Темп роста наличных в июне 2023г. вырос, уже выше 30% годовых.

График узкой денежной базы
(более 90% — это наличка).

Денежная база в узком определении
включает в себя
выпущенные в обращение Банком России
наличные деньги (с учётом остатков средств в кассах кредитных организаций) и
остатки на счетах обязательных резервов кредитных организаций по привлечённым средствам
в национальной валюте,
депонируемые в Банке России.

Рост налички говорит об активизации печатного станка или о страхе.
Думаю, сейчас работают оба фактора.

С уважением,
Олег.

Аналитики Сбера всегда прогнозируют укрепление рубля
(и вводят в заблуждение тех, кто к ним серьёзно относится,
задним числом прогнозы поднимают, т.е. их прогнозы убыточны для тех, кто их читает без юмора,
к прогнозам Сбера по рублю лучше относиться с юмором).

Прошли словесные интервенции.


Да, 21 июля ЦБ РФ поднимет ставку:

вероятно, новая ставка будет 8,00%.

СВО, дотации новым регионам.
Почитайте Рэя Далио про военную экономику:
огромные гос. расходы.
В России растёт денежная масса М2 на 25% в год, в США в 2022 — 2023 г.г. денежная масса падает.

Да, рубль может снова пойти на 90.
Но долгосрочно, думаю, движуха очевидна.

Напоминаю про дефицит бюджета за 1 п.2023г. и внешнеторговый баланс.

Нефтегазовые доходы федерального бюджета в июне составили 529 млрд (-26.4% гг); с начала года – 3 382 млрд (-47.0% гг).

Прогноз Минфина.
В июле недобор НГД составит 4.5 млрд. Но с учетом недобора в июне (30.3 млрд) июльские изъятия из ФНБ составят 34.9 млрд. Это означает, что с 7 июля по 4 августа ЦБ будет продавать юани на 1.7 млрд руб в день (3.6 млрд в предыдущий месяц).

#Рубль
Какой курс нужен ?
Сейчас это — вопрос больше политики, чем экономики.
В моменте, USD/RUB уже 92,3р. за доллар.

Заседание ЦБ РФ — только 21 июля.
За 2 недели рубль может улететь далеко, если не предпринимать мер.
А принимать ли меры — это вопрос политический.

Да,
на мировых рынках коррекция.
По индексу РТС также коррекция.
Но индекс Мосбиржи — рублёвый, а люди могут избавляться от рублей
(недвижимость, реальные бизнес активы, акции и др.

Нефтегазовые доходы федерального бюджета в июне составили 529 млрд (-26.4% гг); с начала года – 3 382 млрд (-47.0% гг).

Прогноз Минфина.
В июле недобор НГД составит 4.5 млрд. Но с учетом недобора в июне (30.3 млрд) июльские изъятия из ФНБ составят 34.9 млрд. Это означает, что с 7 июля по 4 августа ЦБ будет продавать юани на 1.7 млрд руб в день (3.6 млрд в предыдущий месяц).

При 90 рублей за доллар Минфин недобирает нефтегазовые доходы!
С 1 августа Россия сокращает добычу нефти на 500 000 баррелей.
Думаю, при 100р. за доллар бюджет сможет сойтись.

С 7 июня объем ежедневных продаж составляет 3,6 млрд рублей

(в совокупности за месяц — 74,6 млрд руб.).
Таким образом, ежедневный объем продаж в июле сократится в 2,1 раза.

Думаю,
девальвация поднимет спрос на все крупные покупки:
недвижимость, акции и др.
Просто люди избавляются от рублей.

С уважением,
Олег.

#ВалютныеТорги

Совет Федерации на заседании в среду одобрил закон,
согласно которому банки и брокеры стран,
которые являются внешнеторговыми партнерами РФ и
не входят в Евразийский экономический союз (ЕАЭС),
могут быть допущены к участию в организованных торгах иностранной валютой в РФ. 

Сейчас разрешен допуск к торгам только для российских резидентов,
которые в большинстве своем не имеют возможности поставлять ликвидность в национальных валютах в необходимых объемах, что
сдерживает рост операций и искажает определение рыночного курса рубля к данным валютам,
говорится в пояснительной записке. 

C уважением,
Олег.

М2 — это собственные, доступные для платежа средства (нал., б/н) + депозиты.

Вышли данные о М2 руб. на 01  июня 2023г. (на сайте ЦБ РФ).
И вышли данные о М2 в США за июнь.

Сравните углы наклона графиков !

По данным ЦБ РФ, построил график:
в мае 2023г. денежная масса М2 выросла аж на 1,8%, а
за последние 12 мес. рост М2 на 24,9%
(до СВО, М2 росла примерно на 10% в год).

М2 США с последними данными за июнь (построил график по цифрам на сайте ФРС):
за последние 12 мес. 
долларовая масса М2 уменьшилась на 3,9%.

Друзья,

в этом выпуске – про рубль,
почему девальвация выгодна ЦБ РФ и правительству.

Для стабилизации рубля эффективно

— экстренно поднимать ставку,

— увеличить нормы резервирования,

— возобновить обязательную продажу валютной выручки экспортёрами,

— ограничение вывода капитала,

— увеличение интервенций (хоть бы и в юанях).

Ближайшее заседание ЦБ РФ 21 июля (не скоро).

Экстренных мер нет.

ВЫВОДЫ.

Ослабление рубля выгодно бюджету и устраивает руководство,

бегство от рубля логично.

19  -20 июня вышел в деньги
(около 20% основного портфеля и 55% ИИС вывел в деньги),
Потому что рынок смотрел вниз, считал, что намечается коррекция.

А в понедельник, 26 июня, купил,
примерно на 2,5% дешевле, чем продал
(мятеж Пригожина закончился мирно, негатива не было).

Причины покупки:
— рост денежной массы,
— ослабление рубля,
— решение вопроса, связанного с Пригожиным,
— дивиденды (остались МТС, Роснефть, Совкомфлот, ГПнефть и др.):

Ослабление рубля устраивает ЦБ РФ и правительство.

Для стабилизации рубля эффективно
— экстренно поднимать ставку,
— увеличить нормы резервирования,
— возобновить обязательную продажу валютной выручки экспортёрами,
— ограничение вывода капитала,
— увеличение интервенций (хоть бы и в юанях).

Ближайшее заседание ЦБ РФ 21 июля (не скоро).
Экстренных мер нет.

ВЫВОДЫ.
ослабление рубля выгодно бюджету и устраивает руководство,
бегство от рубля логично.

С уважением,
Олег.