Вчера отечественные фондовые индексы показали отрицательную динамику. С учетом неразберихи творящейся в мире после того как стали рушатся планы Трампа, рисковые активы временно не интересны – интересна стратегическая покупка золота на откатах. Кстати, во вчерашнем комментарии я забыл подчеркнуть, что на графике золота есть сопротивление $1260 (двухсотдневная средняя) и покупать под ним рискованно. Лучше дождаться, когда котировки «перескочат» этот уровень или откатятся вниз.

 Аналитики Macquarie Research дают бычьи прогнозы по золоту и говорят, что инвесторам следует уделять наибольшее внимание не монетарной политике, а бюджетной. Аналитики предлагают три интересных сценария движения цен на золото. Первый: если мировой экономике удастся выиграть от рефляции, то промышленное сырье и циклические акции выиграют в ущерб золоту и облигациям. Но Macquarie оценивает вероятность такого сценария только в 20%.  

( Читать дальше )

По итогам вчерашнего дня индекс РТС «потерял в весе» 0,63%. Нашему рынку сложно расти в тот момент, когда нефтяные цены показывают боковую динамику. По мнению аналитиков нефтесервисной компании Halliburton, на североамериканском нефтяном рынке произошел разворот. «Мы ожидаем небольшого роста числа буровых во втором полугодии», – сообщил в отчете по прибыли CEO Halliburton Дэйв Лезар. По мнению Halliburton, количество буровых достигло минимума и стало расти, поскольку рост цен на нефть придал нефтедобытчикам уверенности. За последнюю неделю июня количество нефтебуровых установок в США выросло на 11, и это был самый большой недельный рост за шесть месяцев, согласно данным Baker Hughes. Резкое падение числа буровых после худшего обвала цен на нефть за десятилетия прекратилось примерно в середине мая. 

Обнародованные показатели ZEW оказались хуже ожиданий. Это усилило беспокойства касательно будущего экономики еврозоны после шока от Брексита. Последствия Брексита пока дают о себе знать, и очень трудно предугадать их потенциальные масштабы. По данным ZEW, уверенность инвесторов в еврозоне упала сильнее, чем ожидалось.  На этой неделе МВФ понизил прогноз по росту в еврозоне на следующий год на 0,2 процентных пункта (до 1,4%).

( Читать дальше )

Американские рынки закрыли неделю разнонаправлено, фондовые рынки Европы продемонстрировали по итогам недели рост. Индекс развивающихся рынков от MSCI ( EEM) по итогам недели снизился.

В пятницу бразильский фондовый индекс снизился на 1,35%. Президент Бразилии Дилма Руссефф сказала, что запущенный процесс ее импичмента имеет все признаки государственного переворота. Китайский фондовый индекс Shanghai composite «букусет» уже месяц – за месяц он снизился на 0,68%. Абсолютно  понятно, что при текущим состоянии развивающихся рынков у индекса EEM нет шансов пробиться выше отметки 36 пунктов (максимум недели 34,96).

( Читать дальше )

Вчера акции «Сбербанка» (об.)  обновили исторический максимум. Это большая победа биржевых «быков». Нефть помогла. Нефтяные цены находятся в понижательном коридоре с границами 22 – 44. При этом они находятся в верхнем конверте Бол..  Забастовка ли нефтяников в Кувейте тому виной или большое количество «коротких» позиций мы не знаем, но в данный момент цены находятся на локальном январском повышательном тренде, проходящем на уровне 36,5 долларов. При пробитии же отметки 44 можно ждать их роста до уровня 47 или даже 54 доллара, но пока цены на нефть снизились от этого уровня, и мы ожидаем открытия рынка с незначительным снижением.

 Благодаря бессрочной забастовке нефтяников добыча в Кувейте упала с 2,8 миллионов баррелей в сутки до 1,5 миллионов баррелей в сутки. По оценке нефтяных аналитиков, сейчас в мире существует ежедневный переизбыток предложения нефти от 1,6 миллионов до 2 миллионов баррелей. Фактически забастовка на время нивелировала этот переизбыток. В настоящее время главы профсоюзов и представители министерства нефти ведут переговоры. Как только стороны придут к соглашению цены на нефть снизятся. Это вопрос дней, а не недель. Аналогичная забастовка в мае 2013 года длилась четыре дня.

( Читать дальше )

Концовка недели прошла под знаком снижения котировок акций. Есть подозрение, что инвесторы, купившие акции в мае, летом будут жалеть об этом. Основные драйверы роста рынка выключены или готовы начать крутиться не в невыгодную для инвесторов сторону.

Нефтяные цены буксуют на месте – некоторые добывающие компании из США готовы возобновить летом сланцевую добычу. Снятие санкций Запада могло бы стать мощным драйвером роста, но оно в этом году нам не грозит. После запрета на въезд в Россию для  89 депутатов и министров Евросоюза, в связи с введенным ранее запретом на въезд в ЕС представителей России, стало понятно, что необъявленная война между Россией и Западом продолжится. Население нищает – денег не хватает на продукты не то что акции. Инвестиционный потенциал домохозяйств низок.  На прошлой неделе разговаривали с руководителем одной из микрофинансовых организаций в Астрахани. Год назад доля просроченных кредитов была примерно на уровне 25%, сейчас она снизилась примерно на 1,5%. Портрет заемщика изменился – стало меньше любителей выпить и больше прилично одетых людей в галстуках, которым не хватает денег до зарплаты. При этом они пытаются сохранить прежний образ жизни.  А люди в галстуках относятся к кредитам более ответственно – просрочка снижается (по всем микрофинансовым организациям Астрахани).

( Читать дальше )

Индекс РТС во вторник снизился на 1,95%. На этой неделе курс евро по отношению к доллару упал до самого низкого уровня за девять лет, что неблагоприятно для нефтяных цен. По данным Евростата, потребительские цены в еврозоне упали в прошлом месяце на 0,2%, что указывает на возможность дефляции и также неблагоприятно для цен на «черное золото». Если моя гипотеза верна, то в первом полугодии индекс РТС будет «петлять» как заяц. Значительный рост индекса возможен только во втором полугодии. Российский финансист Слава Рабинович ждет скорого тотального коллапса нашей экономики  и голодных бунтов при инфляции выше 15%, но не все прогнозы сбываются… Накопленных в стране ресурсов хватит на два года спокойной жизни при низких ценах на нефть (на третий год «в заначке» останется 100 млрд. долларов и это уже не жизнь, а существование). Но  лично я во втором полугодии жду резкого роста нефтяных цен в район 95 долларов. Задача — не проспать это движение.
 

( Читать дальше )

На прошлой неделе валютный индекс РТС снижался, рублевый индекс ММВБ стоял на месте. Такая динамика индексов была связана с ослаблением рубля. Кто-то из инвесторов ждал снижения индекса ММВБ из-за укрепления рубля, но пока сырьевые цены катятся вниз, такой сценарий нам не грозит. У российского фондового рынка есть две проблемы – санкции Запада и падение сырьевых цен. Вторая проблема более тяжелая. К существующим санкциям Запада экономика адаптируется к середине следующего года. Уже сейчас отечесвенные банкиры ведут активные переговоры с китайскими коллегами о предоставлении денежной ликвидности. Но на каких условиях она будет предоставлена, зависит от уровня сырьевых цен. Благотворительности здесь не будет.

 Премьер-министр РФ Дмитрий Медведев подписал постановление правительства об отчуждении 19,5% акций «Роснефти» для последующей приватизации (ТАСС).  Игорь Сечин сообщал журналистам, что компания позитивно относится к идее приватизации госпакета акций в два транша. Приватизация в момент обвала нефтяных цен это попытка вывести «Роснефть» из под негативного влияния западных санкций. Проблема падения сырьевых цен значительнее тяжелее, чем проблема санкций (для экономики и для фондового рынка). Чтобы ее решить надо заняться структурной перестройкой экономики и модернизацией промышленности и все это при слабом рубле. К сожалению, оборудование придется покупать за границей. В мире нет успешных примеров модернизации экономики менее за четыре с половиной года. Когда Советский Союз развалился,  в экономике Финляндии начались большие проблемы, на то чтобы ее модернизировать потребовалось примерно пять лет. Вышедшая сегодня статистика приказывает, что в ноябре рост производственного сектора Китая замедлился. Пока вторая экономика в мире теряет обороты, рост котировок «черного золота» наверх нам не грозит.
 
 

( Читать дальше )

На вчерашних торгах рынок отечественные индексы показали понижательную динамику. До того как пройдут выборы в Верховную Раду Украины 26 октября, подъема рынка можно не ждать. Не будет в октябре Запад сворачивать санкции против России. Вчера было много событий, которые привели к усилению негативных настроений. Сообщение СМИ, что Евросоюз готов расширить санкции против России, если ополченцы Донбасса установят контроль над аэропортом Донецка или Мариуполем. В аэропорте Донецка вчера шли бои, и армия ДНР установила над ним контроль. Инвестиционный форум в Москве, который должен привлекать инвестиции в Россию, но задачу свою не выполнил. Скорее он отпугивает инвесторов. Зачем на плохом рынке говорить о возможной приватизации крупных энергетических компаний? После того как 16 сентября правоохранительные органы предъявили главе АФК «Система» Владимиру Евтушенкову обвинение по уголовному делу о хищении акций «Башнефти» некоторые инвесторы ожидали от Владимира Путина некие успокаивающие фразы что следует еще раз разобраться в деле Башнефти, но они не прозвучали.
 


( Читать дальше )

 «Быкам» потребуется время, чтобы зализать раны
На вчерашних торгах отечественные индексы показали понижательную динамику. Индекс ММВБ по-прежнему находится в боковом коридоре 1380 – 1500 пунктов. Пока рубль падает, фондовый рынок не интересен, а падает рубль вместе с другими сырьевыми валютами. К примеру, вчера бразильский реал упал до почти шестилетнего минимума, кстати, бразильский фондовый индекс Bovespa также упал на 4,5%. Причина снижения бразильских активов – повышенная нервозность инвесторов перед предстоявшими в воскресенье выборами, но эта нервозность накладывается на снизившиеся цены на сырье.  Цикл снижения сырьевого индекс DBC продолжается три месяца – чем сильнее доллар США, тем хуже жить экспортерам сырьевых товаров.

 
Наш рынок находится в ожидании отмены санкций. По-моему, надежды на то, что в ближайшее время санкции против России будут смягчены, абсолютно не оправданы. Санкции водились с определенной целью, и она не выполнена. Не случайно в воскресенье появились новые «свидетельства» того, что Россия якобы осуществляет прямое военное вмешательство на востоке Украины. Свидетельства в виде показаний украинских пленных, которых якобы взяли в плен российские десантники. В четвертом квартале индекс ММВБ вырастет в район 1500 – 1520 пунктов, но сначала дождемся итогов выборов в Раду Украины.

( Читать дальше )

     Рост индекса ММВБ вчера составил 0,55%. «Быки» довольно близко подошли к локальному максимуму 1469,4 (от 21.08.14) но не решились на его штурм. Несмотря на умиротворяющие заявления некоторых политиков, мы видим обострение ситуации вокруг города Мариуполь. Реализация мирного сценарий на Украине сейчас маловероятна. Мы видим, что женевские встречи политиков перетекают в берлинские, затем в минские, а ситуация на Украине остается напряженной. Россия проводит независимую политику и это является угрозой существующему мироустройству с точки зрения США, поэтому они решились на безрассудные антироссийские действия. Разумеется, каштаны из огня за США таскают другие. Те кто экономически слабее те и таскают. Вице-премьер Дмитрий Рогозин вчера написал в социальной сети: «виртуальная войнушка  – что может быть лучше для отвлечения их внимания от непроходящих проблем экономической стагнации. Вот потому-то НАТО – истеричная дочь Холодной войны – наконец встрепенулась и ждет новых приключений».  Как это верно! Шансы на то, что НАТО вдруг прозреет и перестанет дестабилизировать ситуацию на границе с Россией невелики. Сейчас речь идет о поставках на Украину снаряжения, но наблюдатели армии Новороссии уже заметили американский танк в донецком аэропорту.

( Читать дальше )