Новости рынков |Взгляд на ОГК-2 негативный - Мир инвестиций

ОГК-2 опубликовала результаты за 4К23 и 2023 г. по РСБУ, консолидированные цифры по МСФО выйдут позже. Чистая прибыль по РСБУ в 2023 г. упала до RUB 9.9 млрд (ожидается убыток за квартал). Валовая — сократилась на 5% г/г до RUB 6.1 млрд. За год показатель снизился на 1% до RUB 30 млрд.

Анализ: Можно начинать делать прогнозы по дивидендам за 2023 г. ОГК-2 платит до 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО, однако расчет несколько усложняют корректировки. В прошлом году компания направила 53% от чистой прибыли по РСБУ, в этом — выплата 50% чистой прибыли в RUB 9.9 млрд даст выплаты в размере RUB 5 млрд без эффекта размытия с дивидендной доходностью 8%.
Напомним, что окончание срока действия ДПМ с 1 декабря 2024 г. должно серьезно снизить финансовые результаты ОГК-2 — с 2025 г. мы ожидаем убыток. Наш негативный взгляд по ОГК-2 основывается именно на снижении выручки от ДПМ, но также не стоит забывать про риски, связанные с дополнительной эмиссией акций: объем допэмиссии и риски размытия для миноритариев пока неясны.
Булгаков Дмитрий

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ОГК-2

Новости рынков |Результаты ОГК-2 за 9 месяцев ожидаемы и нейтральны для акций - Промсвязьбанк

ОГК-2 за девять месяцев увеличила производство электроэнергии на 7,5%, до 38,5 млрд кВт.ч

ОГК-2 за девять месяцев 2023 г. увеличила производство электроэнергии на 7,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 38,5 млрд кВт.ч, сообщила компания.
Результаты ожидаемы и нейтральны для акций компании, поскольку в условиях роста экономики потребность в электроэнергии выросла, что обусловило рост ее выработки электростанциями.
«Промсвязьбанк»
  • обсудить на форуме:
  • ОГК-2

Новости рынков |Дочерняя компания Газпром энергохолдинга выкупит эмиссию ОГК-2 - СберИнвестиции

Вчера ОГК-2 опубликовала материалы к внеочередному общему собранию акционеров (ВОСА), назначенному на 10 октября

Согласно документам, эмиссию ОГК-2 (48,3 млрд новых акций) приобретет ООО «ГЭХ Инжиниринг», которое так же, как и ОГК-2, является частью Газпром энергохолдинга. Цена дополнительных акций будет определена не позднее начала размещения.

По нашему мнению, покупка допэмиссии Газпром энергохолдингом (пусть и через «дочку») выглядит вполне логично. Частично прояснилась цена бумаг: она будет определена позже и может быть выше номинала, равного 0,36 руб. за акцию (по цене номинала дополнительные акции в совокупности стоили бы около 17,5 млрд руб.). С учетом котировок ОГК-2 на вчерашнее закрытие совокупная стоимость дополнительных акций превышает номинальную стоимость на 71% и составляет 29,9 млрд руб. Размер допэмиссии эквивалентен 43,7% объема обращающихся бумаг.
Полученные от допэмиссии денежные средства Газпром энергохолдинг может направить на покупку Фортума или 29,5% акций ТГК-1 (принадлежат Finish Fortum Corporation).


( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ОГК-2

Новости рынков |ОГК-2 объявила о допэмиссии с неясной пока целью - Синара

ОГК-2 созывает внеочередное собрание акционеров, которое пройдет 10 октября 2023 г. На повестку выносится вопрос о размещении дополнительных акций в количестве 48,3 млрд, что составляет 43,7% от уставного капитала. Бумаги предполагается оплатить денежными средствами либо путем зачета денежных требований к ОГК-2.
Пока неизвестно, в каких именно целях планируется допэмиссия. Материалы к ВОСА, которые смогут пролить свет на предстоящее размещение, должны быть раскрыты не позднее 18 сентября 2023 г. Мы полагаем, основной объем допэмиссии могут выкупить структуры Газпрома. Потенциально большая допэмиссия создает риски размывания прибыли для акционеров.
Тайц Матвей
ИБ «Синара»
  • обсудить на форуме:
  • ОГК-2

Новости рынков |Дивиденды ОГК-2 за 2023 год могут быть сопоставимы с дивидендами за 2022 год - Мир инвестиций

ОГК-2 опубликовала финансовые результаты за 1П23 и 2К23 по МСФО. 2К23 был чуть хуже г/г, а 1К23, наоборот, оказался сильным. Сдержанные капзатраты помогли компании показать хороший положительный свободный денежный поток при снижении чистого долга вдвое за 1П23.

В целом результаты за 1П23 и за 2К23 вполне нормальные. Компания показывает прибыль, следовательно, дивиденды за 2023 г. (выплата уже в 2024 г.) могут быть сопоставимы с дивидендами за 2022 г.

Неплохие результаты. Можно было бы ожидать чуть более сильных результатов с учетом роста цены РСВ и объемов производства. Однако стремительный рост расходов на топливо (+37% г/г во 2К23, +25% в 1П23) не позволил ОГК-2 показать более значимый рост прибыли.
Мы по-прежнему с тревогой смотрим на 1 декабря 2024 г., когда закончатся ДПМ платежи по Троицкой, Новочеркасской, Серовской, Череповецкой и Рязанской ГРЭС, совокупно дающих ОГК-2 RUB 27 млрд/год (RUB 2.25 млрд/мес). Ожидается, что до 1 декабря 2024 г. результаты будут вполне хорошими. Наша оценка по DCF, которая учитывает будущие денежные потоки, закладывает убытки в 2025 г. и далее и дает довольно скромную оценку компании.


( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ОГК-2

Новости рынков |Результаты ОГК-2 могли бы быть лучше, но стоимость топлива «съела» значительную часть роста выручки - Мир инвестиций

ОГК-2 опубликовала финансовые результаты за 1П23 по РСБУ. Чистая прибыль ОГК-2 увеличилась на 2% до RUB 12.8 млрд при росте прибыли от продаж на 6% и выручки на 15%. Обращаем внимание, что компания выплачивает долг: чистый долг упал на 52% до RUB12.3 млрд. Результаты по МСФО ожидаются примерно 8 августа.

Возобновление раскрытия – позитивный сигнал. Компания не раскрывала финансовых результатов более года, поэтому возобновление регулярных публикаций – очень хороший сигнал. Мы прогнозируем резкое падение финансовых результатов ОГК-2 в декабре 2024 г. после окончания действия ДПМ. До этого все будет нормально, вполне возможны дивиденды за 2023 г. Мы также смотрим на прибыль, как на источник дивидендов за 2023 г. Если исходить из текущего тренда, чистая прибыль за год может быть сопоставима с результатом за прошлый год, с соответствующими дивидендами.
С учетом роста производства электроэнергии в 1П23 (+6% г/г) можно было бы ожидать более сильных результатов. Наша рекомендация «ПРОДАВАТЬ» обусловлена ожидаемым резким падением финансовых результатов ОГК-2 в декабре 2024 г. после окончания действия ДПМ.
Булгаков Дмитрий

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ОГК-2

Новости рынков |Целевые цены в секторе электроэнергетики прежние - Синара

В недавнем обзоре, посвященном актуальной стратегии, мы не меняли финансовых прогнозов и целевых цен для сектора, но на фоне роста котировок понизили рейтинги (по ОГК-2 — с «Держать» до «Продавать», по Мосэнерго — с «Покупать» до «Продавать», по Интер РАО — с «Покупать» до «Держать»; по РусГидро прежний рейтинг — «Держать»). В целом ситуация на рынке развивается в соответствии с нашими оценками; э/энергия растет в цене в силу увеличения тарифов на газ и низких объемов выработки на сибирских ГЭС.

Катализаторы: дальнейшая консолидация в секторе распределения; сделки M&A; рост цен и тарифов на э/энергию; либерализация дальневосточного рынка; повышение прозрачности.


( Читать дальше )

Новости рынков |Сильная динамика цен может привести к росту доходов ряда генерирующих компаний - Мир инвестиций

Несколько генерирующих компаний на прошлой неделе опубликовали итоги ГОСА. В пятницу акционер ФСК-Россети решил не выплачивать дивиденды. Вместе с тем Русгидро и ОГК-2 утвердили рекомендованные дивиденды.

Анализ: Дивидендных сюрпризов на прошлой неделе не было. Одно из главных разочарований этого года — отсутствие дивидендов от ФСК-Россети за 2022 г., несмотря на значительную прибыль (судя по отчетности по РСБУ). Коэффициент выплат у других компаний обычно составляет 50% (исключение — Интер РАО), хотя и с многочисленными корректировками. Русгидро утвердила дивиденды в размере RUB 0.05025/акц. с доходностью 5.8% и отсечкой 11 июля. ОГК-2 одобрила дивиденды в размере RUB 0.0581/акц. с доходностью 7.8% и отсечкой 10 июля.
Ранее Мосэнерго утвердила дивиденды в размере RUB 0.18652/акц. с доходностью 6% и отсечкой 4 июля. Юнипро — особый случай, поскольку компания оказалась заложницей геополитической ситуации. Сильная динамика цен на данный момент, вероятно, приведет к росту доходов ряда компаний. Русгидро может показать самый резкий рост, если будет придерживаться политики с коэффициентом 50%. В случае Интер РАО мы прогнозируем снижение прибыли в этом году, поэтому дивиденды (и доходность) могут несколько уменьшиться.
Булгаков Дмитрий

( Читать дальше )

Новости рынков |Сообщения о пожаре на Новочеркасской ГРЭС незначительно негативны для бумаг ОГК-2 - Синара

Вчера произошел пожар на Новочеркасской ГРЭС — возгорание кровли 6-го энергоблока на площади 200 м2. Работа станции приостановлена. Трое работников пострадали и были госпитализированы.

Повреждение кровли не должно потребовать значительных затрат на ремонт. Новочеркасская ГРЭС — относительно старая угольная электростанция (частично газифицирована), ее установленная мощность — 2,7 ГВт, что составляет 13,7% от общих мощностей ОГК-2. Самый современный 9-й энергоблок, по предварительной оценке, не пострадал.
Мы считаем, что новость незначительно негативна для настроений инвесторов.
Тайц Матвей
ИБ «Синара»
  • обсудить на форуме:
  • ОГК-2

Новости рынков |Доходность акций Мосэнерго 6,4%, ниже ожиданий - СберИнвестиции

Совет директоров Мосэнерго сегодня рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере 0,18652 руб. на акцию. Общая сумма выплат может составить 7,4 млрд руб., а дивидендная доходность — лишь 6,4%. Последний день для покупки акций для получения дивидендов — 30 июня.
Новость негативна для котировок Мосэнерго: дивиденд оказался на 40% ниже даже наших относительно умеренных ожиданий (0,311 руб. на акцию). Ещё 10 апреля мы снизили оценку акций компании до Держать из-за избыточного роста котировок, вызванного ожиданиями больших дивидендов. Сейчас целевая цена по акциям Мосэнерго — 2,4 руб., что на 18% ниже уровня вчерашнего закрытия.
Иванин Георгий
«СберИнвестиции»

С точки зрения настроений на рынке эта новость негативна и для других «дочек» Газпром энергохолдинга — ОГК-2 и ТГК-1. Наша оценка этих акций такая же — Держать. Совет директоров ОГК-2 также рекомендовал выплатить дивиденды ниже ожиданий.

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн