Дюпон-батюшко

    • 08 июня 2019, 14:44
    • |
    • Sedok
  • Еще
В порядке алаверды вот этому посту: https://smart-lab.ru/blog/543417.php .

Ильич в работе «Последний клапан» (т. 21, с. 386) указывал, что расслоение деревни, с выделением кулачества — это последний клапан, через который пар революции и прорвется в социальную жизнь. Так оно и случилось.

Равным образом, в мировой экономике тоже есть такой последний клапан. Это финансовый рычаг ФР, Debt-to-Equity, отношение заёмного капитала к собственному. Чтобы понять, как он играет и почему он клапан, необходимо заглянуть в статистику по индексу S&P, например, вот сюда: https://www.yardeni.com/pub/spxratios.pdf .

Есть формулы, значение которых недооценено в экономическом анализе. Прежде всего, это разложение Дюпона: ROE = ЧР * ОбП * (1 + ФР), где ЧР чистая рентабельность, ОбП — оборачиваемость пассивов (со снятым НДС в выручке), ФР — финансовый рычаг. Посмотрим, что сейчас в ROE, и что здесь драйверы, what is hot & what is not, как говорят у них.

ROE = 9% годовых. Примерно совпадает с депозитом в банке Тинькофф, слава ему. В 2 раза ниже, чем то же ROE в индустриальном секторе. Ну, где производство выведено в Китай, и ещё есть люфт по зарплатам.

( Читать дальше )

"Здесь сильно штормит, боимся, как бы не потонуть" (с)

    • 08 июня 2019, 11:22
    • |
    • Sedok
  • Еще
Первый опыт в частном телевидении. За спиной у меня — настоящий тамплиерский меч, купленный 10 лет назад в Сан-Марино у торговца пряностями, за целых 50 евро.

www.youtube.com/watch?v=nHg3lBTtY5g

Манифест Манса-Налётчика. Основы новой политэкономической теории

    • 10 мая 2019, 16:17
    • |
    • Sedok
  • Еще
У меня есть хороший приятель Стэфан, мы с ним вместе учились на одном потоке, как-то даже делали совместный бизнес. Он коммунист, т.е. приверженец старых богов. Руководит партячейкой, регулярно проводит партсобрания. Пытается развивать теорию капитала Маркса, с позиций новых реалий (промышленные революции, появление новых компонент капитала). В качестве собеседника никуда не годится — слышит только Маркса и себя. Но, при этом, он — хороший такой оселок, на котором можно править кинжал собственного остроумия, оттачивая риторику, делая выпуклыми собственные аргументы. Мама у Стэфана — блокадница, и её иск в суд явился последней каплей к сносу доски Маннергейма со здания ВИТУ, что на Захарьевской. Это я к тому, что Питер — город большой, но узкий.

Вчера виделись с ним, обедали, впитывали ароматы праздничного города, прогуливаясь (у нас скоро 33 года выпуска). И пришло мне, что в России появляется спрос на новую национальную политэкономию, в контексте извечно неудовлетворенного спроса на национальную идею. Если в основе национальной идеологии может лежать мир между различными российскими цивилизационными проектами, которые в совокупности отрицают друг друга 

( Читать дальше )

Соломон и жестокое портфельное любострастие

    • 01 мая 2019, 12:43
    • |
    • Sedok
  • Еще

 

Эпиграф 1:

Вирсавия.Сыночка, что у тебя с левой рукой, как ты так поранился?

Соломон.Мама, я люблю её!

Вирсавия.Кого?

Соломон.Как это «кого»? Керенгаппух, конечно – твою служанку, которая выносит за тобой ночную вазу! И я буду любить её всегда, поэтому я вырезал её имя на левой руке заострённым пером, как памятный знак моей любви.

Вирсавия (воздыхает). Мальчик весь в отца. И лучше бы это была Лия, меньше букв, и тоже выносит вазу. (В зал: ).  Сменщица у Керенгаппух, день за три.

 

Эпиграф 2:

Стольких «Лад» дорогих кабы всех по рукам порезать —
обратился б сосною, с которой забор смолы
производится ёлочкой. Ищут: Душа – воскреснуть,
гигабайт – овердрафта, изба – замести углы.

 

Окраина Иерусалима. Соломон решается собрать всех своих любушек в амфитеатре (подарок современного правителя Микен Гелиотропулоса, одного из субподрядчиков при строительстве Храма на Горе; мрамор, природные отделочные камни). На поздравительное мероприятие сбираются жёны и избранные наложницы по приглашениям, выполненным с тщанием на папирусной бумаге, суммарная численность собравшихся — 1000 человек или что-то около того. Возжигаются карнавальные огни, звучат древнееврейские народные инструменты, Соломон занимает своё место за импровизированной трибуной из чёрного дерева.



( Читать дальше )

За полчаса до весны. Времена года

    • 28 февраля 2019, 18:53
    • |
    • Sedok
  • Еще
В феврале роботы принесли мне шиш с маслом, ровно ноль. Но не об этом я склонен размышлять сегодня, а о временах года.

Лет тридцать назад мы жили в общежитии, система была коридорной. За пару комнат от меня жил Витя Сёмкин, мой одногруппник. Ровно в полночь, на стыке времён года, я заявлялся к Сёмкину и выкрикивал традиционное уже приветствие: «С весной тебя, Сёмкин!» Он ответствовал и бежал ставить чайник на коллективную кухню. А потом мы пили с ним пустой этот чай, что твои ёжик и медвежонок, и всматривались в ночь, печатлея в сердцах своих странные нотки грядущего, пропуская через себя всполохи невыразимой щемящей тревожности — оттого что, вот, Весна, и мы дожили до этого момента, хотя бы и календарно.

В прочие времена года происходило примерно то же самое у нас с Сёмкиным (на ежеквартальной основе, как говорят финансисты), однако привечание весны оказывалось самым трогательным делом, из года в год, целых 5 лет. Невесть где теперь этот Сёмкин, да и жив ли он… нема Сёмкина, чтоб порадоваться грядущему, остались одни только времена года. Ну ничего, уж как-нибудь.

( Читать дальше )

120 лет моей Альме

    • 19 февраля 2019, 11:30
    • |
    • Sedok
  • Еще
Сегодня ровно 120 лет Политехническому институту (1899). Прислали из канцелярии приглашение на банкет. Ржунимагу: "… в дело развития Отечественных науки и образования". Ведь русские люди так не говорят! уж если это пишет ректор, то я извиняюсь.

Мысленно, вполне по-ветерански, возвращаюсь в те далёкие годы (33 года со дня выпуска). Общага, первая любовь и пошло-поехало, картошка, «Огненные танцы» по рубль двадцать копеек, эпюр Монжа в главном здании, перфокарта, перфолента, отладка программы из 14 операторов в течение полугода (!), военные сборы, народный театр, хор, кандидатская. Нас сделали системщиками; ведь нам что коня подковать, что роды принять — не вопрос, алгоритм знать надо, и все дела. Только 10% из нас работают по специальности диплома, включая и меня. Я системотехник, никуда не денешься, это уже клеймо. Рынки — это ведь тоже системы, не правда ли?

Передача «В рабочий полдень» подошла к своему концу. Прослушайте, товарищи, гимн ленинградского орденов Ленина и Хошимина политехнического института имени Михаил Иваныча Калинина: https://www.youtube.com/watch?v=AP59gbjvmFU.

Мне бывает жалко людей

    • 19 февраля 2019, 10:36
    • |
    • Sedok
  • Еще
Часто по долгу службы я навещаю железнодорожный вокзал в провинциальном городе Новосокольники, Псковская область. В привокзальном киоске продаются изделия местного фарфорового заводика, неказистые, как и любая провинция. Это колокольцы, посуда. На тонких планах изделия плачут от того, что они такие некрасивые, что они никому не нужны. Они хотели бы покончить с собой, разбиться об пол, но это невозможно, фарфор слишком толстый. Я разговариваю с изделиями, и, помимо плача самих изделий, я слышу тихий плач некрасивых работниц предпенсионного возраста, вынужденных увольняться из горячих цехов, потому что нет зарплаты, потому что продукция не находит спроса.

Вот и сегодня, наблюдая нулевую волатильность Президентского Дня США, я отчётливо вижу в пространствах, как десятки тысяч очкариков прильнули к мониторам, тщась найти себе доход — и не находят, потому что нет волы, штиль, и ничего в волнах не видно, потому что не видно волн. Россия — это Новосокольники финансового мира Земли. Не погнать свою волну, не продиктовать модные тенденции, обязательно надо плестись в хвосте, приникая к поселковым радиоточкам, как там ФРС, как там ставки, как там санкции.

Ну ничего. Некогда и Иудея была запылившейся никчёмной колонией Рима. А теперь поди ж ты: то Сретение, то Обрезание, то Иван Иванович Купала — движуха, волны, пнмш!

Навстречу тысячелетнему царствованию Циннобера

    • 11 февраля 2019, 21:32
    • |
    • Sedok
  • Еще
Не будет прекраснее правления, нежели правление Цинноберово. Явственно, и глубинный народ это ухватил. Теперь уж вовеки, знаемо.

Ответный жест — цифровизовать Циннобера ещё при жизни, сделать тотальным и всепроникающим, оттого и приказы по министерствам.

Положить Циннобера в ЦКБ. Народу сказать, что для работы с документами. На деле же — создать глобальный цифровой образ. И не просто по точкам отсканировать, мол, здесь у нас голова, а здесь задница в 3Д — а прямо вглубь зайти, в самые глубины сознания и подсоздания, на клеточном уровне, воссоздать психику, рефлексы, верхние и нижние отделы, речевые особенности, элементы мимики и моторики. Главное же — естественный интеллект Циннобера заместить искусственным в той степени, чтоб никто не смог отличить одно от другого. Интеллект сей вживить в виртуального робота под тем же наименованием, и пустить того робота в миллионах копий на просторы всемирной сети.

Захотел ты, скажем, посмотреть погоду в Питере на Гисметео, а тут вдруг неожиданно выскакивает Циннобер в правом верхнем углу экрана и отечески подмигивает тебе: мол, ведомо, в пургу, в ледоступах, по скольжине. Ты ему, голосом или же письмом, страдальчески: «Батюшка, да как же это… в ледовом плену ...», а он немедленно извещает, что ведутся работы, и тут же камера выхватывает сюжет с тысячами специальных таджиков, изо всех сил сбивающих сосули с крыш. При этом ведомо, как какого таджика зовут, и с ним тоже можно войти в чат, упросить прийти поколоть лёд по месту. И да сбудется по вере просящего.

( Читать дальше )

Деньги делают нас на бирже

    • 03 февраля 2019, 01:17
    • |
    • Sedok
  • Еще
Слоган Смартлаб «Мы делаем деньги на бирже» выражает ту морально изветшалую линию, что, мол, мы — этакие субъекты (готовые финансовые Дартаньяны), а Деньги — это такие безжизненно-безвольные объекты и инструменты, средствА (как говорят в колхозах и совхозах). И мы, в припадке субъектно-объектного усердия, что называется, входим во вкус, управляя, словно бы папы Карло в своих деревообрабатывающих цехах. Или, словно бы гномы Эребора, куём металл, не отходя от кассы. 

А когда к нам прилетает Коля, мы задаёмся воландовским вопросом: что же, это мы сами собой так управили — или управил нами всё-таки кто-то другой? Мы пролили депо, потому что так встали звёзды — или потому, что нас просто уделали силы, природу которых мы не изведали в полноте?

Человечество кое-как приручило атом (с оглядкой на Чернобыль и Фукусиму), но нельзя сказать, что атомная энергия покорилась в полноте, и что все последствия такого атомного сотрудничества известны. На грубых планах ещё кое-как, а на тонких?

( Читать дальше )

Новый подход к оценке полезности инвестиционных проектов

    • 02 февраля 2019, 17:27
    • |
    • Sedok
  • Еще
Мы подали на публикацию в журнал «Аудит и финансовый анализ» статью, расположенную тут. В ней мы заявляем, что традиционный подход к оценке проектов, основанный на анализе денежного движения, морально устарел, и следует переходить от обыкновенного денежного потока (лист БДДС, форма 4 управленческого бюджета) к анализу потока ценностей, в котором денежное движение занимает свою отдельную часть, иногда даже не главную.

Статья отвечает на вопрос, почему, даже имея рыночную оценку бизнеса или проекта, мы отнюдь не всегда можем её сопоставить с тем денежным потоком, который генерирует этот бизнес или проект, даже рассматривая ожидаемые потоки ближайших 5 лет, даже учитывая все возможные риски или же шансы. Есть бизнесы, чья признанная рынком стоимость ходит синхронно с ROE, но есть и жутковатые исключения (например, Птицощебет или Мордокнига).

Особая тема, связанная с анализом инноваций. Если рассматривать их как стартап со своими рисками, то никакие будущие денежные потоки не оправдают вхождения в такой бизнес (много раз доказано). Что же всё-таки позволяет рационализировать инвестиционный выбор в этом классе активов?

( Читать дальше )

теги блога Sedok

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн