Наш «Модельный портфель» с момента последнего обновления 22 февраля, показав в абсолютном выражении прирост на 4%, опередил индекс МосБиржи на 1,5 п. п. За это мы должны благодарить представителей второго эшелона, которых мы включали в портфель и которые хорошо проявили себя. С тем чтобы оптимизировать доходность портфеля на горизонте в 12 месяцев, мы исключаем из него расписки компании Globaltrans и уменьшаем вес обыкновенных акций Мечела, увеличивая за счет этого веса таких эмитентов, как Yandex, Магнит и МТС, которые необоснованно, на наш взгляд, отставали от рынка. После перетасовок расчетная совокупная доходность составляет 49%.

Катализаторы: сильная отчетность и (или) объявление дивидендов за прошлый год; переток средств из облигаций и иностранных акций; рост цен на сырье.


( Читать дальше )

Капитализация: RUB 621 956 млн

Объём торгов: RUB 923 млн

В свободном обращении: 84,00%

YNDX RM Сотрудники Яндекса перешли на гибридный режим работы. Из офиса нужно будет работать два-три дня в неделю. Причем у сотрудников будет возможность выбрать для работы любой из офисов Яндекса в России или международном хабе – Казахстан, Армения, Сербия или Турция. Для некоторых случаев будет доступен удаленный режим работы. Возможность работать из зарубежного офиса, основное отличие от VK, которая ранее разрешила сотрудникам удаленный режим работы, но только на территории РФ.

Мы считаем, что это должно дать Яндексу преимущество с точки зрения привлечения новых кадров в компанию.

Понарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

РБК сегодня публикует материал, в котором обсуждается одна из возможных схем реорганизации Yandex. Со ссылкой на неназванные источники, близкие к процессу подготовки реорганизации, издание приводит следующие детали:

— Менеджмент принимает активное участие в процессе подготовки схемы реорганизации при поддержке консультантов голландской Yandex N.V.;

— Голландская Yandex N.V. учредит российскую компанию, в которой будет владеть 100процентной долей. Рассматривается вариант ее регистрации в САР Калининградской области;


( Читать дальше )

Яндекс – потенциальные варианты реструктуризации  

РБК опубликовал статью, в которой со ссылкой на различные источники, знакомые с ситуацией, рассматриваются варианты реструктуризации Яндекса. Компания объявила о реструктуризации в прошлом году, не сообщив подробностей. Один из возможных вариантов — тот, при котором голландская материнская компания Yandex N.V. учредит российскую структуру с регистрацией на территории Калининградской ОЭЗ. В состав фонда менеджеров, который будет создан для управления новой компанией в течение 5 лет, могут войти Алексей Кудрин и нынешнее руководство Яндекса. Российская компания передаст Yandex N.V. лицензии на зарубежные проекты и, возможно, выплатит ей $300-400 млн. Сделка предусматривает продажу 51% доли в российской компании российским инвесторам, а Yandex N.V. сохранит за собой 49%. По данным РБК, в потенциальный список могут быть включены до 20 инвесторов, а оценка Яндекса в ходе сделки может соответствовать текущей рыночной стоимости (около $8 млрд за всю компанию). Также возможна ситуация, при которой компания выкупит акции у инвесторов, не согласных с реструктуризацией. Подробности сделки могут проясниться в течение нескольких месяцев, а сам процесс может быть завершен к концу года.

( Читать дальше )

Яндекс может выкупить долю Uber в их СП

Как сообщает Интерфакс со ссылкой на источник, близкий к подкомиссии, Подкомиссия правительственной комиссии по иностранным инвестициям де-факто одобрила сделку по выкупу Яндексом доли Uber (29%) в их совместном предприятии MLU B.V. Согласно статье, сделка подразумевает дисконт «не менее 50% к оценке пакета», хотя точная оценка не называется. Яндекс пока не дал официального комментария на этот счет.

Выкуп доли Uber был бы логичным шагом для Яндекса, и он ожидаем рынком. В прошлый раз новости о возможном приобретении появились в СМИ в начале февраля 2023, и предполагалось, что стоимость сделки может составить около $1 млрд — с дисконтом до 50% к цене исполнения опциона, который Яндекс получил в середине 2021, когда купил часть доли Uber в СП.

Атон

Яндекс – результаты за 4кв22

Еще один сильный квартал

Результаты Яндекса за 4 квартал выглядят очень сильно, учитывая:

1) продолжающийся быстрый рост выручки во всех ключевых сегментах;

2) позитивный сюрприз по рентабельности за счёт повышения эффективности, компенсирующего рост инвестиций в электронную коммерцию; и

3) дальнейший прогресс Яндекса как ведущей экосистемы в России.

Мы немного подняли наши прогнозы по выручке и EBITDA на фоне хороших результатов и повысили нашу целевую цену до 3 900 руб. (с 3 800 руб.), сохранив при этом рейтинг ПОКУПАТЬ. Яндекс остается одним из наших фаворитов в секторе.

Ренессанс Капитал

Яндекс: финансовые результаты за 4К22 лучше прогнозов  

Совокупная выручка выросла на 49% г/г до 164.8 млрд руб., оказавшись выше консенсуса Интерфакса на 6.5%. Общая скорректированная EBITDA подскочила на 77% г/г до 17.2 млрд руб. (+16.5% против консенсуса), а рентабельность EBITDA составила 10.4% по сравнению с 8.8% в 4К21 и 15.0% в 3К22.

Общая скорректированная чистая прибыль составила 747 млн руб. против 2.7 млрд руб. в 4К21 и 5 млрд руб. в 3К22. По состоянию на декабрь 2022 чистый долг компании составил 6.9 млрд руб. (включая капитализированный лизинг), денежные средства и эквиваленты — 83.1 млрд руб. Выручка и EBITDA сегмента Поиск и портал составили 69.7 млрд руб. (+47% г/г) и 36.1 млрд руб. (+51% г/г).

Выручка сегмента Электронная коммерция, Райдтех и Доставка выросла на 63% г/г до 85.7 млрд руб., при этом большая часть роста пришлась на Электронную коммерцию (37.3 млрд руб., +101% г/г) и другие O2O-сервисы (16.3 млрд руб., +86% г/г), которые преимущественно представлены фудтехом; выручка Райдтеха увеличилась на 29% г/г до 34.4 млрд руб., а число поездок выросло на 17% г/г. Убыток по EBITDA в сегменте составил 10.6 млрд руб. против убытка 7.3 млрд руб. в 4К21 и 2.4 млрд руб. в 3К22 на фоне более активных инвестиций в электронную коммерцию и приобретения Delivery Club. Число подписчиков Яндекс Плюс составило 19.3 млн против 11.6 млн в 4К21 и 15.8 млн в 3К22, отражая укрепление экосистемы Яндекса.

( Читать дальше )

Yandex: результаты за 4К22 сильные, выше ожиданий

Выручка и EBITDA Yandex за 4К22 существенно превзошли ожидания.

Продажи выросли на 49% г/г до 165 млрд руб., на 9% и 7% превысив наш прогноз и прогноз рынка соответственно.


( Читать дальше )

Yandex опубликует результаты за 4К22 и 2022 ФГ в среду, 15 февраля.

Мы ожидаем увидеть продолжение сильного роста с увеличением выручки более чем на 40% г/г четвертый квартал подряд за счет позитивных сезонных факторов и благоприятных изменений конкурентной среды. В то же время, динамика рентабельности EBITDA группы будет отражать возвращение к привычным темпам инвестиций после периода адаптации к внешним условиям, наблюдавшегося в 2К22-3К22. Мы прогнозируем скорр. рентабельность EBITDA на уровне около 10%. Фокус внимания, как обычно, будет направлен на рыночные и бизнес-тренды с начала текущего года и целевые ориентиры по росту компании в 2023 г.

В целом мы ожидаем, что квартальные результаты оживят интерес инвесторов к акциям YNDX на фоне продолжающейся неопределенности в отношении корпоративной реорганизации.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )

В среду, 15 февраля, Yandex представит финансовые результаты за 4К22.

Мы полагаем, что положительные тренды, обеспечившие сильные результаты в предыдущие пару кварталов, сохранятся, так как общее ухудшение ситуации на рынке онлайн-рекламы компенсировалось увеличением доли отечественных платформ на нем. Yandex, по нашей оценке, увеличит выручку на 38% г/г до 152 млрд руб., а скорректированный показатель EBITDA достигнет 16,0 млрд руб. (+65% г/г) при рентабельности по EBITDA в 10,5% (+1,7 п. п.). При этом в квартальном сопоставлении рентабельность, как мы предполагаем, уменьшится, так как Yandex продолжает инвестировать в новые направления деятельности и электронную торговлю. Возможное снижение рентабельности также отражает жесткий контроль над затратами в предыдущие два квартала.

Если говорить об отдельных сегментах, то «Поиск и портал», по нашим прогнозам, принесет 64 млрд руб. выручки (+35% г/г) благодаря увеличению рыночной доли, «Электронная коммерция, райдтех и доставка» — 74 млрд руб. (+40% г/г).

( Читать дальше )