Блог им. fondbull |Мексика манит российских нефтяников

Мексика намерена существенно изменить действующее законодательство, связанное с добычей углеводородов, которую решено монополизировать. Пока многие детали инициативы требуют дальнейшего изменения законодательства. На мой взгляд, решение Мексики вполне обоснованно. Основная цель проводимых в стране реформ — привлечение частных инвестиций в нефтегазовый сектор. И, похоже, среди российских компаний уже наметились первые желающие. Так, Роснефть заявила о желании изучить возможность участия в добыче мексиканской нефти.
 
Добыча газа в Мексике стагнирует с 2006 года, и по итогам 2012 года она находилась на уровне в 58,5 млрд куб. м. Причем, Мексика является импортером газа из США. Если говорить о добыче черного золота, то она непрерывно снижается с 2005 года. Если 8 лет тому назад добыча составляла 3,4 млн барр в сутки, то в 2012 году она уже опустилась до 2,6 млн барр. в сутки (144 млн тонн в год). Из этого объема более 51 млн тонн было экспортировано в США, около 5 млн тонн — в страны АТР, более 9 млн тонн — в Европу. Вместе со снижением добычи в течение последних 10 лет непрерывно сокращались и доказанные запасы мексиканской нефти. 

( Читать дальше )

Блог им. fondbull |Газпром нефть: за двумя зайцами

Газпром нефть получила 80% в проекте по разработке блока Halabja в Курдистане. Российская компания в этом регионе уже занимается освоением блоков Garmian и Shakal. Прогнозные суммарные запасы данных участков оцениваются в 1,5 млрд тонн н.э. В блоке Garmian Газпром нефти принадлежит 40%, и такой же долей владеет канадская WesternZagros. В блоке Shakal российская компания имеет 80%. Добычу нефти на участках Garmian и Shakal планируется начать уже в 2014 году.
 
Примечательно то, что блок Halabja находится в 30 кмот двух других участков Газпром нефти в Курдистане. Это позволит компании сократить транспортные и операционные издержки при их совместном освоении.

Газпром нефть: за двумя зайцами

( Читать дальше )

Блог им. fondbull |Газпром нефть не пострадает от дружбы Казахстана с Китаем

Власти Казахстана рассматривают введение временного запрета на импорт российских нефтепродуктов за счет расширения толлинговых операций с Китаем. Казахстан намерен сократить или полностью остановить закупки нефтепродуктов в РФ на полгода.
 
В 2012 году Казахстан закупил у Китая всего 26 тыс. тонн бензина, в то время как объем импорта нефтепродуктов из РФ составил 1,3 млн тонн. По соглашению между двумя странами российские компании экспортируют нефтепродукты в Казахстан без уплаты экспортной пошлины, а взамен Казахстан поставляет нефть, объем которой за 2012 год должен был составить 1,2-1,5 млн тонн. Причем цена данного сырья по сделкам в рамках Таможенного союза будет ниже, чем экспортная цена в дальнее зарубежье. Потому власти Казахстана заявили, что считают толлинговые операции с Китаем выгоднее закупки нефтепродуктов у российских компаний в обмен на нефть.

Таким образом, чтобы увеличить доходы бюджета, Казахстан намерен поставлять нефть в Китай для переработки. Уже 2013 году планируется получить из Китая около 0,5-0,6 млн тонн нефтепродуктов, что может сократить закупки российских нефтепродуктов на 40%.

( Читать дальше )

Блог им. fondbull |Газпром нефть: цель оправдывает средства

Я пересмотрел целевую цену по акциям Газпром нефти: таргет стал выше на 12% и достиг 169 руб. Рекомендация «держать» не изменилась. Ввиду масштабных планов компании по существенному увеличению добычи углеводородов при нынешнем налоговом режиме, а также с учетом исторически слабой операционной эффективности рентабельность Газпром нефти в перспективе двух лет существенно сократится.
Низкой рентабельность будет оставаться до тех пор, пока компании не будут предоставлены налоговые льготы. Своевременная реализация важнейших проектов и достижение целевых уровней добычи на вводимых в эксплуатацию месторождениях во многом зависит не только от налоговой нагрузки, но и от создания необходимой инфраструктуры.

В последней объявленной стратегии Газпром нефть заявила о весьма агрессивных планах по увеличению добычи до 100 млн тонн нефтяного эквивалента (т.н.э.) до 2020 года, причем порядка 25% из них должно было приходиться на газ. Ряд обстоятельств заставил меня пересмотреть в сторону понижения прогнозы по добыче компанией нефти и газа. Если раньше предполагалось, что добыча в 2020 году достигнет 94 млн т.н.э., то теперь ожидается 84 млн т.н.э. 

( Читать дальше )

Блог им. fondbull |Слабое звено нефтянки

Факт того, что российский рынок акций зависит от цен на нефть, стал аксиомой для всех инвесторов. Тем более зависят от цен на нефть акции российских нефтяных компаний. Так ли это, и насколько сильной является эта зависимость, я и решил выяснить в этом материале.
Для этого были рассчитаны значения корреляции, как наиболее расхожий показатель, и коэффициента корреляции Пирсона, показатель чуть более сложный концептуально, но более точный, на мой взгляд, так как борется с определенными недостатками в расчете корреляции. Для обыкновенных акций семи торгуемых в России нефтяных компаний (РоснефтьЛУКОЙЛ, ТНК-BP Холдинг, ТатнефтьСургутнефтегазГазпром нефть и Башнефть) я рассчитал вышеупомянутые показатели поквартально и за весь период, начиная с 2007 года по 2-й квартал 2012 года. У всех анализируемых акций, корреляция с ценами на нефть положительная, причем в последние два года, она заметно выросла. 

( Читать дальше )

Блог им. fondbull |Газпром нефть держится на плаву

Компания Газпром нефть опубликовала финансовые результаты деятельности за 1-е полугодие и 2-й квартал 2012 года по МСФО.
Показатель чистой прибыли компании по итогам 1-го полугодия 2012 года вырос незначительно — на 0,4% — по сравнению с 1-м полугодием 2011 года и достиг 78,73 млрд руб. Во 2-м квартале 2012 года чистая прибыль компании составила 30,35 млрд руб., что оказалось на 37,3% меньше, чем в 1-м квартале 2012 года. Это обусловлено ослаблением курса рубля. Убыток от курсовых разниц компании этом периоде был на уровне 4,8 млрд руб. За 1-е полугодие 2012 года он составил 2,3 млрд руб. Для сравнения: в 1-м полугодии 2011 года компания получила прибыль от укрепления рубля в 7,86 млрд руб.
Газпром нефть держится на плаву

( Читать дальше )

Блог им. fondbull |Все о нефтяных компаниях России

В вебинаре Инвесткафе 26 апреля 2012 года в 14.00. Как заработать на национальном достоянии? Эксклюзивно для участников вебинара мы назовем:

— 6 акций, обладающих самым высоким потенциалом;
— бумаги каких компаний стоит включить в портфель;
— сколько брать и как долго держать;
— от покупки каких акций стоит воздержаться;
— плюсы и минусы DCF-моделей. 
 
Участники вебинара:
Григорий Бирг, аналитик Инвесткафе;
Тимур Турлов, главный инвестиционный стратег ИК «Фридом Финанс»;
 Сергей Тишин, заместитель начальника аналитического управления по макроэкономике, УК Арсагера.
Вебинар проводится при поддержке оператора COMDI. 
 
Для участия перейдите по ссылке my.comdi.com/event/52425/
 

Блог им. fondbull |Лучшие дивидендные идеи в нефтегазе

До закрытия реестра остается чуть больше двух месяцев, и желающим получить максимум доходности от дивидендных бумаг стоит задуматься о покупке акций уже сейчас. К таким бумагам относятся, прежде всего, «префы» БашнефтиСургутнефтегаза и ТНК-ВР. Другие крупные компании (Газпром, Лукойл, Роснефть) из-за высоких капитальных расходов не могут конкурировать с этими акциями по дивидендной доходности. Я предлагаю взглянуть на лучшие дивидендные идеи 2011 года в нефтегазовом секторе.
Газпром. Согласно политике компании на выплату дивидендов должно направляться от 17,5% до 35% чистой прибыли. В 2010-м дивиденд на акцию составил 3,85 руб., что соответствует доходности в 1,7%. В 2011 году Газпром собирается направить на выплату дивидендов 25% чистой прибыли. Чистая прибыль по МСФО в прошлом году составит около 1,24 трлн руб., а дивиденд на акцию будет равен 7,6 руб., дивидендная доходность — 3,9%. 

( Читать дальше )

Блог им. fondbull |Газпром нефть, аналитическое покрытие

Этим материалом начинается покрытие Газпром нефти — основы нефтяного бизнеса группы Газпром. Текущие котировки компании говорят о незначительной переоценке ее акций рынком. Рекомендация Инвесткафе по обыкновенным бумагам Газпром нефти — «держать». Целевой уровень на конец 2012 года — $4,88, потенциал снижения — 4,5%.


Принадлежность группе Газпром, контролируемой государством, определяет большой потенциал Газпром нефти по части наращивания ресурсной базы в России. Кроме того, многие месторождения компании считаются перспективными и находятся в ранней стадии освоения, в связи с чем планы Газпром нефти по увеличению добычи углеводородов практически вдвое к 2020 году (до 100 млн тонн н.э.) я считаю вполне реалистичными. Добыча газа к 2020 году составит 24 млрд куб. м, добыча нефти — 71,4 млн т. Таким образом, по моим консервативным прогнозам, общая добыча углеводородов достигнет 94 млн тонн н.э. Несомненно, «приданое» в виде месторождений с баланса Газпрома сыграет ключевую роль в достижении этой цели. 

В 2010 году компания добыла 50 млн тонн нефти, в том числе 49 млн тонн — в России. Более трети этого объема (36%) было добыто в Ямало-Ненецком автономном округе. Доказанные запасы черного золота у Газпром нефти по состоянию на 31 декабря 2010 года по российской классификации достигали 6 441 млн баррелей. Обеспеченность запасами на текущий момент составляет 20 лет, что немного ниже среднего показателя по отрасли. 

( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW