📌 Лидер биофармацевтического рынка РФ, который отличается от своих конкурентов полным циклом производства препаратов, вышел на IPO всего 9 месяцев назад. Сейчас цена акций находится около цены IPO, но компания обещает вырасти почти в 2 раза за 2025 год. Разберём отчёт Промомеда и узнаем, есть ли идея в акциях компании.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка за 2024 год выросла на 35,4% год к году до 21,4 млрд рублей, при этом рынок фармацевтики вырос за прошлый год лишь на 18%.

• EBITDA выросла на 31% до 8,2 млрд рублей, рентабельность по EBITDA составила 38,4% – прогнозы менеджмента по выручке и рентабельности, которые дали на IPO, выполнены.

• Капитальные расходы сократились на 9% до 2,7 млрд рублей. Пик инвестиций пришелся на 2022 и 2023 годы, из-за чего свободный денежный поток ушёл в отрицательную зону, но уже сейчас убыток по FCF начал постепенно уменьшаться (с –5,7 млрд рублей в 2023 году до –4,2 млрд рублей в 2024 году).

❓ ПЕРСПЕКТИВЫ:

• В 2025 году компания планирует показать рост выручки на 75%, увеличить рентабельность по EBITDA до 40%+ и сохранить показатель чистый долг/скорр. EBITDA на уровне менее 2,5x.

📌 Крупнейший производитель фармацевтических препаратов Озон Фармацевтика приняла решение выйти на IPO. Ценовой диапазон IPO находится на уровне 30-35 рублей за акцию, сбор заявок продлится до 16 октября включительно.

🤔 Сегодня я разберу сильные и слабые стороны компании, выясню её перспективы и приму решение о том, стоит ли участвовать в предстоящем IPO.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Озон Фармацевтика занимает 1 место в России по производству дженериков (аналоги зарубежных лекарств). В 2023 году рынок лекарственных препаратов вырос до 2,2 трлн рублей, сегмент дженериков показал рост на 17%.

• По итогам 1 полугодия 2024 года выручка выросла на 62,7% год к году до 12,6 млрд рублей, чистая прибыль увеличилась в 4,5 раза до 2,9 млрд рублей. Объем продаж упаковок показал рост на 16% до 149 млн штук. Рентабельность по EBITDA составила 39,7%, мультипликатор P/E находится на уровне 6,5.

• Долговая нагрузка компании находится на приемлемом уровне, показатель чистый долг/EBITDA составляет 0,8x (1,6x в 2023 году). Компания стремится снизить долговую нагрузку, так как на процентные расходы уходит около четверти от операционной прибыли.