Вчера ФРС устроило сюрприз и снизило ставки при этом выдав повышенный объем сделок РЕПО овернайт в размере 100 млрд долларов, сегодня также было предоставлено 100 млрд долларов со сроком овернайт

Рынок этого испугался и к концу дня снизился под 3000 пунктов по индексу S&P500, при этом золото взлетело на 40 долларов внутри дня, снова подбираясь к 10 летним пикам. При этом ставки 10-летних трежерис обновили исторические максимумы, а доходность ушла ниже 1%. Рынок испугался такого решения ФРС, сегодня более-менее наблюдается позитив.



ФРС  начал цикла предоставления ликвидности в сентябре 2019 года возобновив сделки РЕПО (красная линия), когда кривая доходности ушла в инверсию, т.е. ставки рынка капитала были ниже, чем ставки денежного рынка. Это нарушает финансово теорию и является сигналом к снижению ставок и инфляции. Это нанесено синей линией, зеленая линия — это спред между 10-летними и 2-летними трежерис, мы также видим, что этот спред уходил ниже ноля.

( Читать дальше )

Всем привет. 
На сегодня особенно важным моментом выступает оценка риска.Проведем анализ финансового риска и сделаем базовые выводы в конце статьи. 

Первым делом посмотрим на премии за риск. 
На прошлой неделе финрынки «забыли» о рисках связанных с распространением коронавируса угрожающий замедлением роста мировой экономики.

Средняя по рынку премий за риск (разница между ставками рынка капитала и денежного рынка) отскочила, но остается близка к положению инверсии. Это нанесено желтой пунктирной линией. Премии движутся синхронно.

Хуже всех приходится Канаде, ведь там так и не начали смягчать ДКП опасаясь роста инфляции.Такая же беда, но чуть поменьше, в Великобритании (зеленая линия). Радость от Брекзита пока остается исключительно социальной, властвующие начинают бороться в торговых вопросах, и очевидно — это надолго.

Относительно рынка, лучше всех ЕС, но динамика также нисходящая (бежевая линия).

В США кривая доходности остается в положении близкой к инверсии, что отмечено бирюзовой линией.

Показатель в Японии (бордовая пунктирная) и Швейцарии (сиреневая) выше ноля и средней по рынку, там активно внедряется политика контроля кривой доходности.

ФРС также задумалось над таким стилем управления ставок.

Далее рассмотрим риск на международном рынке в Лондоне. А именно показатель ТЕД-спред — это разница между национальной и международной ставками. 

( Читать дальше )

Всем привет. 

Назрело время посмотреть широко на рынок золота.
Первым делом пройдемся по фундаментальным оценкам. На картинке ниже потоки в основные мировые ETF инвестирующих в физическое золото

В декабре потоки в ETF сильно слабее пика лета 2019 года, при этом цена золота переписала максимум 2019 года.

На недели потоки в фонды США чуть подросли (синяя линия на картинке ниже), но остается ниже пиков лета. Трендовая диагональ, возможно, пробита, грядущая неделя будет важной для рынка золота.

( Читать дальше )

Всем привет. 
Записал видео-ответ на вопрос аудитории на тему аппетита к риску и его оценке. 
Надеюсь вышло ценно и интересно
Более оперативная информация в канале телеграмм https://teleg.run/khtrader


( Читать дальше )