Блог им. mihaylets |«Инфляция, инфляция!» - а делать то что?

Тема инфляции, ее важности и опасности для фондового рынка последние месяцы сильно набрала обороты. Если в прошлом году лишь немногие упоминали о ней, как о потенциальном риске (к слову, зрители моего ютуб канала знали о надвигающейся инфляции еще с июля месяца), то сейчас эта тема №1, наряду с растущими процентными ставками.

Шум вокруг этой темы создает неверные восприятия этого риска, и как следствие, может привести к неверным инвестиционным решениям. Давайте объясню на примере.

Какая логика прослеживается в последних информационных посылах? Рост инфляции – рост процентных ставок – падение стоимости акций. Что надо делать? Продавать акции! Но почему, ведь с ростом инфляции растет прибыль компаний, ведь цены то растут? Ну как же, рост инфляции приводит к росту ставок, и как следствие, к более низким оценкам стоимости компаний. Значит, продаем?

И вот тут, чтобы выпутаться из этой логической задачи, нам не хватает всего лишь одного, но очень важного понимания – не все акции одинаково хороши. Дело в том, что рост процентных ставок очень больно бьет по компаниям, у которых большой вклад в текущую стоимость оказывают денежные потоки через 10 и более лет (подробнее этот механизм описывал тут: https://t.me/veneracapital/285), и практически никак не влияет на стоимость компаний, у которых сильные денежные потоки прямо сейчас, причем уровень которых напрямую связан с экономическим ростом и динамикой текущих цен.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн