Банк России в ближайший месяц заберет с рынка 1 трлн рублей. Регулятором принято решение об эмиссии двух дополнительных облигационных займов.

Согласно информационному письму, опубликованному на официальном сайте ЦБ, регулятор планирует провести эмиссию второго и третьего выпусков купонных облигаций Банка России (КОБР). Напомним, что долговые бумаги продаются только кредитным организациям.

Второй выпуск будет предложен банкам 24 октября. Объем эмиссии – 500 млрд рублей. Срок обращения – 85 дней или до 17 января 2018 г. Облигации будут иметь доходность равную процентной ставке ЦБ.

Третий выпуск планируется разместить позднее: 14-15 ноября. Объем привлекаемых средств и процентная ставка будут аналогичны второму выпуску.

Напомним, что 15 августа Банк России выпустил первую КОБРу, абсорбировав с рынка 150 млрд рублей. Планируемый срок возврата – 15 ноября 2017 г. Как раз сразу после чего будут выпущены новые облигации.

Резюме

На протяжении всего октября профицит банковского сектора непрестанно растет. К 18 октября он достиг 1,36 трлн рублей. Кроме того, чтобы убрать с рынка излишние средства регулятор проводит депозитные аукционы “точечной настройки”.

Бюджетная ликвидность, предоставляемая Министерством финансов, оказалась ненужной – российские банки выбрали лишь 12% средств.

На прошлой неделе состоялось три аукциона по отбору заявок на размещение бюджетных средств на вкладах в банках. Согласно графику Федерального казначейства, планировалось передать в банки до 355 млрд рублей. Однако спрос со стороны кредитных организаций оказался очень скромным.

В общей сложности из всей суммы банки взяли на свои счета лишь 41,8 млрд рублей или 12% всех предлагаемых средств. Причем самый высокий спрос наблюдался на аукционе с длинным сроком размещения – 96 дней.

Доступ к бюджетным средствам имеют банки лишь с кредитным рейтингом АКРА “А+” и выше, а таких лишь 20 организаций. Как ни странно, ВТБ не имеет рейтинга от Аналитического кредитного рейтингового агентства.

То есть, средства бюджета размещаются только в надежных кредитных организациях, а они привлекают деньги по более низким ставкам. Если Минфин готов передать банкам средства под 8,07%, то, согласно мониторингу ЦБ, максимальная процентная депозитная ставка крупнейших банков страны составляет 7,24%.

Банк России свернул операции валютного РЕПО, однако банкам по-прежнему нужны доллары и некоторым довольно-таки много.

Согласно данным Центрального банка, к началу сентября кредитные организации страны заложили ЦБ долговых ценных бумаг, номинированных в долларах, на сумму в 506,8 млрд рублей. По нынешнему курсу это примерно 8,8 млрд долларов. В последний раз так много облигаций находилось в залоге у регулятора в июле 2016 г.

Стоит также отметить, что лишь три месяца назад объем залога не превышал и 2 млрд рублей – взлет за лето в 284 раза.

В основном закладывали долговые ценные бумаги других государств – на 444 млрд рублей. Корпоративных облигаций не так много – 62,5 млрд.

Спрос на евро не такой высокий, как на доллары. Долговых бумаг, номинированных в европейской валюте, заложено лишь на 3,9 млрд рублей.

Резюме

Напомним, что к июлю задолженность кредитных организаций перед Банком России по валютному РЕПО составляла порядка 1,5 млрд долларов.

Российская банковская система столкнулась с нехваткой рублевой ликвидности. За август это уже третий раз, когда структурный профицит превращается в дефицит.

К началу сегодняшнего дня дефицит рублевой ликвидности составил 46,7 млрд рублей. До этого банковская система сталкивалась с дефицитом 01 и 02 августа, когда он достигал 38,7 и 53,3 млрд рублей соответственно. Однако если нехватка рублевых средств в начале месяца – это нормальное явление (5 из 8 случаев в 2017 г.), то в середине месяца это происходит реже, если не брать в расчет январь и май, где картина искажается из-за большого количества праздников.


Кроме того, в этот раз дефицит сопровождается ростом заложенных средств через инструменты “валютный своп” и РЕПО перед Центральным банком. Через такого рода  механизмы кредитные организации задолжали регулятору почти 667 млрд рублей – рекордное значение с начала года.

Спустя шесть лет Банк России решил выпустить облигации центрального банка. Таким образом он борется с профицитом денежной ликвидности.

Согласности информационному письму Банка России, регулятор принял решение произвести эмиссию купонных облигаций Банка России (КОБР). В рамках данного выпуска инвесторам будут предложены долговые бумаги со сроком погашения через 92 дня – 15 ноября 2017 г.

Аукцион планируется провести 15 августа 2017 г., облигации будут распределены среди кредитных организаций России. Это размещение будет первым с 2011 г., когда регулятор провел неудавшийся аукцион.

Однако на нем ЦБ может не остановиться. “В дальнейшем решения об эмиссии новых выпусков КОБР будут приниматься по мере необходимости, с учетом прогноза ликвидности банковского сектора в целях абсорбирования устойчивой части структурного профицита ликвидности, если ее объем станетзначительным“, заявили в Центральном банке.

Российские банки снизили объем размещенных средств на счетах у Центрального банка. Из возможных 740 млрд рублей они передали регулятору всего лишь 399,8 млрд.

С августа 2016 г. Банк России проводит депозитные аукционы на постоянной основе. Сегодняшний аукцион стал самым скромным с начала 2017 г. — кредитные организации разместили на счетах регулятора всего лишь 399,8 млрд рублей, в то время как месяцем ранее они передали ЦБ более 1,2 трлн рублей.

Кроме того, впервые с начала февраля 2017 г. спрос на депозиты регулятора был ниже предложения.

На этом фоне существенно снизились остатки на счетах Банка России. По состоянию на начало сегодняшнего дня они опустились до 473 млрд рублей, что является наименьшим показателем с середины декабря 2016 г. Стоит также отметить, что на текущих уровнях остатки держатся вот уже 4 дня.

Министерство финансов постепенно добавляет ликвидности в российскую банковскую систему. В прошлую пятницу ведомство разместило на депозитах в банках еще 100 млрд рублей.

По состоянию на конец прошлой недели в кредитных организациях страны находилось в общей сложности 1,5 трлн рублей бюджетных денег. Из них 401 млрд рублей предоставлен банкам по трехдневному РЕПО и 798 млрд по одиннадцатидневному. Остальные 360 млрд размещены на депозитах на два месяца.


Как правило, имея свободные средства, Федеральное казначейство направляет их в кредитные организации для получения процентов. Традиционно основные бюджетные расходы приходятся на конец года, поэтому к четвертому кварталу на счетах в банках накапливается «кругленькая сумма». Так, например, по состоянию на 3 ноября 2016 г. на срочных депозитах  финансовых компаний находилось более 1 трлн рублей, но уже к 26 декабря она снизилась до 23 млрд рублей.

Впервые с ноября 2016 г. банки страны повысили доходность по валютным вкладам. Ставки по депозитам со сроком более одного года вплотную приблизившись к месячным ставкам по валютному РЕПО.

Кроме того, положительную динамику показала норма доходности по рублевым вкладам. Впервые с июня прошлого года выросли ставки по депозитам в российской валюте, достигнув 9,79%, за месяц прибавив почти 6 базисных пунктов.

Практически весь прошлый год базовая норма доходности по валютным вкладам снижалась, тем самым банки косвенно говорили нам о том, что им не нужна долларовая ликвидность. Это, в свою очередь, было заметно и на объеме их длинных позиций по «американцу» — за период с января по октябрь он снизилась с 900 млрд. рублей до 161 млрд. Однако перед Новым годом кредитные организации существенно нарастили свои вложения в доллар.

Центральный банк России активно изымает ликвидность у кредитных организаций страны. С декабря 2014 г. объем чистых операций по абсорбированию излишней ликвидности достиг почти на 7 трлн рублей.

В 2014 г. с приходом нового руководства в Банк России кардинально поменялись приоритеты и политика регулятора. К примеру, если в кризисный 2008 г. бывшая администрация Центрального банка считала необходимым за собой сохранить стабильность рубля, то новое руководство приняло решение отправить национальную валюту в свободное плавание, тем самым сохранив золотовалютные резервы.

Также на первое место вышла борьба с инфляцией. Отчасти и в связи с этим идет масштабная чистка среди кредитных организаций России. Таким образом, происходит меньше операций по обналичиванию средств, что приводит к сокращению денежного обращения, и как результат — падению инфляции.

Однако кроме этого Центральный банк осуществляет глобальную «сушку» ликвидности. С декабря 2014 г. из банковской системы было изъято почти 7 трлн рублей. За этот же период денежная масса М2 выросла на 8 трлн рублей, правда это данные только на конец прошлого года. Традиционно в первый месяц года денежная масса сокращается. Вполне возможно, что по итогам января 2017 г. мы можем получить паритет между увеличением денежной массы и чистым объемом изъятых средств.

Несмотря на декабрь — месяц активных бюджетных трат — Центральный банк провел сегодня очередной депозитный аукцион. По итогам операции было привлечено 290 млрд. рублей. Неделей ранее кредитные организации разместили на счетах регулятора 253 млрд. рублей.

С начала года это уже 20 депозитный аукцион. К примеру, в 2015 г. их было проведено всего лишь 10. Также есть отличия и в сроке размещения, если в прошлом году в среднем он составлял 1,5 дня, то в 2016 г. — 6,2 дня.

Напомним, что Центральный банк организует такого рода аукционы с целью изъятия излишней ликвидности с рынка. Таким образом, с августа текущего года в банковской системе наблюдается стабильный профицит денежных средств, о чем не раз говорил российский регулятор.

С начала ноября Федеральное казначейство постепенно изымает свои средства со счетов кредитных организаций — за полтора месяца 800 млрд. рублей. И эти действия пока не сказались на ликвидности банковского сектора. Регулятор планирует, что и в 2017 г. банки не будут испытывать проблем с финансированием, что приведет к стабильному структурному профициту средств.