G-curve — ближний конец начал опускаться в сторону 7%, не так уж и значительно — но достаточно плавно.
Не исключено, что 16 декабря ЦБ РФ может снизить КС на 0,25%. Хотя инфляционные данные не такие уж и оптимистичные.
Проинфляционные факторы продолжают «поддавливать» общую ситуацию.
К примеру, авиабилеты итак вносили вклад в «проинфляцию», а накануне новогодних праздников могут еще сдвинуть ожидания (инфляционные) вверх. 



Спреды коротких ОФЗ с ключевой  — собственно, то, что я говорил выше — спреды коротких ОФЗ к КС несколько снижаются. 
Полугодовая ОФЗ сейчас в большей степени отрицательна к КС. Но 2-х и 3-х летки «сдерживают» ее влияние.


( Читать дальше )

Хотел немного про свопы напомнить: 

SWAP — это сочетание двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования.

Дата исполнения более близкой сделки называется «датой валютирования», а дата исполнения более удаленной по сроку обратной сделки – «датой окончания SWAP.

• SWAP «Купил/продал» — ближняя по дате конверсионная сделка является покупкой валюты (обычно базовой), а более удаленная — продажей валюты.• SWAP «Продал/купил» — в начале осуществляется сделка по продаже валюты, а обратная ей сделка является покупкой валюты.

Деньги/деньги – самый низкий риск и соответственно низкие ставки, но не всегда…

Как раз сейчас реализуется то самое «не всегда»:

( Читать дальше )

Стоило мне улететь на отдых, как все начало интересно развиваться;)


Днем 30.09.22 мне прислали скрин по долларовому свопу (USD_TODTOM) с котировкой -0,404 (что дает доходность -85,4101% на 3 дня — через выходные). 

Сегодняшние торги свопами, тоже «пронизаны» ожиданием...



Вы все сами видите в «стакане»...

Вообще, изначально, свопы считались самым надежным инструментом. Деньги vs Деньги. С более низкими ставками на манимаркете.
Затем шло РЕПО, деньги vs бумаги (с дисконтами и пределами). Сначала междилерка, потом ЦК и КСУ.
Затем — МБК — бланковые (беззалоговые) деньги — риски/доходность выше всех.

Сейчас, давление неопределенности задирает/занижает свопы до нерыночных котировок, что Вы уже видели в моих постах...
Повторю на сегодня — свопы выходят далеко за рамки «нормальности»:



( Читать дальше )

Прошлая неделя выдалась в достаточной мере стрессовой, что нашло свое отражение в КБД и продолжает там отражаться.
В день объявления мобилизации, КБД резко превратилась в знак радикала, но к концу сессии «нормализовалась».





( Читать дальше )

G-curve — выглядит «спокойной». Доходности 3-х близких ОФЗ меняются не существенно.
Все вместе выглядит так, что 16 сентября СД ЦБР не изменит ключевую ставку.  




( Читать дальше )

G-curve — на конец недели выглядит нормально, разве что «пляшет» вокруг предыдущей сессии (то выше, то ниже).



Спреды коротких ОФЗ с ключевой — на минимально отрицательных значениях.
Пока рынок не планирует снижение ключевой в сентябре, что соответствует «танцам» G-curve.



( Читать дальше )

G-curve — на этой неделе прекрасно показала себя с т.з. реакции на внешние геополитические «раздражители».
К прошлым выходным КБД немного начала поднимать доху в «ближних». А в начале этой недели замаячил «зародыш радикала» (радикал — знак корня, бывал уже в краях КБД), но к концу недели «подотпустило» (старушка благополучно машет крыльями по азиатскому региону).

Если смотреть доходности коротких дюраций, то в большей степени «колбасило» полугодовую. 2-х/3-х -летки вели себя более сдержано, хоть и немного подросли (+0,1%). Посмотрим, что будет в конце сегодняшней сессии.



Структурный профицит ликвидности во вторник снизился до 1,67 трлн., но к выходным подрос к 2,18 трлн. Там все вполне стабильно.



( Читать дальше )

G-Curve — «нормализовалась» до почти классического вида. На утреннем скрине текущая сессия несколько выше вчерашней.
После полудня 0,25й ушел ниже 7%, но сейчас снова текущая выше. 

Спред 3х «близких» ОФЗ к ключевой — после снижения ставки — «отвалил» на -0,43%, где стабилен практически всю неделю.
Это дает некую «предпосылку» к последующему снижение КС (в сентябре 2022). Пока ожидания незначительны — спред (к КС) менее 1%.


( Читать дальше )

Долларовый своп (USDRUB_TODTOM), после «шоков» прошлой недели (когда он стоит 20%) — сегодня успокоился и первую половину дня выглядел умиротворенно (9,46%), после 15 часов начал слабо подрастать и сейчас трейдят его выше key rate по 10,24%.

Биржевой депозитный рынок (Депозит с ЦК aka РЕПО с ЦК с КСУ) на почти всех сроках, где есть ликвидность — «стоит» примерно в одном диапазоне цен (9,50%). Что являет собой некий «камень в огород» тем, кто размещается на долгосрок — деньги блокируются надолго, а «выхлоп» такой же, как «роллить овера». 



Вчерашний «аукцион щедрости» в секции Депо с ЦК закончился, равно как и на ОТС рынке депозитов.
Вчерашние ставки привлечения в 10,40% (при key rate 9,50%) сменились на «унылые» 9,30%. 

(сальдо структурного профицита/дефицита ликвидности «перевернуто» относительно того, что публикует ЦБР)


( Читать дальше )

На фоне массовых обсужнений, что же будет с позами физ.лиц при открытии рынка, а также во что можно будет «выгодно разместить» потратить ФНБ — совершенно не слышна тема кросс-дефолта на денежном рынке…

Собственно, о чем я?!

1. Торги на фондовом рынке закрыты.
2. Переоценка бумаг идет по ценам середины февраля (точно не помню, вроде бы по 18.02). Даже у же это заставляет сильно пересматривать риск-параметры на все банки. Т.к. непонятно на сколько может измениться «портфель» после открытия и как эта «разница» повлияет на «устойчивость» кредитных организаций. А там еще до кучи — послабления по резервам и прочее и прочее… Т.е. уже приходится запрашивать 101 форму у банков еженедельно и смотреть изменения показателей ликвидности (активы/пассивы и т.д.), а кто не предоставляет так отчетность — сокращать объем операций.
3. На ОТС рынке практически нет операций, т.о. «примерные» цены по бумагам — как мне сказал один чифказначей: «цены — ворота».

( Читать дальше )