Итоги по топику юрики против физиков
smart-lab.ru/blog/517612.php

Физики опять оказались правы собрав максимальную лонговую позу на среднесрочном лое.  После этого нефтя сделала + 10

в следующий раз, когда кто то с нравоучительным видом будет втирать вам про отечественные СОТ-репорты смело тыкайте его фактами.

Продолжение изучения банковского сектора
Предыдущий пост про банки прошел почти незамеченным.
smart-lab.ru/blog/521893.php
Хотя инфа была очень познавательная

Свел в одну таблицу данные по самым крупным банкам, а также по тем которые неплохо себя показали в стресс-тестах.
Leverage — это отношение собственного капитала к обязательствам
Price/Tangible — отношение капитализации к собственному капиталу (причем реальному капиталу, без разных гудвилов и прочей фигни)

( Читать дальше )

По мотивам поста smart-lab.ru/blog/522272.php
Подкинули хорошее замечание, что у Макдака много недвиги на балансе, поэтому их реальная стоимость должна быть существенно выше балансовой. Это действительно справедливо в случае тех же REITs. Потому как недвига по бухгалтерии амортизируется как и все физические активы, но в действительности она скорее растет в цене чем падает. В общем, эта ситуация меня заинтересовала и пришлось лезть в их отчеты.

Вот что представляют собой их активы

( Читать дальше )

В прошлом топике мы увидели, что банков бояться сейчас не стоит. А что сейчас действительно рискованно на рынке.

Очень люблю McDonalds, особенно когда бываю за пределами России, а еще пуще в каких-нибудь экзотических странах. Там всегда можно найти Туалет, Интернет и более менее съедобную и знакомую пищу. В общем, частенько спасал. Ну и цены ему удается держать удивительно низко. Бизнес просто прекрасный, но интересно насколько компания привлекательная как инвестиция.

Давайте смотреть

( Читать дальше )

Со времен финансового кризиса 2008 года финансовый сектор так и не вернул былой любви инвесторов. Компании оценивались рынком крайне скептически все эти годы. Хотя необходимо заметить, что произошло значительное оздоровление сектора. Ужесточились требования к нормативам, уменьшился leverage. Банкам запретили играть в рискованные схемы. По сравнению с тем что происходило до 2008 сейчас банки просто милые и пушистые создания. Тем не менее по мультипликаторам мы очень низко. Коэффициент Price-to-Book по сектору в нижней части диапазона с 2011 года. Некоторые монстры (например Citigroup) оцениваются вообще меньше собственного капитала. На мой взгляд страхи рынка немного преувеличены. Похоже примерно так же рассуждает и Баффет) Сейчас в Berkshire Hathaway топ активов составляют именно финансовые институты.



Чтобы понять стоит ли нам сильно бояться и чего именно давайте обратимся к стресс-тестам крупнейших банков Штатов.

( Читать дальше )

Фонды недвижимости — самый прибыльный инструмент последних 20 лет.

Доходность более 12% годовых против 7.7% у широкого рынка S&P500.

График был бы хорош, если бы не жесточайший drawdown в 2008 году. Многие фонды сложились буквально в пять раз.

( Читать дальше )

  Вот спрашивается и зачем обваливали в пол рефайнеров при падении цен на бензин, если еще бодрее падали цены на саму нефть. А тяжелую нефть так вообще раздавали даром.
  VLO просто посрамил аналитиков. Отчитались EPS $2.12, а прогноз был EPS $1.07. Это оооочень большое расхождение.

  Тем приятнее, что наш анализ оказался куда вернее.

  investors.team/topic/40/refiners

Это то что называется ridiculous уровни. Такого быть не должно.

GameStop показал вчера -27%. Какова причина и что с компанией?

Сначала графичег.

( Читать дальше )

После ужасного вчерашнего отчета WDC делает почти +10%. За второй квартал они отчитались практически в уровень с ожиданиями. EPS на акцию $1.45. Это P/E в районе 7. Правда они там мухлюют немного, и все эти радужные картинки только с учетом NON-GAAP расчетов. А там кроме налогов и амортизации (справедливости ради — это основные минуса), они предлагают не учитывать еще и компенсации сотрудникам, и консервацию мощностей. На мой взгляд — последние чисто операционные издержки, и не учитывать их неправильно. Но прогноз на следующий квартал ужасен. Выручка 3.6 — 3.8 млрд, EPS на акцию $0.4-0.6 (!!!). Такая выручка была в 2012-2014 гг, когда Western Digital еще не проглотил Sandisk. При такой доходности P/E будет уже 20. Первые полгода 2019 не видят особых улучшений, надеются что восстановление начнется со второй половины 2019-го.
Интересны формулировки на пресс-конференции
The second half is a little harder to say, but I'm going to tell you what we are assuming, it doesn't mean that it's going to happen
Перевод
Про вторую половину года говорить сложнее, но я собираюсь рассказать вам, что мы предполагаем, но это не значит, что это произойдет Смешно, зато честно. Прогнозы на NAND память плохие — ожидается падение еще на 10-15% в первые два квартала.

( Читать дальше )

Неоднократно попадалось на глаза, как некоторые товарищи с умным видом смотрят на отечественные COT-ы с Мосбиржи и со знанием дела предлагают играть против физиков. Ну ведь именно так в книжках пишут. Но лучше, как обычно, верить только своим глазам.

Позиции физиков Брент

Позиции юриков



( Читать дальше )