На графике: Индексы МосБиржи и RGBI с начала 2023 года в сопоставлении с доходностью денежного рынка (индекс MOEXREPO, напрямую зависит от ключевой ставки)

5%-ный рост ВВП на фоне падающего уже 2 месяца рынка акций (падение обнулило результат последнего года). На фоне сокращения сумм первичных размещений облигаций хотя бы вдвое от привычной нормы. В параллели с непрерывно растущими доходностями облигаций, от ОФЗ до ВДО.

В относительной тишине. Тишина – спутник тренда. В отличие от паник или эйфорий, вестников его завершения, шумных явлений. Мы вправе ожидать и Индекса МосБиржи, и Индекса RGBI (индекс цен ОФЗ) ниже, и облигационных доходностей еще выше.

Спустя всего 10 дней ЦБ должен объявить новое решение о ключевой ставке.

Когда ставка прыгнула к 12% в прошлом августе, особенно когда достигла 16% в декабре, считалось, что это ненадолго. Но 16% задержались. Новый консенсус: впереди повышение до 17-18%.

Что ж, в попытке прострелить себе ноги, можно и так.

Но если фондовый рынок – опережающий индикатор (мы же в рыночной экономике), желательно руководствоваться его сигналами.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Результат портфеля PRObonds ВДО () за последние 12 месяцев – 11,7%. Средняя доходность депозита за те же 12 месяцев, по статистике Банка России, 13,0%. Проигрыш засчитан, но оцениваем его как временный и малозначительный. На более длинной истории портфель заметно доходнее депозита.

Вот и ожидаемая доходность портфеля сейчас – 21,7% годовых (сумма доходностей входящих в него позиций). Актуальная средняя ставка депозита, по той же статистике ЦБ, 16,1%, разница в 5,6 п.п.

Сводный кредитный рейтинг портфеля, по нашей оценке, остается на уровне A, но за счет увеличения веса облигаций постепенно движется к A-.

За год с июля 2023 по июль 2024 портфель переиграл Индекс Cbonds High Yield (индекс ВДО от ведущего облигационного агентства) на 4,7 п.п., или в относительных процентах – на 67% (у портфеля PROobnds ВДО 11,7% дохода за год, у Индекса – ровно 7%).

Обобщая, портфель заметно лучше рынка облигаций в ретроспективе. И предполагает опережающую доходность в будущем.

🟢 ООО «АВТООТДЕЛ»
Эксперт РА подтвердило рейтинг на уровне ruBB+

ООО «АВТООТДЕЛ» специализируется на разработке IT-решений для автомобильной индустрии, главным образом для автомобильных дилеров и импортеров. Основные решения предоставляются компанией на основе двух продуктов: «One Platform» и «Цифровая сделка». В настоящее время все продукты Компании реализуются под брендом UDP-Auto.

На 31.03.2024 заемные средства Компании представляли собой только кредитный займ от материнской Компании (ООО «Группа Кодикс») на сумму 1,5 млн руб. В 2024 г. Компания планировала участие в M&A сделке, которая должна была финансироваться посредством выпуска облигационного займа, однако ввиду неблагоприятной рыночной конъюнктуры данные планы были скорректированы. Тем не менее, в апреле 2024 г. АВТООТДЕЛ привлек долговое финансирование на развитие собственного бизнеса посредством выпуска облигационного займа с анонсированным объемом до 150 млн. руб., в связи с чем агентство ожидает рост показателя Debt/EBITDA на горизонте года от отчетной даты, однако полагает, что на фоне положительной динамики операционных показателей он останется на комфортном по бенчмарком агентства уровне и не превысит 2,5х.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт