В декабре я написал большой текст почему я покупаю трежерис. 
 
Главная мысль — главный драйвер ставок на долгосрочные облигации — изменение роста экономика и инфляции.
Пик цикла пришёлся на август 2018:



Поэтому акции с того времени вернули около 0%, а «скучные» облигации, в виде TLT вернули больше 20% без учёта дивидендов:


( Читать дальше )

Что заставляет аналитиков и управляющих активами делать выводы о том, что “В это раз всё по-другому” и бычий тренд на рынке облигаций закончился?

В причинах обычно значится:

• устойчивая инфляция
• продажи облигаций ФРС США (окончание QE)
• продажи облигаций иностранными государствами
• недоверие к доллару США как к главной резервной валюте

Всё кажется логичным: увеличение предложения и уменьшение спроса ведёт к уменьшению цены. Да и кто хочет давать постоянно в долг американцам, у которых дефицит в этом году будет 1 ТРИЛЛИОН долларов, и это при полной занятости населения и «лучшей экономике эвер», как пишет Трамп в твиттере. Каков же дефицит будет во время кризиса, когда они начнут тратить деньги на стимулирование экономики? 2 триллиона, 3 триллиона? И это при том, что иностранные государства уже перестали спонсировать Америку, а Россия продала почти все свои долгосрочные облигации США.

( Читать дальше )

Есть отличный бесплатный сайт, на котором показано, как можно превзойти результаты S&P 500 с помощью простых индикаторов: технических, настроения рынка, процентных ставок и макро.

Как это работает. Есть всего две позиции: быть на 100% вложенным в S&P 500, либо быть на 100% в кэше. Для каждого индикатора есть фильтр, который говорит когда выходить в кэш. Синяя линия показывает инвестирование с фильтром, белая — купи и держи S&P 500. 

Примеры. Приведу здесь те фильтры, которые показали лучший результат. 

Если 4-недельная средняя 12-месячного моментума к закрытию в пятницу больше 0%, то оставайся в лонге S&P 500:


Если разница между ставкой на 10-летние облигации и 2-летние облигации увеличилась на больше чем 0,5% за последние 12 мес, выходи в кэш.


( Читать дальше )

Текущее падение S&P 500 сильно отличается от январского, и в некоторых аспектах напоминает 2007.

Начну с большой картины и месячной дивергенции по RSI. 

В январе, очевидно, ничего подобного не было. 

Внутренности рынка намного слабее, чем были в январе. Во время последнего максимального значения, количество акций над 200-дневной скользящей средней было ниже чем в январе. 


( Читать дальше )

Не стоит полагаться на 100% ни на один индикатор, независимо от его способности предсказывать прошлые рецессии. Будущее неизвестно. Но с помощью сбора и анализа различной информации об экономике можно увеличить свои шансы на успех. 
Поехали.

Самый очевидный лидирующий индикатор называется, конечно же, «Лидирующий Индекс США».
Если после длительного роста экономики, падает до 0.95(красная стрелочка) = в срок от 8 до 18 месяцев следует рецессия. В 1995 году достиг 0.96 и отскочил. Сейчас = 1.42.


Один из самых популярных индикаторов это кривая доходности(доходность по 10-летней облигации минус доходность 2-летней облигации).
Перед КАЖДОЙ рецессией за последние 40 лет кривая доходности «переворачивалась» — уходила в минус. После этого проходил как минимум год, а в некоторых случаях 2-3 года до начала рецессии. В данный момент = 0.22 — до сих пор в положительной зоне, что предполагает как минимум ещё целый год до начала рецессии. 

( Читать дальше )

В конце апреля я писал в комментариях к этому посту что сижу в лонгах по доллару. С того времени, для меня ничего не изменилось, и я продолжаю думать, что доллар идёт намного выше. Сразу говорю: я не о рубле :)

Посмотрим какой эффект имел QE и другие программы накачивания ликвидности на курсы валют. Индекс доллара DXY (Евро составляет 57,6 %; Японская Иена — 13,6 %):

Справочные ссылки: LTRO, Абэномика. NIRP — отрицательные процентные ставки.
Эффект очевиден: девальвация собственной валюты. Ярко выражено это на графике японской йены:


( Читать дальше )

Итак, ДОПУСТИМ, что доллар продолжит укрепляться по всему миру. 
Значит,
евро продолжит падение к доллару. Большая картина:

Если поближе, похоже на пробитие и ретест:


( Читать дальше )

Соотношения Shanghai Composite Index к S&P 500 на уровне 2014 года:


Вертикальной линией отмечены, когда на недельном графике RSI(14) достигало уровня меньше 25.  

На месячном графике девяточка и RSI(14) = 25 — самое низкое значение за всю историю.


( Читать дальше )

Наверно уже всем известно на сколько переоценены американские акции практически по всем критериям. Но фундаментальные показатели лишь показывают на сколько сильно могут упасть акции. Для определения того, когда всё таки стоит продавать акции или даже шортать стоит использовать технический анализ.

Фундаментальный анализ показывают ЧТО, технический — КОГДА

После экстремально тихого рынка в 2017 году, в начале этого года на рынок наконец-то вернулась волатильность(сильное изменение цены) в виде резкого падения рынка в феврале. Некоторые объявили о том, что мы уже увидели ТОП рынка и дальше дорога только вниз.

Я решил посмотреть на прошлые максимумы S&P 500 с технической точки зрения. Каждая свечка на графиках будет содержать неделю движений индекса S&P 500. Снизу будет показан популярный индикатор RSI(14) — индекс относительной силы с периодом 14. Он показывает в процентном отношении на сколько силён тренд в определённую сторону.

( Читать дальше )

Согласно опросу Merrill Lynch за февраль 2018 главный страх фонд-менеджеров, – крах рынка облигаций.

Источник

( Читать дальше )