Блог им. el_romano |Что нужно знать про активы с нерыночным ценообразованием (чужие тут не ходят)

Сначала перечислю ряд актитивов (и характеризующих их атрибутов), где ухо надо держать востро. 

Показатели стрёмности (дополнительной опасности) финансовых инструментов
1. Акции любых компаний с маленьким фрифлоат (без разницы большие, пенни стоки или маленькие)
2. Акции где группа мажоритарных акционеров резко консолидировала пакет более 75% акций эмитента, а также случаи когда более 90% в одних руках и мажоритарий контролирует де-факто уже 95% УК АО. Рассчитывать на комфортную оферту для миноров в данном случае не стоит (напротив стоит опасаться игры на понижение стоимости актива, высаживание минориров, принудительный делистинг и т.п.). 
3. Паи ЗПИФ (большинство ЗПИФ создаются под интересы конкретных учредителей управления, часто это просто нереализованные неликвидные залоги на балансе банков и прочие токсичные активы, которые по тем или иным причинам секъюритизированы, чтобы не вешать убыток на баланс банка). Интервальные ПИФы тоже могут быть нерыночным активом (с учетом ограничения в ликвидности). 
4. Облигации юрлиц, не имеющих кредитных рейтингов уровня «В» от «большой тройки» или ВВВ+(RU) От АКРА и ruBBB+ (от RAEX) и выше.
5. Ценные бумаги юрлиц, находящихся в состоянии требований перед государством и по решению суда.
6. Акции юрлиц, где идут корпоративные конфликты и где резко увеличилась волатильность, объемы, и все это на снижении цены.
7. Ценные бумаги, где стабильно низкий объем торгов на вторичном рынке (на резкие выбросы объемов внимание не обращать). Сюда возможно стоит отнести и ИСУ (хотя по сути они ближе к ЗПИФ недвижимости) 
8. Внезапное снижение стоимости корпоративных облигаций на фоне других облигаций, при котором есть продажа по цене не соответствующей уровню кредитного рейтинга (это актуально на границе уровней «ВВ-» от «биг 3» и «А-(RU)»-«ВВВ+(RU)» от АКРА и «ruA-» — «ruBBB+» от RAEX (так называемый кейс «Пересвета»)
9. Субординирированные облигаций эмитентов с кредитными рейтингами уровней «ВВ-» от «биг 3» и «А-(RU)» от АКРА и «ruA-» от RAEX (традиционно у субордов кредитные рейтинги много ниже чем у обычных облигаций того же эмитента, но обычно банки не хотят получать эти рейтинги на суборды чтоб не пугать инвестора — для понимания у РСХБ суборды имеют рейтинг от АКРА на 5-6 ступеней ниже чем рейтинг самого банка) 

Выше перечислены атрибуты того, что соответствующие ценные бумаги обладают дополнительными рисками, которые могут быть «не в цене».

Дополнительный катализатор опасности.

( Читать дальше )

Блог им. el_romano |О различии между хранением и использованием (юмор)

К вопросу о различиях между эффективной упаковкой для хранения и для использования....
В вопросе инвестиций люди постоянно путают сохранность и использование.
P S. Автор подписи к фото слаб в арифметике и русском языке, но не а этом суть. Хотя для некоторых это тест на степень их перфекционизма ;)
О различии между хранением и использованием (юмор)



Рецензии на книги |Энциклопедия инвестиций (фундаментальный анализ)

Книга, которая по праву может называться энциклопедией по инвестированию в долевые финансовые инструменты.
Упор делается на фундаментальный анализ и теорию инвестиционного портфеля Марковица, дополненную собственными модернизациями Шарпа.
Книга представляет   интерес для тех тех, кто готов пойти получать CFA, FRM, а также MBA (с углубленной частью в области управления активами и капиталом).
Для аналитиков профучастников рынка ценных бумаг и аналитиков управляющих компаний безусловно является настольной книгой.

Кто хочет найти в этой книге секреты торговли на фондовом рынке, тот будет разочарован. Это книга не для вас.
Это книга для тех, кто хочет понять глубинные причины ценообразования стоимости активов, мотивацию доверительных управляющих при ребалансировке инвестиционного портфеля.

Блог им. el_romano |Совет тем, кто ратует за покупку и продажу жилой недвижимости в РФ

Раз сегодня добрые люди пошли обсуждать недвижимость, я скажу то что я о ней думаю.

1. Вообще-то в текущей экономической парадигме рассматривать российскую недвижимость в виде альтернативных инвестиций смысла особого нет (ожидаемый доход как-то попадает в спред + проблема с ликвидностью). Так, что жилая недвижимость в России в текущее время — это, скорее,  инструмент для проживания а не способ обогнать другие рынки...


2. Входить недвижимость в качестве долгосрочной инвестиции имеет смысл возле границы стоимости «10 лет аренды».

3. Продавать недвижимость имеет смысл возле границы «30 лет аренды»

4. сейчас флэт + на фоне стагнации в экономике как-то неуютно...  

P.S. ниже представлены индексы жилой недвижимости в Москве за последние 5 лет (в долларах США и в рублях). Имеет смысл еще посмотреть график долларового индекса московской недвижимости с декабря 1999 года — этот график очень хорошо коррелирует с реальными доходами населения и состоянием потребительских рынков — по потребительским рынкам РФ с учетом коррекции на инфляцию мы сейчас где-то на уровне 2003 года… (для особо непонятливых недвижимость выше стоимости 2003 года, это не повод для ожидания падения на 25%, это предостережение).

( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW