«Газпром» (-1,15%) может договориться с «Нафтогазом».

ЕС заинтересован в транзите через Украину до 60 млрд куб. м газа, но такой объем под большим вопросом после достройки второй нитки Северного потока". Наиболее реальный объем: 30-45 млрд куб.м. Но условием для продления транзита может быть отказ от претензий в международном арбитраже, что снимет для «Газпрома» риски на сумму более $2,5 млрд.

Мы полагаем, что заключение долгосрочного контракта маловероятно. Наиболее реалистичный сценарий: продление транзита на год в текущем объеме при условии отказа от претензий и снятия части ограничений на прокачку по OPAL. Мы полагаем, что в октябре соглашение заключено не будет, но инвесторов такая новость не разочарует.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

«Газпром» представил отчет за 1 кв. 2019 г. по МСФО, который оказался лучше ожиданий рынка.

В сочетании с высокими дивидендами (16,61 руб. на акцию) и относительной близостью отсечки (16 июля) это способствует росту интереса инвесторов к бумагам «Газпрома», которые уже обновили уровни 2011 года (211 руб./акцию).

Рост выручки «Газпрома» был обеспечен увеличением средних цен на газ на 12% — до 259,1 долл./1 тыс. куб.м включая акциз и тамож.пошлины, тогда как объемы поставок газа на все рынки сократились. На ключевой для «Газпрома» европейский рынок было поставлено на 13% меньше газа, чем год назад – 62,4 млрд куб.м, что в целом было ожидаемо из-за более теплых погодных условий, сложившихся этой зимой.

Рост операционных расходов и убытка от обесценения финансовых активов (рост резерва под ожидаемые убытки по дебиторской̆ задолженности южных регионов РФ и Нафтогаза) на 9% — в совокупности до 1,8 трлн руб. – спровоцировали снижение EBIT на 2% в 1 кв. 2019 г. – до 458,6 млрд руб. Однако за счет существенного заработка на курсовых разницах (183,98 млрд руб. против убытка в 21 млрд руб., заработанного годом ранее) результат по чистой прибыли оказался существенно лучше 1 кв. 2018 г.: 535,9 млрд руб. против 371,6 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли выросла с 17% до 23%.

( Читать дальше )