Думаю, тренд немного оживился.
Считаю,
что для получения прибыли,
акции надёжнее.
Поэтому не лезу в ОФЗ,
ФОРС мажор — это высокий риск для ОФЗ.
ИНФЛЯЦИЯ
Март + 4.5% mm
Февраль + 6.3%
Январь + 6.3%
На уровне базовой инфляции заметного замедления не произошло:
Март 6.1% mm
Февраль 6.8%
Январь 6.7% в феврале. до 3.3% saar.
Источник
cbr.ru/Content/Document/File/108632/indicators_cpd.xlsx
Выше всего темп роста цен на услуг, более 10% saar.
ВЫВОД.
ЛИЧНОЕ МНЕНИЕ.
СНИЖЕНИЯ СТАВКИ НЕ БУДЕТ.
ВОЗМОЖНО ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ.
ВЫСОКИЙ РИСК В ДЛИННЫХ ОФЗ
(26238 и др.)
С уважением,
Олег
Набиуллина о снижении инфляции и ставки.
Инфляция в РФ благодаря жесткой денежно-кредитной политике (ДКП) прошла свой пик.
«Мы уже видим первые результаты нашей политики: пик инфляции остался позади», — сказала она в среду.
«Если посмотреть на текущий рост цен, то есть от месяца к месяцу, то видно, что с июля по ноябрь этот показатель в пересчете на год был двузначным, инфляционное давление было очень сильным. В декабре-январе оно заметно снизилось и сейчас находится около 6%», — отметила глава ЦБ.
Без повышения ключевой ставки инфляция была бы выше, подчеркнула она.
«Если бы мы не повысили ключевую ставку, то инфляция была бы сильно больше тех 7,4%, которые мы получили по итогам прошлого года. Более того, она продолжила бы ускоряться и сейчас», — отметила Набиуллина.
Банк России приступил к повышению ключевой ставки в июле 2023 года, тогда она была увеличена на 100 базисных пунктов (б.п.) — до 8,5% годовых. На внеочередном заседании совета директоров в августе ЦБ принял решение повысить ключевую ставку сразу на 350 б.п. — до 12%. В сентябре Банк России увеличил ставку еще на 100 б.п. — до 13%, в октябре — на 200 б.п. — до 15%, в декабре — на 100 б.п. — до 16%. В феврале и марте 2024 года Цб сохранил ставку на уровне 16%. Очередное заседание совета директоров по ДКП пройдет 26 апреля.
ОФЗ 26238 (экспирация 15 мая 2041г.)
уже не с такой скорость. летит вниз,
фактическая доходность 13,3%.
При официальной инфляции 7% и ожидаемой инфляции 12%.
Решил проверить официальные данные и провёл опрос в своём чате
t.me/OlegTradingChat/313564
(267 человек проголосовали, ожидаемая инфляция, в среднем, около 14%, близко к официальной цифре).
Направление по остальным ОФЗ с фиксированной доходностью аналогичное.
ОФЗ 26238 по дневным:
ОФЗ 26238
492 166, по 60,469% + НКД 21,4р,, т.е. по 626,09р. за ОФЗ = 308 140 тыс. руб.
Кстати, RGBI растёт, но этот ОФЗ минус 0,99%.
Всё доходнее и доходнее, уже 13,29% доха.
А ЦБ всё про инфляцию 4%.
А где очередь покупателей доходности 13,29% на 17 лет,
если инфляция будет 4% совсем скоро, к концу 2024г. ?
ОФЗ 26238
по дневным
(погашение 15 мая 2041г.):
Основные «игроки» на рынке ОФЗ — банки.
ВЫВОД.
Банки не верят своему ЦБ, что к концу 2024г. инфляция будет 4%.
С уважением,
Олег
Атаки беспилотников на НПЗ привели к росту цен.
Графики цен на СПБ бирже.
Аи-95
Рост 15% за месяц.
Синий график — биржевые цены.
Зелёный график — внебиржевые цены.
Дизель всесезонный.
+12% за месяц
Синий график — биржевые цены.
Зелёный график — внебиржевые цены.
Чего боится рынок?
Думаю, выборов.
В ЭТОМ ПОСТУ НАПИСАЛ ОДИН ИЗ ВОЗМОЖНЫХ СЦЕНАРИЕВ.
ВАЖНО ЭТО ПОНИМАТЬ, ЧТОБЫ НЕ ПОТЕРЯТЬ СБЕРЕЖЕНИЯ.
До выборов держали рубль.
А после выборов можно вспомнить, что рубль был и остаётся «мягкой» валютой.
Есть инструмент для манипуляций курсом –
ручное регулирование транзакций экспортёров.
Отменять обязательную продажу валютной выручки пока на собираются.
29 февраля в послании В.В.П. были озвучены планы до 2030 года
стоимостью около 10 трлн. руб. в нынешних ценах, с учётом инфляции, сумма будет существенно выше
(более 2 трлн в год).
Участников рынка беспокоит вопрос об источниках финансирования этих расходов.
Один из источников — рост налогов (НДФЛ и налога на прибыль юридических лиц).
Другой источник — ослабление рубля
(теоретически, желательно, плавное, но, фактически, бывает по разному).
Думаю, будет задействовано монетарное финансирование.
Это — монетизация долга, когда Центральный Банк напрямую финансирует дефицит госбюджета.
Эмиссия.
Думаю,
Друзья,
продолжаю считать, что СВО создаёт высокий риск ослабления рубля и роста инфляции.
Поэтому считаю длинные облигации (даже ОФЗ) высокорискованными (в смысле, высокая вероятность убытка).
неделю назад получил много хейта по поводу того, что уже пора,
что те, кто говорит о рисках в длинных ОФЗ ничего не соображает.
Хорошо.
Цифры — штука упрямая.
ОФЗ 26238 по дневным (доходность уже 13+%):
RGBI (индекс ОФЗ) по дневным.
Опросил вчера вечером участников своего чата,
на сколько, по их мнению, вырастут цены за ближайшие 12 мес.
(т.е. ожидаемая личная инфляция).
t.me/OlegDTrading/4606
219 человек проголосовали.
Среднее 15,7%.
Интересно просто сравнить результат опроса с официальными цифрами
(официально около 12%).
Многие скажут, что выборка нерепрезентативно (мало участников и не все группы представлены).
Например, на сайте MMI был аналогичный опрос с похожим результатом (больше участников опроса).
Правило Тейлора это правило денежно-кредитной политики, которое определяет,
насколько изменяется процентная ставка в случае изменения показателей ВВП и инфляции.
Для каждого процента роста инфляции,
центральный банк должен поднять номинальную процентную ставку более, чем на один процентный пункт.
Пик инфляции по официальной оценте ожидается весной 2024г. и далее — снижение
(обычно, летом снижение инфляции, осенью рост).
Очень вероятно, что летом будет снижение инфляции.
А осенью (обычно, осенью — рост инфляции)?
Как говорится,
«Мыши плакали, кололись, но продолжали жрать кактус».
Физ. лица видят падающий тренд и почему — то считают, что надо покупать
(мол, упало, значит, вырастет).
Думаю, вероятность продолжения тренда обычно выше вероятности разворота тренда.
На самом деле,
риск — это СВО.
Сейчас рост ВВП на высокой инфляции
(для акций позитив, для длинных ОФЗ негатив).
Думаю, доходность индексного портфеля акций будет выше, чем доходность длинных ОФЗ.
Пока ставка 16%, ожидаемая инфляция тоже около 16%.
А доходность длинных ОФЗ 13%.
Тренд по RGBI (индекс ОФЗ) остаётся падающим
ОФЗ 26238 (погашение 15 мая 2041г.) по недельным:
С уважением,
Олег