Новости рынков |Доходность дивидендов Северстали за 2020 год может составить 10% - Sberbank CIB

«Северсталь» вчера опубликовала финансовые результаты за 2К20 по МСФО, которые в целом совпали с консенсус-прогнозом и нашими оценками.

EBITDA компании снизилась на 10% с уровня 1К20 и составила $501 млн при рентабельности 32% (на уровне предыдущего квартала) на фоне падения выручки на 11% по сравнению с предыдущим кварталом. Ослабление рубля и снижение цен на коксующийся уголь (самообеспеченность этим сырьем у «Северстали» составляет около 80%, так что она является покупателем угля в чистом выражении) поддержали чистую прибыль, т. к. интегрированная себестоимость слябов уменьшилась на 12% по сравнению с 1К20 до $184/т — минимального уровня с 2016 года.

Свободный денежный поток увеличился до $190 млн при доходности 1,8%. Позитивной динамике свободного денежного потока способствовало восстановление оборотного капитала на сумму $46 млн и небольшое уменьшение капиталовложений (на 4% с уровня 1К20 до $331 млн). Компания подтвердила прогноз капиталовложений по итогам года на уровне $1,45 млрд, т. е. показатель за 1П20 ($675 млн) соответствует 47% плана на весь год.

( Читать дальше )

Новости рынков |НЛМК более оптимистично оценил перспективы внутреннего рынка, чем Северсталь - Sberbank CIB

НЛМК вчера представил сильные результаты за 2К20 по МСФО, которые в части EBITDA превысили консенсус-прогноз на 8%.

Несмотря на то что выручка относительно предыдущего квартала упала на 12%, EBITDA уменьшилась лишь на 2% до $582 млн при рентабельности 27%. Динамика российского подразделения по производству стального проката и горнодобывающего дивизиона была на уровне наших ожиданий. Денежная себестоимость слябов относительно 1К20 снизилась на 7% до $200 на тонну. Хорошую динамику показал американский дивизион группы: несмотря на снижение выручки на 37% по сравнению с 1К20, его EBITDA повысилась с минус $22 млн в 1К20 до плюс $3 млн на фоне увеличения спреда между ценами на готовую стальную продукцию и на слябы. По мнению НЛМК, его американское подразделение выйдет на уровень безубыточности или будет генерировать небольшой убыток при условии, что спотовые цены в 3К20 удержатся на текущих уровнях.

Свободный денежный поток составил $304 млн при доходности на уровне 2,5%; как мы и ожидали, это самая высокая доходность среди российских производителей стального проката. Благодаря улучшению рыночной конъюнктуры НЛМК повысил прогноз капиталовложений на этот год с $0,9-0,95 млрд до $1,0-1,1 млрд, что почти совпадает с первоначальным корпоративным прогнозом, объявленным в прошлом году ($1,2 млрд). В 1П20 НЛМК потратил $507 млн, что составляет 46-50% корпоративного прогноза капиталовложений. НЛМК ожидает увеличения оборотного капитала в 2П20 примерно на $50-100 млн на фоне повышения цен на сталь, формирования запасов металлолома накануне зимы и увеличения складских запасов железной руды из-за ремонтно-профилактических работ на фабрике окомкования.

( Читать дальше )

Новости рынков |Позитивным моментом для НЛМК является возвращение к практике выплат дивидендов в размере 100% FCF - Промсвязьбанк

Группа НЛМК сократила EBITDA во II квартале на 2%

Группа НЛМК снизила во II квартале показатель EBITDA на 2% по сравнению с I кварталом, до $582 млн. Выручка компании составила $2,174 млрд (снижение на 12%). FCF компании на конец II квартала находился на отметке $304 млн против $331 млн кварталом ранее. Чистый долг за квартал вырос на 3%, до $1,83 млрд, соотношение чистый долг/EBITDA на конец II квартала составило 0,79х.

НЛМК отчитался несколько лучше ожиданий несмотря на падение чистой прибыли на 73% к I кварталу, до $77 млн, в основном из-за обесценения инвестиций в NBH. В III квартале НЛМК ожидает снижения объемов выплавки стали на липецкой площадке до уровня аналогичного периода прошлого года (3,73 млн тонн) в связи с началом второй стадии крупных капитальных ремонтов первых переделов НЛМК. При этом прогнозный CAPEX после снижения в 1кв. был повышен до 1,1 млрд. долл. По заявлению менеджмента долговая нагрузка по Чистый долг/EBITDA не превысит 1,0х. Позитивным моментом является и возвращение к практики выплат дивидендов в размере 100% FCF
Промсвязьбанк
  • обсудить на форуме:
  • НЛМК

Новости рынков |Стальной сектор продолжает испытывать негативное влияние распространения COVID-19 - Атон

НЛМК: обзор финансовых результатов за 2К20, доходность по промежуточным дивидендам 3.4%   

Выручка НЛМК за 2К20 упала на 12% кв/кв до $2 174 млн (в рамках консенсуса), а EBITDA снизилась на 2% кв/кв до $582 млн (+8% против консенсуса), в то время как рентабельность EBITDA выросла на 3 бп кв/кв до 27%. FCF снизился на 8% кв/кв до $304 млн, что было частично нивелировано сокращением капзатрат. Совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды за 2К20 в размере 4.75 руб. на акцию (132% свободного денежного потока), что соответствует доходности 3.4%. Компания ожидает, что в 3К20 производство стали упадет г/г из-за плановых ремонтов на доменном и конвертерном производстве на Липецкой площадке, в результате которых производство стали на Липецкой площадке должно вырасти на 1 млн т в год. Прогноз по капзатратам на 2020 был вновь пересмотрен до $1-1.1 млрд с ранее запланированных $0.9-0.95 млрд.

НЛМК опубликовала в целом нейтральные результаты — небольшое опережение по EBITDA 2К нерелевантно, на наш взгляд. Основное внимание рынка будет приковано к результатам за 3К, которые, вероятно, окажутся под давлением, поскольку ожидается, что внутренний спрос частично восстановится только ближе к концу 2020. Стальной сектор продолжает испытывать негативное влияние распространения COVID-19, и мы считаем, что наиболее выгодное положение в этом плане занимает Северсталь. Мы подтверждаем нашу нейтральную позицию.
Атон
  • обсудить на форуме:
  • НЛМК

Новости рынков |НЛМК и Северсталь сохранят привлекательные уровни рентабельности EBITDA - Альфа-Банк

«Северсталь» и НЛМК 23 июля представят финансовые результаты за 2К20 по МСФО. ММК будет отчитываться 29 июля.

Несмотря на ожидаемое снижении выручки на фоне падения цен и объемов продаж в период пандемии, мы ожидаем, что НЛМК и «Северсталь» сохранят привлекательные уровни рентабельности EBITDA за счет ослабления курса рубля к доллару, снижения цен на сырье (на уголь) и эффективного управления затратами. Мы сомневаемся, тем не менее, что дивиденд на акцию за квартал будет выше к/к, так как компании имеют обязательства по капиталовложениям, а коэффициенты чистый долг/EBITDA близок/превышает 1x, в то время как восстановление цен на сталь растянется на 2020-2021 гг. Наш прогноз дивидендной доходности за 2К20 составляет примерно 1-2% по SVST и NLMK.
Альфа-Банк

ММК ранее сообщил о переносе решения о дивидендных выплатах на осень. Исходя из динамики с начала года, акции «Северстали» и НЛМК демонстрировали устойчивость в сравнении с мировыми аналогами, в то время как акции MMK опустились в цене на фоне капитального ремонта, ограниченного доступа к экспортным рынкам, а также более низкой вертикальной интеграции в сырьевую базу в период, когда цены на железную руду превысили $100/t CFR, Китай (62% Fe).

( Читать дальше )

Новости рынков |Ожидается хорошая отчетность НЛМК на фоне слабой рыночной конъюнктуры - Велес Капитал

23 июля НЛМК представит финансовую отчетность по МСФО за II квартал 2020 г.

Согласно нашим расчетам, выручка компании сократится на 5% к/к до $2 341 млн из-за снижения цен на сталь, что было отчасти нивелировано ростом объема продаж металлопродукции на 2% к/к после завершения ремонтных работ на липецкой площадке в четвертом квартале 2019 г. EBITDA компании, по нашим прогнозам, снизится на 3% к/к до $574 млн из-за падения выручки, при этом положительный эффект оказало ослабление рубля к доллару: средний курс вырос с 66 до 72 руб./$ во втором квартале. Мы прогнозируем рост чистой прибыли на 2% к/к до $296 млн.

Таким образом, мы ожидаем достаточно хорошую отчетность от компании на фоне слабой рыночной конъюнктуры. Мы полагаем, что результаты НЛМК как по итогам второго квартала, так и по итогам всего года, будут лучше других представителей сектора из-за низкой базы 2019 г., когда компания проводила масштабные ремонтные работы.
Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

  • обсудить на форуме:
  • НЛМК

Новости рынков |Российские металлурги были вынуждены перенаправить часть потоков своей продукции на внешние рынки - Промсвязьбанк

Во 2 квартале российские металлурги столкнулись с падением внутреннего спроса и были вынуждены перенаправить часть потоков своей продукции (преимущественного г/к прокат и слябы) на внешние рынки: в Китай, Турцию и Ближний Восток.

Карантинные меры и плановые ремонты ожидаемо привели к сокращению выпуска по итогам квартала.

Ценовая конъюнктура несколько улучшилась, но цены остаются ниже аналогичного периода прошлого года.

Во 2П вероятно восстановление внутреннего спроса. Поддержку способна оказать реализация запланированных инфраструктурных проектов.

Приоритетная задача компаний сейчас — получение позитивного FCF за счет гибкого управления CAPEX и оборотным капиталом.

Под угрозой уменьшение размера или перенос выплат дивидендов.
           Российские металлурги были вынуждены перенаправить часть потоков своей продукции на внешние рынки - Промсвязьбанк
«Северсталь». Высокая рентабельность (>30%) и дивидендная доходность (>10%). Большая доля восокомаржинальной продукции в структуре продаж (>40%). Денежные потоки наиболее устойчивы в период спада за счет лидерства по издержкам, сбалансированной стратегии экспорта/ внутренних продаж и близостью к полной вертикальной интеграции.
Промсвязьбанк
           Российские металлурги были вынуждены перенаправить часть потоков своей продукции на внешние рынки - Промсвязьбанк

Новости рынков |Вряд ли акционеры металлургических компаний откажутся от дивидендов - Московские партнеры

Российские металлургические компании в последние годы привлекали инвесторов, в первую очередь, высокими дивидендами. И ММК, и НЛМК, и «Северсталь» давали доходность в районе 15-17% годовых в рублях. Это сравнительно высокие показатели для компаний первого эшелона.

Сегодня многие задаются вопросом – сохранится ли эта тенденция в ближайшем будущем? Вопрос хороший. Отмечу, что во 2 квартале компании показали некоторое снижение операционных показателей (см. таблицу), что, скорее всего, будет означать снижение и по финансам.

Однако, на мой взгляд, это не критический фактор. Северсталь и НЛМК снизили выпуск не столь значительно, чтобы об этом беспокоиться. А у ММК был свой фактор – капремонт доменной печи №2, который, кстати, завершился в июне. Ну и общая для всех причина известна: карантин и локдаун в экономике страны.

В последующие кварталы, полагаю, все будет нормально, то есть провал у нас будет только во 2 квартале. Если, конечно, не случится так называемой второй волны.

( Читать дальше )

Новости рынков |Акции ММК под натиском негатива - Велес Капитал

Мы обновили прогнозы финансовых результатов ММК на среднесрочную перспективу в ожидании восстановления российского рынка на фоне снятия карантинных ограничений. В настоящий момент компания находится под давлением низких цен на сталь в России и высоких цен на железорудное сырье, что, по нашим оценкам, объясняет текущую слабость акций ММК. Мы ожидаем нормализации конъюнктуры в постпандемийный период и начала восстановления операционных и финансовых показателей компании уже в третьем квартале текущего года.

Котировки акций ММК находятся вблизи локального минимума, сформировавшего двойное дно. Этот уровень заметно ниже позиций бумаг Северстали и НЛМК даже с учетом их дивидендных отсечек. На наш взгляд, причина текущей слабости акций ММК заключается в результате сложившейся конъюнктуры, которая обнажила самые слабые места компании: плохая географическая диверсификация и низкая степень интеграции, что было дополнено переносом рекомендации по дивидендам за первый квартал 2020 г. Ниже мы рассмотрим эти факторы в отдельности.

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ММК

Новости рынков |Восстановление акций металлургических компаний будет говорить об оживлении всего рынка - Финам

Котировки на рынках начинают постепенно подтягиваться. Почему они поднимаются? Отчетности американских компаний. Большинство отчетов оказались лучше ожиданий.

Хотелось бы сказать, что по российскому рынку мы находимся у нижней границы бокового канала и есть потенциал подрасти. Американский рынок находится у верхней границы канала, вряд ли будут силы пойти выше. Но на следующей неделе будут отчитываться компании финтех сектора, что будет поддерживать рост.

В России отчитались «Северсталь», НЛМК и ММК – неплохие отчеты с учетом больших проблем с логистикой поставок и спросом. Компании показывали высокую дивидендную доходность, учитывая, что Китай восстанавливается, спрос на металлургию также будет восстанавливаться. Металлургическая отрасль является опережающей отраслью, восстановление акций этих компаний будет говорить об оживлении всего рынка.
Кабаков Ярослав
ИК «Финам»

....все тэги
2010-2020
UPDONW