Государственный пенсионный фонд Норвегии (он
же Нефтяной фонд), самый большой фонд национального благосостояния в мире с
активами на $1 трлн, в 2018 году получил первый за семь лет чистый убыток.
Как говорится в отчетности фонда, он потерял за год 485 млрд норвежских
крон ($57 млрд), или 6,1%. С момента создания фонда в 1998 году по 2017 год
включительно среднегодовая прибыль составляла 5,9%, а после учета расходов на
управление и инфляции — 4%.
Убыток от вложений в акции составил 9,5%, тогда как инвестиции в облигации
принесли прибыль в 0,4%, в недвижимость — 7,5%. При этом в конце 2018 года фонд
скупал акции, воспользовавшись падением мировых фондовых рынков: чистые вложения
в этот вид активов в IV квартале составили 185 млрд крон.
В 2017 году фонд изменил нормативную структуру инвестиций, повысив долю
акций с 62% до 70%. На конце 2018 года акции составляли 66,3% вложений,
облигации — 30,7%, недвижимость — 3%.
«Хотя результат в 2018 году был слабым, долгосрочная доходность вложений
остается хорошей и превышает показатели для эталонных индексов», — заявил глава
Банка Норвегии Эйстейн Ульсен.
За управление Нефтяным фондом отвечает подразделение норвежского
центробанка Norges Bank Investment Management (NBIM). На мировых рынках госфонд
работает через структуру Government Pension Fund Global.
Нефтяному фонду принадлежат доли различного объема примерно в 9 тыс.
компаний по всему миру, самые большие по объему вложенных активов — Microsoft
Corp., Apple Inc. и Alphabet Inc. Самые значительные резервы бондов приходятся
на гособлигации США, Германии и Японии.
На 27 февраля рыночная стоимость активов фонда составляла более 8 трлн 805
млрд норвежских крон (около $1,03 трлн).
В 2018 году правительство Норвегии внесло в Нефтяной фонд 34 млрд крон. Два
предыдущих года власти были вынуждены изымать средства из фонда на фоне падения
цен на нефть.

В письме инвесторам Баффетт сообщил, что его фонд Berkshire Hathaway показал худшую прибыль на акцию с 2008 года. Вместе с этим легендарный инвестор пообещал совершить «elephant-sized purchase» (гигантскую покупку), но не в 2019г, т.к «цены на рынке завышены, а предугадать ситуацию в этом году не представляется возможным».

Письмо достаточно длинное и обстоятельное,  пересказывать не имеет смысла.  Заострим внимание на двух важных аспектах:

1) Баффет широко известен своим безупречным исполнением стратегии «buy & hold», которая в 2018г. дала сбой. Случилось это впервые с 2008г, т.е как раз в тот период времени, когда ФРС начал ужесточать денежно-кредитную политику через известную программу QT и подъем ставок. «Совпадение? Не думаю». Эта ситуация показывает, что как только основные центробанки сворачивают стимулы, у инвесторов (не путать со спекулянтами) начинаются проблемы.

2) Желание у Баффета что-то купить, конечно неистребимо, но даже ОН не готов это сделать в 2019г т.к. «цены завышены».