📃 Прошло более полугода с последней записи о судьбе дивидендов по заблокированным иностранным бумагам и несколько лет с тех пор, как инвесторы перестали получать о них какую-либо информацию.

Ситуация выглядит логичной, если предположить наличие бенефициара, который заинтересован в том, чтобы фактические владельцы пребывали в бесконечном ожидании, пока их средства используются для получения выгоды.

Наша команда пришла к выводу: определить истинные причины невыплат дивидендов невозможно, а погружаться дальше в дело уже опасно.

⏳ Хронология

Июль 2024

Получены ответы на предсудебные претензии в ЕС. Иностранные контрагенты (Freedom FE, BNYM, GTNME и др.) официально подтвердили, что не удерживают средства несанкционных лиц на своих счетах.

Выяснено, что контрагенты не могут долго хранить дивиденды без распоряжения регулятора. Несмотря на отсутствие у них полных данных о конечных владельцах, право инвесторов на подтверждение собственности сохраняется.

По их данным, средства находятся под управлением российского контура; выплаты идут с задержками, но осуществляются.

🎄 Новый год для кого-то начинается с оливье, мандаринов, бутербродов с красной икрой и хорошего настроения, а для кого-то — с уведомлений от любимого брокера о неуплаченных налогах.

📊 Вообще, как показывает статистика, большая часть населения не против справедливых налогов и даже за них, потому что эти средства должны идти на улучшение городской инфраструктуры, жизнеобеспечение и увеличение комфорта каждого порядочного гражданина.

Когда мы затрагивали тему материальной выгоды в 2024 и 2025 годах, то и не могли подумать, что вопрос окажется настолько болезненным для инвесторов и будет оставаться таковым так долго.

Проблема из прошлого, которая могла бы решиться лёгким движением руки соответствующего органа, не просто оставлена на произвол судьбы, но и деградировала.

Начать стоит с того, что многие нас критиковали, указывая на то, что государство, без сомнения, обратит на это внимание и внесёт поправку, чтобы инвесторы не платили надуманный налог на выгоду там, где её вовсе нет.

🗓 Сегодня, в этот знаковый для нас день, мы анонсируем нечто особенное, а именно финальный выкуп заблокированных активов, хранящихся в НРД.

— На протяжении всего 2024–2025 года мы 5 раз осуществляли выкуп иностранных заблокированных ценных бумаг разного объёма для формирования долгосрочных позиций и по мере усиления работы над получением индивидуальных лицензий, как OFAC, так и от Бельгийского казначейства.

📃 Мы настоятельно просим не повторять наши действия, если вы не понимаете и не осознаёте степень риска, не готовы работать с выкупленными активами длительный период времени, а также не обладаете достаточными ресурсами для дальнейшей разблокировки активов.

Основная причина, почему процесс выкупа был разделён на несколько этапов, — это непрогнозируемая среда и динамическая ситуация, вызванная влиянием санкций, политического давления и постоянного ужесточения.

👀 Несмотря на то, что наша сторона по-прежнему пристально наблюдает за действиями европейских чиновников в вопросах изъятия активов, мы сохраняем холодный и взвешенный оптимизм в отношении массовой разблокировки активов после завершения геополитического конфликта. Причин для этого много.

👀 Глядя на то, что происходит в последнее время, создаётся лишь одно впечатление – это тотальное разложение финансовой инфраструктуры российского периметра с перекладыванием ответственности на всех, кроме органов, которые этим должны заниматься.

🎯 Наши публикации точны, нейтральны и более дипломатичны, чем высказывания многих публичных деятелей. Однако, попадая прямо в цель, они становятся предметом постоянных блокировок и цензуры.

1️⃣ Во-первых, инвесторы, уставшие от бесконечного ожидания и отсутствия помощи, наконец приходят к выводу: вся ответственность за геополитический конфликт и инфраструктурные проблемы лежит исключительно на них.

Как бы кого это ни задевало, это коллективная ответственность за то, чего инвесторы не совершали и где у них не было права выбора.

2️⃣ Во-вторых. «Безопасный Гонконг», «дружественный Китай», «безрисковый для покупки и хранения актив» – всё это то, что слышал каждый инвестор перед тем, как покупать акции с листингом на Гонконгской бирже.

Спустя два года после приостановки торгов и введения санкций против СПБ Биржи, десятки тысяч инвесторов всё ещё не могут распоряжаться своими активами.

🗓 За это время произошло действительно много событий, как это и всегда бывает в жизни: где-то со знаком минус, где-то со знаком плюс.

🌐 Проблема заблокированных активов трансформировалась из проблемы санкционного характера в политическую проблему и проблему государственного порядка.

👌 Несмотря на периодические публичные упоминания проблемы государственными лицами, реальных действий за словесными интервенциями не следует.

Распространённое мнение, что судьба активов зависит исключительно от решений регуляторов США и Евросоюза, является неверным.

Мы не будем критиковать какую-либо сторону, поскольку это непродуктивно, не решит проблему, а лишь погрузит в эмоциональные качели и снизит мотивацию для дальнейших действий.

«2Y»

Хотя мы и были погружены в детали, тотальное санкционное ужесточение, а не их постепенное смягчение, стало большой неожиданностью для нас и большинства.

— Ситуация с заблокированными активами остаётся по-прежнему сложной.

📃 После нового витка санкций и ограничений стало ясно: разблокировать активы было проще всего в самом начале.

Сегодня мы видим, что эскалация достигла почти максимальной точки:
— Европейские и американские регуляторы медленно рассматривают обращения и неохотно выдают лицензии.
— Политики открыто перешли от разговоров к решимости изъять заблокированные активы.

😰Самое удручающее во всём этом — это то, что инвесторы с обеих сторон, которые не находятся в санкционных списках, фактически несут коллективную ответственность за происходящее.

📄Европейский регулятор, как и OFAC, не обладает точными сведениями о фактических владельцах ценных бумаг, а российский контур не раскрывает необходимые сведения для сепарации счетов, что создаёт проблему, которая влияет на сотни тысяч инвесторов.

«Без вины виноватые»

Как мы ранее указывали, наиболее незащищённой группой инвесторов оказались розничные инвесторы с капиталом менее 20 млн рублей.

🎉 Наконец-то. После действительно трудного и долгого пути по разблокировке активов мы приближаемся к финалу и переводим всё направление в пассивный режим ожидания.

🧐 Мы считаем, что до конца этого года нам удастся вывести 35-40% заблокированных активов с помощью нашей собственной инфраструктуры.

— Судя по текущему прогрессу, полную разблокировку оставшейся части активов мы планируем (step by step) завершить в 2027 году.

Из-за высокой загруженности OFAC и бельгийского регулятора средний срок получения лицензии теперь составляет от года. В настоящее время выдаются лицензии по заявлениям, поданным в августе-сентябре 2024 года.

📃 Эта информация не станет новостью для тех, кто следит за нашими публикациями, поскольку мы уже рассказывали об этом решении ранее.

3️⃣ Причин для этого три:

1] Процесс по разблокировке активов для нас никогда не был экономически выгодным. Это направление всегда было сильно убыточным.

Если учесть количество потраченных часов 🕙, то, вероятно, мы могли бы запустить любой другой успешный финансовый продукт. Но в данном случае речь всегда шла не об экономической выгоде для нас и нашей команды, а о решении проблемы, которая, к счастью, была решена.

🌎 Хотя на глобальных рынках уже заметна сила и влияние розничных инвесторов, о российском фондовом рынке такого не скажешь. Как можно оценить ситуацию и настроение розничных инвесторов, если оно стабильно находится в упадническом и депрессивном состоянии?

🫣 Публичные компании адаптировались к геополитической ситуации: большая часть из них перестала публиковать прозрачную отчётность, ещё одна часть перестала платить дивиденды, а другая и вовсе отказывается вести коммуникацию с инвесторами, игнорируя их существование. И во всей этой суматохе инвесторы, лишённые доступа к международным финансовым рынкам, пытаются заработать.

Вернёмся к настроению и к тому, что окажет негативный и существенный урон фондовому рынку и финансовой системе в долгосрочной перспективе. По мере вовлечения всех отраслей в геополитический конфликт уже мало кто вспоминает о том, что будет с заблокированными активами и почему вопрос, который находился в первые полгода в центре внимания правительства, стал вторичным, а то и скрытым.

📃 По состоянию на 8 августа 2025 года наша команда смогла полностью завершить работу над 46 заявлениями OFAC.

1] В связи с высокой нагрузкой на регулятора, в настоящее время обрабатываются заявления и выдаются лицензии, поданные в августе-сентябре 2024 года.

2] Ранее мы сообщали, что разработали механизм для использования лицензий и вывода активов из российского контура, используя нашу собственную инфраструктуру.

Несмотря на некоторые нюансы, процесс вывода стал проходить быстрее. Средний срок вывода активов при наличии лицензии составляет примерно один месяц.

Процесс разблокировки активов вышел на плато, что означает, что он перестал усложняться или как-либо модифицироваться. Худшее, что могло случиться, уже произошло.

3] Мы убеждены, что потенциальные переговоры могут положительно повлиять на выдачу лицензий. Весьма вероятно, что при достижении определённых договорённостей регулятор сможет выдать множество лицензий одновременно.

4] При благоприятном сценарии, включающем снятие точечных санкций, мы ожидаем выдачу лицензии для СПБ Биржи и разблокировку активов до конца 2026 года. Независимо от новостного фона, процесс разблокировки не будет быстрым.

На протяжении нескольких лет наша команда активно учувствовала в процессах над проблемой заблокированных активов, затронувшей тысячи инвесторов. Эта ситуация стала серьёзным вызовом не только для профессиональных участников рынка, но и для всей индустрии.

Мы вложили тысячи часов труда, обработали огромное количество документов и досконально изучили всю санкционную практику за десятилетие. Путь был крайне сложным, и мы не получали никакой финансовой поддержки.

Время, затраченное нашей командой, не подлежит финансовой компенсации, так как в процесс были вовлечены специалисты высочайшего уровня. Работа по разблокировке активов была для нас убыточной.

Мы убеждены: если бы столько же времени было потрачено на решение любой другой задачи, наша команда достигла бы значительных успехов. Мы неоднократно заявляли, что завершение разблокировки активов в США, внутри частных компаний, Euroclear, Clearstream, со счетов типа «С», а также на СПБ Бирже, станет для нас финальной точкой.

Сегодня этот момент настал. Мы успешно завершили первую транзакцию по выводу заблокированных активов из контура при участии СПБ Биржи, используя нашу собственную, построенную с нуля инфраструктуру.