возможных. Смысл в том, чтобы вы как банк, деньги не парковали а использовали в реальном секторе. Для физиков же, ставки вообще могут стать положительными. 

( Читать дальше )

Прочитал интересную статью на блуме по поводу перспектив смягчения монетарной политики ЕЦБ. Смысл в прогнозах действий Драги и Ко на этой неделе. Представлены результаты опроса 19и «ВЕДУЩИХ» экономистов

По сути все видно, но на всякий случай опишу подробнее.
Почти 100% ожидают НОВЫЕ меры, что интересно, но проблематично. Декабрь показал, что с фантазией у ЕЦБ не очень, но в данный момент Драги обязан что то придумать, так как подвести ожидания рынка сейчас, равно тому чтобы убить всякий рост инфляции и отправить курс евро минимум в 1,15

• Никто не сомневается в срезе депозитной ставки на 10 бп, я лично жду большего снижения. Минус 0,15 к текущим ничего не дадут великолепной команде ЕЦБ, но превзойти ожидания инвесторов сейчас, важнее.
• Чуть больше чем 70% респондентов ожидают расширение объема действующей программы. Консенсус по ожиданиям равен примерно 15 ярдам евро ежемесячно, что в сумме дает 75 ярдов в месяц.

( Читать дальше )

И так, начало этого года, худшее за всю историю фонды штатов. За год сипи уже растерял 7,5%. Лихо, круто, но возможно это еще не конец. Сдувания пузыря ждали многие, некоторые еще с 1800х по сипи, но после пролива в августе, индекс восстановился, немного не дойдя до хая.

Сейчас происходит нечно подобное, но уже с фундаментальной составляющей. Реакция на ставку, не иначе. Не было ее в декабре по причине того, что никто не хотел портить себе финансовый год. Воздержание от продаж по умолчанию, так сказать. Предсказывать дно не буду, пишу не множко по другому поводу.

В декабре, кроме заседания ФРС, прошло еще очень важных заседания мировых ЦБ. ЕЦБ и ЦБЯ. От обоих банков ожидали расширения стимулирующих мер, но Европейцы, как и японцы(хоть и меньше), разачоравали инвесторов. И после этого произошло главное изменение. Евро теперь не валюта фондирования. Все поезд ушел. С чем это можно связать?

Ну допустим Марио Драги действительно гениальный глава ЦБ, который видя что дело пахнет ужесточением политики ФРС США, а как следствие падением фонды, не мог ни понимать, что в связи с этим, деньги с фонды Штатов побегут в окаянное евро (валюта фондирования), укрепив его до небес. Тем не менее ничего ни сделать ЕЦБ тоже не мог, чтобы это ни привело к вертикальному росту евро. Снизили депо ставку, добавили к программе муниципальные бумаги, но евро все равно вырос вертикально ).   То есть по большому счету, главная цель, ни дать единой валюте сильно и резко укрепиться на проливе штатов, достигнута. Можно конечно сказать что дело случая скорее, нежели гениальность Драги,  тем не менее Европпа от этого выиграла.

( Читать дальше )