Новости рынков |Газпром привлекателен в долгосрочной перспективе - Промсвязьбанк

Несмотря на некоторую потерю интереса инвесторов к бумагам «Газпрома» с начала этого года, мы все же видим потенциал для роста в долгосрочной перспективе.

«Газпром» является одной из наших top picks и мы рекомендуем его бумаги к покупке с целевым уровнем в 305 рублей за акцию. Мы прогнозируем достаточно стабильный объем поставок газа в Европу объемом около 200 млрд куб.м в год, а также постепенное наращивание экспорта в Китай в связи с пуском Силы Сибири. При этом серьезной угрозы финрезультатам «Газпрома» в связи с более низкими ожидаемыми ценами на газ (165-170 долл./1 тыс.куб.м в 2020 г., по нашим прогнозам) мы не видим. Во-первых, в 2019 г. «Газпром» даже в условиях неблагоприятной ценовой конъюнктуры смог сохранить близкие к рекордным объемы экспортных поставок. Во-вторых, практически весь объем поставок идет на условиях долгосрочных контрактов, которые обычно и выше спотовых европейских, и в большинстве своем привязаны к цене на нефть. А ситуация на рынке нефти в 2020 г. не выглядит сильно слабой, цены прогнозируем на уровне 60 долл./барр. Brent. 

( Читать дальше )

Новости рынков |Договоренность о транзите газа через Украину устраняет неопределенность по экспорту Газпрома - Sberbank CIB

Для «Газпрома» договоренность о транзите газа в целом устраняет неопределенность в отношении экспорта, особенно с учетом новых санкций против «Северного потока–2». Судя по всему, транзит газа через Украину после 2020 года будет осуществляться за счет уменьшения поставок через «Северный поток–2», хотя у «Газпрома» и появится довольно высокая гибкость на случай роста спроса на газ в Европе.

В данном случае важнее всего то, что «Газпром» сможет осуществлять транзит газа через Украину, заранее резервируя транзитные мощности и по конкурентной рыночной цене. По нашим расчетам, стоимость транзита по другим газопроводам «Газпрома» составляет $1,7-1,8 за одну тыс. куб. м на 100 км, что предполагает справедливую стоимость украинского транзита около $25-30 за одну тыс. куб. м. Фактическая цена еще не раскрыта, хотя Дмитрий Козак подчеркнул, что риск стоимости транзита будет нести «Нафтогаз».
Фактически за устранение рисков транзита «Газпром» заплатит до конца этого года $2,9 млрд. Учитывая уменьшение рисков, цены на газ в Европе снижаются: $4,6/млн БТЕ на поставку в январе следующего года (минус 6% в пятницу), что на 40% ниже уровня прошлого года.
Sberbank CIB

( Читать дальше )

Новости рынков |Потери по искам Газпрома не окажут влияния на финансовые результаты - Промсвязьбанк

Газпром выплатит Нафтогазу $2,9 млрд по Стокгольмскому арбитражу, протранзитирует за 5 лет 225 млрд куб. м газа

Газпром и Нафтогаз Украины в соответствии с протоколом по газовому сотрудничеству подпишут соглашение об урегулировании взаимных претензий по действующим контрактам, таким образом будет восстановлен баланс интересов сторон, заявил глава Газпрома Алексей Миллер журналистам в субботу. «Соглашение об урегулировании предусматривает отказ от новых претензий, отзыв арбитражных и судебных исков, по которым нет окончательных решений, выплату по принятому окончательному решению Стокгольмского арбитража ($2,9 млрд — ИФ)», — сказал он. Газпром и правительство Украины подпишут мировое соглашение о снятии претензии Антимонопольного комитета Украины. Соглашение также предусматривает транзит через Украину 225 млрд кубометров российского газа в течение 5 лет.
Ранее Газпром создал резервы под возможные потери по искам, поэтому влияния на финансовые результаты это не окажет. Тем не менее, понесенный убыток является негативным моментом. Отметим, что по итогам 2019 года Газпром прогнозирует EBITDA на уровне 30 млрд долл, т.е. сумма выплат почти 10% от этого показателя.
Промсвязьбанк

Новости рынков |Причин для паники в акциях Газпрома нет - Риком-Траст

Завершение недели рынки склонны связывать с новостями вокруг «Газпрома», снижение которого накануне, по сути, определило движение всего российского рынка. Причин снижения бумаг российской монополии может быть несколько: здесь и техническая коррекция после роста до максимальных уровней почти за 10 лет, здесь и новости об отказе размещать евробонды в швейцарских франках из-за истории с «Нафтогазом» Украины.

Тем не менее, причин для паники искать не стоит: накануне оператор «Северного потока-2» сообщил о том, что он оценит законодательство Германии по применению в стране Газовой директивы ЕС и процедуре получения исключений после того, как закон станет доступным.

С учетом того, что в мае 2019-го года вступили в силу поправки к Газовой директиве ЕС, согласно которым морские участки трубопроводов, идущих в ЕС из других стран, попали под действие части норм третьего энергопакета, стоит напомнить о том, что эти правила не разрешают одной компании и добывать газ, и владеть трубопроводом, по которому он доставляется, а также требуют конкурентных тарифов на прокачку газа и доступ к трубе третьих сторон.

( Читать дальше )

Новости рынков |Перебои с поставками газа усилят политический вес проектов Газпрома - Фридом Финанс

Украина может прекратить транзит газа.

Подобные намерения уже высказывались ранее. В случае перерыва транзита может возникнуть дефицит газа в Европе в течение 3-6 недель, в случае холодной погоды это вызовет рост спотовых цен.

Однако у «Газпрома» (-0,30) на подходе «Северный поток-2» и «Турецкий поток», мощностей которых хватит для бесперебойного снабжения Западной и Южной Европы, если будут сняты внутренние ограничения.

Перебои с поставками усилят политический вес проектов «Газпрома». Кроме того, в свете новых претензий от «Нафтогаза» транзит через Украину создает дополнительные экономические риски.
Мы полагаем преждевременным делать оценку возможных изменений объемов поставок в Европу в связи с возможными перебоями на украинском маршруте. Но на экономику монополии позитивно влияет новость о переносе сроков запуска «Силы Сибири» с 20 на 2 декабря.
Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Новости рынков |Отсутствие решения по транзиту газа через Украину не скажется на акциях Газпрома - Атон

Соглашение по транзиту газа не достигнуто - нейтрально для Газпрома  

По итогам трехсторонних переговоров о продлении договора о транзите газа через Украину заместитель председателя Еврокомиссии Марош Шефчович отметил, что разочарован итогами встречи. Он также отметил, что параметры соглашения, которые были изложены ранее (минимальный объем транзита 60 млрд куб м в год и «гибкий объем» в 30 млрд куб м в год) могут быть немного уменьшены — до 40-60 млрд куб м в год (+20-30 млрд куб м в год «гибкого объема»). На данный момент важным аспектом для достижения соглашения для Газпрома является урегулирование текущих судебных тяжб (в т.ч. касающихся обязательств Газпрома выплатить Нафтогазу $2.6 млрд). Срок действующего 10-летнего соглашения истекает в конце 2019.
Марош Шефчович отметил, что возможно заключение краткосрочного соглашения с 1 января по 1 июля 2020 с его дальнейшим продлением на долгосрочной основе. Это предпочтительный вариант для Газпрома, учитывая что в 2018 году транзит газа компании через Украину составил 87 млрд куб м в год (43% от общего объема экспорта в Европу), а после завершения строительства Северного потока-2 и Турецкого потока (мощностью 55 млрд куб м в год и 32 млрд куб м в год соответственно) транзит газа через Украину может быть значительно сокращен. Однако мы отмечаем, что финальное решение не было принято, и следующий раунд переговоров состоится в ноябре.
Атон


Новости рынков |У Газпрома сохраняется неопределенность в отношении сроков запуска Северного потока-2 - Атон

Газпром: для транзита газа через Украину с 2020 может быть использовано регулирование ЕС

Хотя вчера на трехсторонних переговорах (Россия-Украина-ЕС) соглашение о параметрах транзита газа с 2020 достигнуто не было, Коммерсант сегодня сообщает, что стороны договорились, что к 1 декабря 2019 может быть имплементировано транзитное регулирование ЕС, а значит потенциальное следующее транзитное соглашение Газпрома может быть организовано на его правах. Напомним, они предполагают, что Украина отделяет свою газотранспортную систему от Нафтогаза, и поставщики газа должны будут заранее бронировать мощности. Новый украинский оператор газотранспортной системы должен будет пройти сертификацию в соответствии с правилами ЕС.
Хотя переход на европейские правила может потенциально уменьшить потребность Газпрома в разработке долгосрочного транзитного контракта с Украиной, еще неясно, возможно ли будет завершить сертификацию к 1 декабря этого года. Кроме того, у Газпрома сохраняется неопределенность в отношении сроков запуска Северного потока-2 и будущего использования трубопровода OPAL в Европе. Следующий раунд переговоров по газу должен состояться в конце октября.
Атон

Новости рынков |Отчетность Газпрома за 3 квартал и новая дивполитика определят дальнейшую динамику акций - ITI Capital

«Газпром»: рекомендация «держать»

Целевой уровень: 232,4 руб. Ожидаемая доходность: 2,4% до конца ноября.

В четверг, 30 августа, «Газпром» опубликовал по большей части соответствующие прогнозам рынка финансовые результаты по МСФО за 2К19 и 1П19. Мы считаем, ближайшие перспективы «Газпрома» являются сдержанными. Наша рекомендация по бумаге: держать. Цeлевая цена: 238 руб./акция (+2,4% к текущим 232,4 руб./акция) до конца ноября, когда будет опубликована отчетность по МСФО за 3К19 и объявлена новая дивидендная политика. Именно эти факторы будут задавать дальнейшую динамику бумаги.

Выручка за 2К19 составила 1,8 трлн руб. (-2,6% г/г), EBITDA сократилась до 497 млрд руб. (-13% г/г). Чистая прибыль выросла на 16% г/г, до 300,6 млрд руб. FCFF компании оказался отрицательным: -54,7 млрд руб. против 213 млрд руб. в 1К19. Компания сообщила о росте расходов по налогу на прибыль во 2К19 в 4,2 раза г/г, до 171 млрд руб.

Выручка за 1П19 увеличилась на 2,7% г/г, до 4,1 трлн руб., чистая прибыль составила 836,5 млрд руб. (+32,6% г/г). Увеличение прибыли было связано с положительными курсовыми разницами при сокращении EBITDA, при курсе 65-66 руб. за доллар курсовые разницы во 2П19 будут отрицательными. Вместе с вероятным снижением операционной прибыли это будет оказывать давление на годовую чистую прибыль.

( Читать дальше )

Новости рынков |Свободные денежные потоки Газпрома после выплаты дивидендов в 2019-2021 годах станут отрицательными - Sberbank CIB

«Газпром» опубликовал ежеквартальную отчетность, в которой содержится статистика поставок газа за 1П19.

Поставки в страны ЕС и Турцию сократились на 4 млрд куб. м по сравнению с 1П18 до 97,7 млрд куб. м, поскольку в текущем году зима была теплее и ужесточилась конкуренция с сегментом СПГ. Значительно увеличили закупки газа у «Газпрома» лишь несколько стран (Венгрия, Австрия и Чехия), что подтверждает комментарии представителей «Газпрома» о том, что компания увеличила спотовые продажи газа ввиду ужесточения конкуренции и снижения спроса на поставки по долгосрочным контрактам. Поставки в Турцию существенно упали — на 4,6 млрд куб. м до 8,1 млрд куб. м, что обусловлено как снижением спроса на фоне ослабления турецкой лиры, так и началом поставок газа из Азербайджана по Южному газовому коридору.

Объем поставок газа в бывшие республики СССР (без Прибалтики) уменьшился на 1,4 млрд куб. м до 16 млрд куб. м, причем две трети этого объема пришлось на экспорт в Белоруссию. Поставки на Украину, по данным «Газпрома», составили 1,5 млрд куб. м — эти объемы отражают поставки в ДНР и ЛНР, поскольку Нафтогаз Украины прекратил напрямую закупать газ у «Газпрома» с 2016 года и перешел на реверсный импорт из Восточной Европы, т.е. фактически включен в объемы поставок в страны ЕС.

( Читать дальше )

Новости рынков |В акциях Газпрома наметился коррекционный спад от 11-летнего максимума - Алго Капитал

Среди голубых фишек опережающих падением выделились акции Газпром (-1.75%). С технической точки зрения в них наметился коррекционный спад от одиннадцатилетнего максимума, обновленного в результате четырехдневного роста. Информационным поводом для начала распродаж в указанных бумагах послужила появившаяся в СМИ информация о том, что британский суд обязал эмитента в случае получения дивидендов от Nord Stream внести $145 млн на счет суда в качестве гарантии выполнения его решений.
Иными словами, указанная сумма может быть заморожена до момента завершения судебной тяжбы между «Газпромом» и НАК «Нафтогаз Украины».
Манжос Виталий
«Алго Капитал»

....все тэги
2010-2020
UPDONW