комментарии Александр Лопатин на форуме

  1. Логотип Поступление дивидендов
    По Системе на Открытие пришли

    Евгений, У вас НДФЛ удержали с дивидендов?

    Александр Лопатин, позволю ответить.
    Налог не удержан. Это обычно для Системы, она уже заплатила с дивов от дочек

    UnembossedName, Налог надо самому теперь что-ли уплатить будет в конце года?
  2. Логотип Поступление дивидендов
    По Системе на Открытие пришли

    Евгений, У вас НДФЛ удержали с дивидендов?
  3. Логотип ДЗРД - Донской завод радиодеталей
    Ну че там, было собрание акционеров?
    Я чето не понял, не могу найти сообщение

    Тимофей Мартынов, В прошлом году публикация результатов была спустя 4-5 дней, тогда и реальная реакция в цене была. Пока на e-disclosure не появится реального движения по новостям дивидендов не будет. Если отменили, падение будет большое.
  4. Логотип Магнит
    Я до сих пор не понял схему.
    И Галицкий акции продал получается и следом ещё допка идёт?
    То есть двойная продажа?
    Объем допки то какой?

    Тимофей Мартынов, Я понял все как-то так. Продает акции, Объявляет приблизительно на ту же сумму допку. Сперва реализовывается преимущественное право акционеров, т.е. часть из проданных акций будет куплено не структурами Галицкого, а другими акционерами, оставшиеся акции, если таковые останутся, купит обратно Lavreno, т.е. тем самым вернет часть средств вырученных с продажи своей доли Магниту.

    Получается:
    1. Лично Галицкий(в лице Магнита и Lavreno) в идеале получает порядка 90 млрд.? это если доп. эмиссия полностью разойдется без его участия, проданный первый пакет и доп. эмиссия обе приблизительно на 45 млрд.
    2. Магнит получает свои 45 млрд. на дальнейшие операции по расширению и снижение задолженности
    3. И исходя все из той же мотивации снижения задолженности, Магнит выкручивается не раздувая дополнительно кредиторские статьи. Т.е. можно было бы просто продать долю Lavreno и в виде займа предоставить эти деньги Магниту, но тогда растет задолженность и её придется вернуть. А тут как бы такой транш планируется, который не нужно возвращать, а то еще и вообще ни какого транша не будет если все акции как я сказал выше разойдутся без участия Галицкого и его структур.

    Тут интересный вопрос, вот какой, чисто с финансовой точки зрения возможны следующие ситуации:

    Lavreno c 45 млрд. и Магнит с 45 млрд.
    Или только Магнит с 45 млрд.
    И промежуточные варианты когда у Lavreno от 0 до 45 млрд. остается, смотря сколько придется выкупать.

    В общем, как-то так.
  5. Логотип НКНХ
    На днях сделал себе следующие заметки, цитирую как есть:
    Есть сомнения по акции следующего характера:
    1 — Нет уверенности в честности руководства:
    — мнение о выводе средств через благотворительность, большие социальные затраты сопоставимые с фин. результатами;
    — идея того, что теперь не охотно станут выплачивать дивиденды. В связи с выходом из числа акционеров республики татарстан, этой необходимости больше нет.
    2 — В связи со строительством нового завода, могут теперь надолго забыть о дивидендах;
    3 — Большое количество объявленных акций — возможное дальнейшее финансирование за счет доп. эмиссии акций, что сильно размоет долю текущих акций
    4 — Затевающаяся стройка, может на ближайшие 10 лет ухудшить показатели компании, обслуживание возможного долга и т.п.

    Вывод: необходимо смотреть за поведением компании дальше. Возможность купить акции дешевле будет еще не раз. Очень важно понять дальнейшее поведение компании по привлечению средств на строительство завода.

    По поводу нового этиленового завода есть следующие комментарии:

    … был подписан меморандум о стратегическом сотрудничестве между группами компаний «ТАИФ» и Linde...
    Подписан контракт на реализацию первого этапа стоимостью 868 млн евро...
    Соглашение на 10 лет и 1,2 млн тонн этилена в год...
    … годовой объем сверхдефицитного сырья, производимого на мощностях компании, превышает 600 тыс. тонн...
    … нового этиленового комплекса (ЭП-1200) суммарной мощностью 1,2 млн тонн продукции в год...
    Комплекс будут строить в четыре этапа – каждый второй по 600 тыс. тонн этилена в год...
    Он позволит втрое – до 1,8 млн тонн – увеличить производство этилена, в три раза увеличить производство полимеров и до 1 млн тонн нарастить выпуск каучуков.
    Более 2 тыс. инженеров и проектировщиков Германии, и финансирование через Euler Hermes...
    … что касается поддержки экспортно-кредитного агентство Euler Hermes, то финансирование комплекса на основе привлечения заемных средств будет реализовано в размере около 85% от совокупной суммы контракта. 15% от стоимости контракта будет профинансировано из собственных средств «Нижнекамскнефтехима»

    В итоге получаем в текущих ценах 868 млн. евро х 4 = 3472 млн. евро = 240 млрд. руб

    При показателях последних двух лет, по МСФО средняя ЧП 25 млрд. 10 лет = 250 млрд. Ну конечно же будем надеяться, что чистая прибыль будет со временем расти, не могут же они все 10 лет одни и те же показатели выдавать… Хотелось бы роста)))

    Т.е. по очень грубым расчетам стройка съест всю прибыль будущих лет.

    Остается вопрос будет ли привлечение средств за счет доп. эмиссии. Группа ТАИФ насколько я понял славится маленькими заимствованиями и есть риск, что и тут они захотят обойтись без кредитов, но в тоже время встает вопрос насколько разумно уходить от кредитов через размывание акционерного капитала…
  6. Логотип ФСК ЕЭС
    Что-то с данными по отчетности не так на сайте. У ФСК ЕЭС в 2014, 2013 убыток был по МСФО. Она как-то скорректирована?
  7. Логотип Московская биржа
  8. Логотип ДЗРД - Донской завод радиодеталей
    Донской завод радиодеталей: расстановка сил и что с дивидендами по привилегированным акциям?

    Похоже в компании Паньков А.А. и Гусев В.Н. против выплаты дивидендов по привилегированным акциям, с целью иметь высокую долю голосующих акций.

    Ростех голосует за привилегированные акции.

    Такие выводы можно сделать по количеству голосов в результатах голосования на ГОСА.

    В последнее ГОСА «июнь 2017», почти по всем вопросам, голосовали противоположно.

    Компания ООО «ФПК Альтаир-групп», сотрудники которой часто мелькают в совете директоров или в ревизионной комиссии, похоже связана с Гусевым В.Н. и Паньковым, часто находятся пересечения людей, связанных с другими лицами и компаниями, связанными с Гусевым В.Н.

    Компания ООО «ФПК РИФ» вообще раньше владела акциями ОАО ДЗРД, которые впоследствии перешли Гусеву В.Н. и Панькову А.А., см. Структуру участия в УК конец 2014 начало 2015.

    Встает вопрос: у Гусева В.Н. и Панькова А.А. цель вообще не выплачивать дивиденды или это только инструмент, владения крепким большинством на собраниях акционеров?

    Судя по результатам голосования по некоторым вопросам набирая около 220 тыс. голосов, из которых только 212.5 тыс. голоса Гусева В.Н. и Панькова А.А., можно предположить, что имеется либо один акционер с суммой акций ≈ 7.5 тыс. или ≈ 1.6 — 1.7% УК, либо это множество акционеров, но в любом случае данная доля, так или иначе связана с Гусевым В.Н. и Паньковым А.А., что опять-таки видно по результатам голосования:

    Голоса распределяются стабильно 220 тыс. против 151 тыс., где 151 тыс. доля Ростех

    Так же можно отметить, что по результатам последнего ГОСА в совет директоров прошло, как минимум 5 из 11 представителей Ростех, хотя до этого либо все, либо подавляющее большинство в совете директоров были представители ООО «ФПК «Альтаир групп» и ООО «ФПК «РИФ». Про двух членов нового совета директоров информацию найти не смог.

    Члены ревизионной комиссии, все новые люди в отчетности 2014 – 2015 года о них информации нет. Но об одном нашел информацию о связи с ООО «ФПК «Альтаир групп».

    Судя по распределению голосов, опять делаю выводы, что все члены ревизионной комиссии это люди Гусева В.Н. и Панькова А.А.

    P.S. Доля Ростех передана в доверительное управление РТ-Проектные технологии, поэтому на бумаге голосует РТ-Проектные технологии, но по факту это одна и та же компания Ростех.

    Кстати, из описания на сайте Ростех:

    Для реализация стратегического замысла в Корпорации создан центр компетенций по управлению непрофильными и проблемными активами на базе дочерней организации АО «РТ — Проектные технологии»…

    Перед специализированным центром Ростеха поставлена амбициозная задача: провести ревизию всех проблемных и непрофильных активов Корпорации, увеличить стоимость тех непрофильных активов, которые подлежат продаже…


    В связи с этим вопрос: ОАО ДЗРД считается проблемным или непрофильным? Какие цели у Ростех относительно завода. Продать или продолжать управлять?

    Из всего выше сказанного, можно делать несколько сценариев, по дальнейшему развитию ситуации с дивидендами по привилегированным акциям:

    1. Все остается, как есть – Гусев В.Н. и Паньков А.А. продолжают использовать привилегированные акции в качестве инструмента голосования на ОСА.
    2. В далеком будущем Ростех избавляются от ОАО ДЗРД и тут возможно два сценария (и надо учесть также кто приобретет долю Ростех):
      — Больше нет необходимости держать привилегированные акции в качестве голосующих и по ним выплачиваются дивиденды;
      — У Гусева В.Н. и Панькова А.А. в принципе нет интереса в выплате дивидендов по привилегированным акциям, а для себя они изыщут другие способы «обогащения»
    3. Конечно, возможен другой сценарий, когда Гусев В.Н. и Паньков А.А. лишатся своих долей, хотя это и представляется мало вероятным, но все мы знаем в какой стране живем.
    4. и др. (остальные сценарии, если хотите дорисуйте сами)

    P.S.S. Файл с некоторой информацией, на которую опирается выше изложенный текст, здесь: https://yadi.sk/i/dsQ3Ss4d3Kw6cy

    P.S.S.S. Среди голосующих есть смельчак с 10 акциями, который периодически выпадает из общей картины, т.е. голосует за вариант, за который не голосуют ни кто. Интересно этот человек есть на Smart-lab'е?

    Самый последний P.S.: конечно же все выше изложенное может оказать полностью не верно. В плоть до того, что Ростех в сговоре с основными акционерами, делает видимость разногласий, дабы не предстать в неприглядном виде в связи с нежеланием платить дивиденды.
  9. Логотип ДЗРД - Донской завод радиодеталей
    www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=8F2Lxntp9kSF0Q-ChkwBASA-B-B

    --------------------------------------------
    3 вопрос повестки дня
    Вопрос, поставленный на голосование:
    1) Выплатить дивиденды по привилегированным акциям типа А по результатам деятельности за 2016 год в размере 302 рубля 48 копеек на одну привилегированную акцию типа А.
    Установить дату, на которую в соответствии с решением о выплате (объявлении) дивидендов определяются лица, имеющие право на их получение: 25.06.2017г.
    Срок выплаты дивидендов: 
    — номинальному держателю и являющемуся профессиональным участником рынка ценных бумаг доверительному управляющему: не позднее 07.07.2017г.
    — другим зарегистрированным в реестре акционерам: не позднее 28.07.2017г. 
    Форма выплаты дивидендов: денежные средства. 
    2) Дивиденды по обыкновенным акциям общества по результатам деятельности за 2016 год не выплачивать 
    Итоги голосования: 
    Варианты голосования Число голосов Доля голосов, %
    «ЗА» 151610 47,432
    «ПРОТИВ» 0 0
    «ВОЗДЕРЖАЛСЯ» 167717 52,471
    Решение не принято.
    ---------------------------------------

    Вот интересно почему больше половины воздерживаются? Голосовали бы против, все равно же это автоматом равнозначно голосу против. Если таких больше половины будет.
  10. Логотип Московская биржа
    Я просто для себя принципиально отказался от спекулятивного (краткосрочного) мышления.

    К этому)))
  11. Логотип Московская биржа
    Тимофей Мартынов, В отношении этих акций или в принципе, как подхода к фин. рынкам?
  12. Логотип Московская биржа
    Тимофей Мартынов, Когда первый раз увидел цифры задумался, как так? Потом разобрался, что фактически это одновременно и активы и пассивы. С одной стороны не наши, но в тоже время и наши. С одной стороны безпроцентные обязательства, с другой активы с которых зарабатывают процентный доход.

    На сколько я понял в этих средствах большая часть задействована в сделках РЕПО с центральным контрагентом? Т.е. как я понимаю, с каждой сделки, по идеи, центральный контрагент берет процент, за гарантии, которые вытекают из такого рода сделок.
  13. Логотип Московская биржа
    Александр Свириденко, Насчет делиться, мне кажется Московская биржа это одна их тех уникальных компаний, которая может делиться большим количеством зарабатываемой прибыли, т.к. крупных вложений в производство попросту нет. А хранить на депозитах, в облигациях и т.п. это не лучший вариант для акционеров. Отдача такого распределения капитала куда меньше пользы принесет.
  14. Логотип Московская биржа
    Обзор Московской биржи, как объекта инвестиций

    Минимальные капитальные вложения

    Московская биржа является финансовой структурой, построенной на IT индустрии. В современном мире все глубже идет взаимосвязь между финансовой и IT индустриями. Московской бирже не требуются большие капитальные вложения в дорогостоящее оборудование, в отличие от промышленных компаний. На данный момент в структуре основных средств компании, основную долю занимают здания. С течением времени, можно предположить, что с нарастающей накопленной амортизацией и все увеличивающимся объемом IT оборудования, это соотношение перевесит в сторону IT инфраструктуры.

    Если для крупных производств можно рассчитывать, показатель рентабельности по отношению к ОС, т.е. какой процент от стоимости ОС составляет чистая прибыль. То для Московской биржи можно рассчитать отношение ОС к чистой прибыли. На данный момент, используя чистую прибыль только этого года можно было бы приобрести все имеющиеся ОС.

    Но, все-таки не могу не отметить, что в числе основных средств Московской биржи, основную долю занимают наиболее быстро амортизируемые ОС, а именно компьютерные системы, которые как известно куда быстрее устаревают, по сравнению с другими ОС. Причем устаревает не только бухгалтерская стоимость ОС, но и экономическая.

    Заемные средства

    Московская биржа обладает уникальным источником заемных средств, по которым не надо платить процентов:

    Финансовые активы и обязательства центрального контрагента

    В роли Центрального контрагента выступает Банк «Национальный клиринговый центр», которому Центральным Банком РФ присвоен статус квалифицированного центрального контрагента. Основное, что необходимо отметить это сделки РЕПО с центральным контрагентом – сектор рынка набирающий в последнее время обороты. Это сделки, в которых ЦК выступает гарантирующим посредником между участниками сделок РЕПО. ЦК как бы аккумулирует на себе средства участников сделок РЕПО проводимых с центральным контрагентом и одновременно выступает в одной сделке РЕПО и как покупатель, и как продавец. Тем самым мы получаем, что статья обязательств ЦК в отношении подобных сделок, автоматически равняется статье активов по этим сделкам. А это 70% баланса компании, по отчетности за 2016 год финансовые обязательства центрального контрагента составили 1 733 263,8 млн. руб. при балансе компании 2 441 937,9 млн. руб.

    Есть определенные риски, в связи с тем, что ЦК выступает в качестве гарантирующего участника по сделкам РЕПО, из-за вероятности невыполнения обязательств участниками сделок РЕПО, но Московская биржа работает над многоуровневой системой обеспечения рисков, которая призвана покрыть стрессовые расходы, в случае неплатежеспособности контрагентов.

    Средства участников торгов

    Обеспечение, вносимое участниками клиринга, частично в качестве свободных денежных средств может использоваться Московской биржей, для вложения этих средств в ценные бумаги.

    Выручка, чистая прибыль, ROE

    Московская биржа, объединяя достоинства компании, у которой отсутствует капиталоемкое производство и моменты, связанные с заемными средствами, указанными выше, показывает хорошие показатели рентабельности.

    Обзор Московской биржи, как объекта инвестиций

    Хочу отметить четыре взаимоувязанных показателя (показатели роста считались с учетом снижения в 2016 году):

    Выручка – среднегодовой рост выручки 25.5%.

    Вообще мне нравится считать значение роста средних значений, например, средней выручки за 3 года в конце периода к среднему значению выручки за 3 года в начале периода.

    Среднегодовой рост средней выручки 24.7%.

    Чистая прибыль – среднегодовой рост чистой прибыли 31.7%, среднегодовой рост средней чистой прибыли 36.8%.

    Рентабельность по чистой прибыли – средние значения 52% (2010-2016), последнее 58%.

    ROE – средние значения 25% (2011-2016), последнее 22%.

    Я считаю ROE по отношению к капиталу в начале года. Считаю так же допустимым считать по отношению к среднему значению в начале и конце года.

    Можно не сомневаться, что при дальнейшем росте финансового рынка страны, при увеличивающемся количестве продуктов предлагаемых Московской биржей, что в дальнейшем мы будет продолжать наблюдать рост выручки, чистой прибыли и сохранения показателей рентабельности на высоких уровнях.

    Дивиденды

    За 2012 – 1.22 руб.

    За 2013 – 2.38 руб.

    За 2014 – 3.87 руб.

    За 2015 – 7.11 руб.

    За 2016 – 7.68 руб.*

    *дивиденды рекомендованные Наблюдательным советом

    Опять-таки учитывая отсутствие необходимости делать большие капитальные вложения и при дальнейшем росте прибыли, можно не сомневаться, что дивиденды в долгосрочной перспективе продолжат увеличиваться.

    Акции считаю на данный момент недооцененными и можно на текущих уровнях скупать акции с дальнейшим накоплением по еще более низких ценах, если рынок это позволит.

  15. Логотип НКНХ
    Почему Нижнекамскнефтехим не хочет платить дивиденды за 2016 год?

    Как стало известно ранее, Совет директоров компании Нижнекамскнефтехим рекомендовал в этом году не объявлять и не выплачивать дивиденды по результатам 2016 года.

    Вместо этого чистая прибыль компании за 2016 года, Совет директоров рекомендовал распределить следующим образом:

    — 5 000 млн. рублей направить на финансирование Стратегической программы развития;

    — Остальную часть в размере 20 052 млн. руб оставить не распределенной.

    По моему мнению такое решение обусловлено: отрицательным денежным потоком и возросшим размером дебиторской задолженности

    Грубо говоря, в этом году, несмотря на повторение высоких результатов чистой прибыли прошлого года, нет средств для выплаты дивидендов. По крайней мере, может показаться, что в случае выплаты дивидендов, могли бы возникнуть некоторые проблемы с финансированием масштабных строек за счет собственных средств.

    Если посмотреть на отчетность компании за 2016 год, можно увидеть, что дебиторская задолженность по сравнению с 2015 годом выросла в 2,24 раза.

    Интересное соотношение получится, если сравнить Дебиторскую задолженность с нераспределенной прибылью, накопившейся у компании за все время. Можно увидеть, что доля дебиторской задолженности в этом соотношении выросла почти в 2 раза до 30%.

    Почему Нижнекамскнефтехим не хочет платить дивиденды за 2016 год?


    Кроме этого денежные средства компании сократились на 42% с 11.964 млрд. руб. в 2015 до 6,894 млрд в этом году.

    В общем интересно будет понаблюдать за дальнейшей работой компании над дебиторской задолженностью.

Чтобы купить акции, выберите надежного брокера: