Блог им. andreihohrin |Фондовый рост: поругание скептиков и монетарные жертвы

Фондовый рост: поругание скептиков и монетарные жертвы​Кто бы мог представить пару месяцев назад сегодняшние фондовые котировки! Ладно российский индекс РТС, который все еще на 30% ниже максимума середины января. Но вот вам американский S&P500, почти достигший 3 000 п. (всего на 14% ниже абсолютного максимума), индексы отечественных и мировых облигаций, полностью отыгравшие кризисные потери.

Поругание скептиков. Вчерашние торги – РТС +5,5%, S&P500 +3,2% – тому пример.

Возможно, ралли не окончено. Движение рынков вверх или сохранение их наплаву – всего лишь вопрос монетарных жертв. Масштабы которых (иллюстрация от Bloomberg: объем покупки гособлигаций на балансы крупнейших центробанков и мировых фининститутов ) беспрецедентны.



( Читать дальше )

Блог им. andreihohrin |Монетаристы борются, рынки турбулентны. Ожидания осторожны

Монетаристы борются, рынки турбулентны. Ожидания осторожныНо в отношении российских фондовых активов лучше, в мире в целом.
  •   ФРС США на очередном уже экстренном заседании снизила ставку до 0-0,25% и ввела ряд дополнительные стимулирующих мер. В статье РБК (https://www.rbc.ru/economics/16/03/2020/5e6e9bce9a... приведены расшифровки. На фоне этого падение нефти составляет 5%, падение фьючерсов на американские фондовые индексы – 3%.
  • Принципиально решается вопрос: достаточны ли государственные меры стимулирования экономики и рынков для борьбы с вынужденным сокращением ВВП и фондового спроса.
  • В ситуации непонимания люди склонны совершать эмоционально мотивированные и мало предсказуемые действия. Так что волатильность рынков должна остаться высокой. Для относительно дорогих фондовых рынков развитых стран эта волатильность, видимо, будет иметь нисходящий характер.
  • На российском рынке акций и облигаций вероятна свая динамика. Россия тоже способна стимулировать экономику и финансовую систему. Но в отличие от США, Евросоюза и Японии за счет накопленных резервов, а не путем наращивания госдолга. Так что, возможно, прошедшая неделя была худшей для отечественных площадок. Точнее, волатильность котировок, которая наблюдалась с конца февраля, нас вряд ли оставит, но, скорее всего, не будет иметь трендового характера.
  • Фактором риска для России остается нефть. С одной стороны, негативные новости и ожидания уже в цене. С другой – падающая ценовая тенденция слишком сильна, а сокращение спроса и не вполне осознано и может продолжиться.
  • Все-таки предполагаю, что худшее для рубля и российского рынка акций и облигаций позади. Но окончательных выводов делать пока не готов.


( Читать дальше )

Блог им. andreihohrin |Что происходит на рынке рублевых облигаций?

Что происходит на рынке рублевых облигаций?

Посмотрим на облигационный рынок России. По двум главным индексам – государственных и корпоративных облигаций – падение стало максимальным с 2014 года: -8% и -3,5% соответственно. Индекс высокодоходных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield слишком молод, падение на 4,5% для него пока беспрецедентно. Наш портфель ВДО PRObonds #1 упал от максимумов на 3,8%. Смешанный портфель PRObonds #2, на 9/10 состоящий из ВДО, напротив, вырос. Портфель #1 с учетом просадки имеет доходность 11,5% за последние 12 месяцев, портфель #2 достиг доходности 12%.

Что происходит на рынке рублевых облигаций?



( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW