Новости рынков |Акции Сургутнефтегаза находятся на максимуме с 2016 года - Фридом Финанс

Котировки «Сургутнефтегаза» растут в отсутствие новостей. Обыкновенные акции подорожали на 12%, привилегированные на 5%, свидетельствуют данные торгов Московской биржи.

Загадочный рост «Сургутнефтегаза» (+4,15%) может быть обусловлен спекулятивными ожиданиями или использованием непубличной информации. Это могут быть как дивиденды, так и более важные корпоративные события. Дивидендные выплаты компании сложно прогнозировать, они носят несистемный характер. Промежуточные дивиденды маловероятны, хотя и не исключены, а по итогам года дивиденд может оказаться ниже предыдущего из-за падения прибыли на фоне укрепления рубля. Консенсус-прогноз по прибыли – около 280 млрд руб.

Но не исключено и корпоративное событие, которое может потребовать направление предложения о выкупе голосующих (или всех) акций по закону (например, крупная сделка). Финансовых вложений у «Сургутнефтегаза» около 3 трлн руб. ($45 млрд), что соответствует 70% капитализации такой компании, как «ЛУКОЙЛ» или «Новатэк», а покупательная способность еще выше. Балансовая стоимость акции, которую должен принимать во внимание оценщик, около 90 руб., что даже сейчас вдвое выше рыночной цены. На выкуп может быть направлено не более 10% чистых активов (400 млрд руб., которые у компании есть).

( Читать дальше )

Новости рынков |Возврат Уралкалия на рынок будет позитивно воспринят инвесторами - Промсвязьбанк

Уралкалий в обозримой перспективе погасит квазиказначейские акции и может вернуться на рынок

Уралкалий в обозримой перспективе погасит квазиказначейские акции и подумает о возвращении на публичный рынок капитала, заявил член совета директоров компании Пол Ослинг в ходе телефонной конференции для инвесторов. «Наши акционеры планируют провести реорганизацию, погасить казначейские акции и выйти на публичную сделку… Это наше будущее в краткосрочной перспективе», — сказал он.
Акции Уралкалия в своем время можно было называть «голубыми фишками», а сам актив является привлекательным для инвесторов за счет хорошей маржи и сильных позиций на мировом рынке хлоркалия. Поэтому возврат на рынок будет позитивно воспринят инвесторами. В тоже время как это будет осуществлять технически, учитывая, что казначейский пакет заложен в банках.
Промсвязьбанк

Новости рынков |Уралкалий снова приятно удивил - Альпари

Лидером роста за неделю стали акции «Уралкалия», подорожавшие на 14,4% до 117,72 руб.

Рост произошел на фоне сделки между миноритарным акционером «Уралкалия», компанией «Сбербанк Инвестиции», и компанией Rinosco Trading, сделавшей дочерней структуре «Сбербанка» ещё в июне предложение о покупке у нее пакета акций «Уралкалия», составляющего 10,18% капитала. Акционер «Уралкалия» в июне согласился продать этот пакет по цене в 89,3 руб. за бумагу и, по-видимому, сделка произошла совсем недавно.
Наша краткосрочная целевая цена по акциям «Уралкалия» составляет 120 руб. за акцию, рекомендация – «держать».
Мильчакова Наталья
ГК «Альпари»

Новости рынков |Уралкалий мог бы стоить дороже - Промсвязьбанк

Уралкалий объявил squeeze out по 120 руб./акцию, не все акционеры согласны

В понедельник компания Rinsoco Trading, бенефициаром которой является бизнесмен Дмитрий Лобяк, направила требование о выкупе акций Уралкалия по цене 120 руб. за бумагу, с премией 20% к рыночным котировкам. Ассоциация профессиональных инвесторов (АПИ) просит ЦБ обеспечить защиту интересов миноритариев Уралкалия в рамках объявленного накануне принудительного выкупа акций по цене, которая, по их мнению, могла быть искусственно занижена.
Мы считаем, что в целом предложенная цена выкупа близка или на уровне справедливой. Для сравнения, средний коэффициент EV/EBITDA четырех крупных производителей удобрений (Акрон, ФосАгро, Mosaic и Nutrien (бывший Potash)) составляет 7,2, цена выкупа Уралкалий соответствует мультипликатору 7,1. Уралкалий действительно привлекательный актив и мог бы стоить больше, но ряд факторов влияют на его оценку негативно. Среди фундаментальных – это существенное снижение цен на хлоркалий, среди локальных – наращивание долга (и долговой нагрузки) и потеря ликвидности акций.
Промсвязьбанк

Новости рынков |Акции Уралкалия приближаются к долгосрочному диапазону в 130-160 рублей - Фридом Финанс

29 июля отчетность за второй квартал 2019 года опубликовала канадская компания Nutrien — лидер по выпуску калийных и второй по величине производитель азотных удобрений в мире. За первое полугодие EBITDA компании в секторе продаж карбоната калия (поташа) выросла на 42% г/г под влиянием повышения мировых цен и объема продаж. Рост EBITDA в сегменте азотных удобрений составил высокие 17% г/г, а отмеченное компанией повышение цен на эту продукцию позволило с запасом компенсировать эффект от сокращения объемов реализации.
На этом фоне и с учетом появления дефицита в других добывающих секторах и отраслях первичной переработки интерес инвесторов к бумагам «Уралкалия» не представляется краткосрочным и спекулятивным. Крайне высокие (на уровне 17х) оценки соотношения капитализации к чистой прибыли мировых аналогов «Уралкалия» и текущая динамика цен на продукцию компании сигнализирует о возможном восстановлении чистой годовой прибыли компании в ближайшие несколько кварталов на уровнях выше среднего с 2015 года результата, равного 38,4 млрд руб. При этом ее акции будут приближаться к своему долгосрочному диапазону в 130–160 руб.
Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

Новости рынков |Недавние скачки котировок бумаги Уралкалия - новости о выкупе - Атон

Уралкалий предлагает миноритариям выкупить акции по 120 руб. за штуку   

к сообщает Коммерсант, основные акционеры Уралкалия готовы выкупить оставшиеся у миноритариев 3.3% акций в рамках обязательной оферты с премией примерно 20% к текущей цене. По имеющейся информации, принять участие в оферте смогут акционеры, которые будут владельцами акций на момент 20 сентября.
Уралкалий близок к тому, чтобы стать частной компанией, и новости о выкупе скорее всего объясняют недавние скачки котировок бумаги наверх.
Атон

Новости рынков |Уралкалий может разморозить старые проекты - Промсвязьбанк

Capex Уралкалия в 2019 г. будет сопоставим с прошлогодним

Капвложения Уралкалия в этом году будут сопоставимы с уровнем 2018 года. В прошлом году capex компании вырос на треть — до $358 млн. При этом инвестиции в расширение мощностей были снижены на 15%, до $141 млн. В то же время затраты на поддержание мощностей выросли более чем в 2 раза — до $217 млн, оказавшись на максимальном уровне за последние 5 лет.
Весной 2015г совет директоров Уралкалия утвердил инвестпрограмму до 2020г общим объемом $4,5 млрд. Однако позднее компания начала выкуп акций с рынка, что в совокупности со снижением цен на калий привело к росту долговой нагрузки. В результате с 2015г Уралкалий сократил инвестиции. Сейчас компания разрабатывает проект инвестиций до 2030г. Стоит ожидать, что ранее замороженные проекты будут возобновлены. Так, запуск нового рудника «Соликамск-2» намечено на 2024 г, Половодово — в 2027г. Выход на полную мощность по этим проектам запланирован на 2027 и 2030 годы соответственно.
Промсвязьбанк

Новости рынков |От инвестиций в Уралкалий стоит воздержаться - Пермская фондовая компания

Сегодня обратим внимание на акции «Уралкалий» по причине приближающегося делистинга с Московской биржи. В связи с данным событием постараемся сконцентрировать свое внимание на актуальности долгосрочного инвестирования в данные бумаги, так как менее продолжительное удержание в условиях отсутствия ликвидной площадки для реализации представляется нецелесообразным.

В целом, показатели выручки и EBITDA компании в последние годы стагнируют, а чистая прибыль крайне волатильна, находясь под воздействием эффектов от курсовых разниц. Так, например, убыток от курсовых разниц за 2018 год составил 49,5 млрд. руб. (для сравнения, 15,9 млрд. руб. прибыль за 2017 г.). Результаты «Уралкалия» чувствительны к изменению курса рубля в связи с высокой долей валютной выручки (при этом большая часть издержек – рублевая). С другой стороны, одновременно с ростом выручки на фоне ослабления рубля, чистая прибыль находится под давлением убытков от курсовых разниц по кредитам, в основном деноминированных в долларах США.

( Читать дальше )

Новости рынков |Уралкалий на текущий момент не является привлекательной инвестицией - Фридом Финанс

Чистый убыток «Уралкалия» по МСФО в 2018 году составил 8,846 млрд рублей против чистой прибыли 50,856 млрд рублей годом ранее, сообщается в материалах эмитента.

Акции компании после выхода отчетности по МСФО упали на 0.8% до 84.4 рублей за штуку. Рост рублевой выручки по итогам отчетного года составил 8%, выручка достигла 173,6 млрд рублей. Снижение продаж калийных удобрений в Европе и Азии удалось компенсировать ростом реализации в Латинской Америке, США и России.

При повышении рентабельности по EBITDA с 47% в 2017 году до 51% в 2018 году компания показала чистый убыток, объяснив его убытками по курсовым разницам и от переоценки производных финансовых инструментов.
На мой взгляд, «Уралкалий», готовясь стать непубличной компанией и провести обязательный выкуп акций у акционеров, на текущий момент не является привлекательной инвестицией. Даже несмотря на заметное положение на мировом рынке калийных удобрений и сохраняющую высокую рентабельность бизнеса «Уралкалия». Владельцы, организующие обязательный выкуп, мало заинтересованы в росте стоимости компании.
Соснова Анастасия
ИК «Фридом Финанс»

Новости рынков |Покупка Сбербанком 10,18% Уралкалия - техническая операция - Инвестиционная компания ЛМС

ООО «Сбербанк Инвестиции» (дочерняя структура «Сбербанка») получило в распоряжение 10,179% акций (293 601 590 голосов) «Уралкалия», следует из материалов эмитента.
Созданная аффилированность основных акционеров «Уралкалия» с компанией и перепродажа 10% голосов «Сбербанку» позволяют выставить оферту дочерней структуры «Уралкалия» по цене $1.3-$3.1 за акцию

Выкуп на баланс 1,77% обыкновенных акций позволил поднять долю с 19,99% до 20,36% голосов у ОХК «Уралхим» и Rinsoco Лобняка, сделал их аффилированными. Поэтому приобретение «Сбербанк Инвестиции» доли в 10,18% (10% без учёта фактора казначейских бумаг) у Лобняка — является технической операцией для обеспечения преодоления порога в 95% голосов по оферте и последующего выставления требования о выкупе. В целях минимизации расходов, закредитованная группа «Уралкалий-ОХК Уралхим» оферту будет выставлять через дочернюю «Уралкалию» компанию, «Уралкалий-технология», уже владеющую 54,21% УК (54,77% АО) и имеющую невыбранную кредитную линию «Сбербанка» на $3.485 млрд. до начала 2020 года, полученную в январе 2016.

Оценка для выкупа может быть очень разной, но есть шансы на премию, так как ранее все сделки с крупными пакетами проходили с премией:

— $1.3/$1.2 (88,39/82,74 руб. ) за АО/АП — оценка по текущему выкупу обыкновенных акций по крупной сделке, заявления на который будут приниматься до февраля 2019 года;

— $3.1 (210 руб.) — себестоимость покупки Лобняком (RINSOCO TRADING CO. LIMITED) пакета у М. Прохорова (покупка с премией 15,4% к рынку в 2015);

— $2.3 (155.9 руб.) за АО — это если средства от Сбербанка за 10% обыкновенных акций «Уралкалия» по оценке $3.1 (210 руб.) направить на выкуп остающейся доли в 3,47% обыкновенных акций миноритариев и Сбербанка;

— $3.8 (255,32 руб.) за АО — это если средства от «Сбербанка» за 10% обыкновенных акций «Уралкалия» по оценке $1.3 (88,39 руб.) направить на выкуп остающейся доли в 3,47% обыкновенных акций миноритариев.
Инвестиционная компания ЛМС
               Покупка Сбербанком 10,18% Уралкалия - техническая операция - Инвестиционная компания ЛМС

....все тэги
2010-2020
UPDONW