Блог им. NakedTrader |Полугодовой отчет о денежно-кредитной политике

www.federalreserve.gov/newsevents/testimony/powell20190710a.htm
Председатель Уотерс, высокопоставленный член Мак-Генри и другие члены комитета, я рад представить Конгрессу полугодовой отчет Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике.

Позвольте мне начать с того, что мы с коллегами решительно поддерживаем цели максимальной занятости и ценовой стабильности, которые Конгресс поставил перед денежно-кредитной политикой. Мы стремимся предоставить четкие разъяснения о нашей политике и деятельности. Конгресс дал нам важную степень независимости, чтобы мы могли эффективно преследовать наши уставные цели, основанные на объективном анализе и данных. Мы ценим, что наша независимость несет с собой обязательство по обеспечению транспарентности, с тем чтобы вы и общественность могли привлечь нас к ответственности.

Сегодня я рассмотрю текущую экономическую ситуацию и перспективы, прежде чем перейти к денежно-кредитной политике. Я также представлю обновленную информацию о нашем текущем публичном обзоре наших рамок для разработки денежно-кредитной политики.



( Читать дальше )

Блог им. NakedTrader |До конца года вы ожидаете курс доллара

До конца года вы ожидаете курс доллара

Выше70
65-70
60-65
Всего проголосовало: 150
По мотивам телеграмм-канала Бондовика

Копипаст |MarketTwits. Доллар

Большая открытость в отношении будущей политики со стороны ряда центробанков нарушила традиционно сильную взаимосвязь между краткосрочными процентными ставками и динамикой валют, что сулит поддержку доллару, — HSBC

Блог им. NakedTrader |Новости от БонДовика. Доллар, рубль.

Пока без хороших новостей. После выходных и первого рабочего дня инвесторы на валютном и долговом рынке продолжают сокращать позиции в рублёвых инструментах. Доверие к внутреннему рынку практически исчезло, радует отсутствие крупных торговых оборотов, то есть мы тупо сползаем вниз в отсутствии факторов поддержки и какой-либо паники. Иностранцы пока не убегают, как говорят многие, конечно есть операции на продажу, однако не в масштабах, чтобы поставить свечку перед биржевым стаканом ОФЗ. Сейчас тактика простая — сидеть в долларах и иметь некоторую рублёвую часть. Конечно новостной фон, что США могут ввести санкции на покупку наших гособлигаций или нанести удар по банковской системе РФ создаёт неблагоприятную атмосферу, но не более того. Главная интрига и игры впереди. Думаю, что вот вот прекратим падать и увидим признаки восстановления. Остальное зависит от подковерных тем Китая и США по торговых отношениям. Страны продолжают друг другу угрожать, что введут пошлины на импорт товаров. Этот фактор с ожиданиями повышения долларовых ставок оказывает поддержку USD и соответственно не поддержку нам. 

Блог им. NakedTrader |Новости от БонДовика. Доллар, рубль.Ч.3

Сильная экономика США – большие возможности для них и опасность для всех нас. Part III. Раньше я не очень любил говорить о факторе сокращения дифференциала между рублевыми и долларовыми ставками – это разница между ключевой ставкой (лучше анализировать ставки межбанковского кредитования – они выше) нашего ЦБ (7.25%) и американского регулятора (2% и прогноз 2.5% на начало 2019). Аналитики любят оперировать этим фактором относительно привлекательности нашего долгового рынка, чтобы понять, помимо прочего, перспективы рубля. Они абсолютно правы, однако раньше это влияние было ограниченным, поэтому в качестве некоторого обоснования я не использовал этот аргумент. Теперь я вижу в этом смысл после завершения активной фазы смягчения процентной политики в России и начала фазы ускорения нормализации ДКП в США. Кроме того, когда инвесторы финансируют сделки в долларах и вкладываются в нашу валюту, они учитывают дополнительную риск-премию, соответственно дифференциал на самом деле значительно ниже. Таким образом, общее укрепление доллара и слабые перспективы роста рубля просто перечеркивают эффективность заработка, поэтому лимиты на такие операции сейчас порезаны. Вместе с тем сохранение ключевой ставки Банком России является позитивным моментом с точки зрения частичной защиты нашей валюты. Не хочу говорить о торговых отношениях США и Китая, вы уже прекрасно знаете. Мне больше интересно другое, сможет ли пройти четвертый квартал наша банковская система без существенного оттока валютной ликвидности, поскольку предстоят крупные погашения и сможет ли наше казначейство оперативно предоставлять USD ликвидность. Будем следить. После двух постов вы понимаете, что ралли для рубля не видно, только промежуточные всплески оптимизма.
@bondovik


Блог им. NakedTrader |Новости от БонДовика. Доллар, рубль.

Сильная экономика США – большие возможности для них и опасность для всех нас. Part I. Местный регулятор сохранил диапазон главной учетной ставки (1.75-2%) и подтвердил цель повышения до конца года на фоне экономического роста, повышения потребительского спроса и много другого. Риторика денежных властей была в рамках прогноза, однако укрепились ожидания большинства инвесторов, что 2 ужесточения кредитной политики мы получим, а это означает верхнюю границу ставки на начало 2019 года в размере 2.5%. Вы только представьте, совсем скоро годовая ставка LIBOR будет находиться вблизи 3.5% (сейчас 2.8%), соответственно вкладываться сейчас в краткосрочные депозиты РФ банков или еврооблигации не имеет смысла. Некоторые наши институциональные инвесторы очень хотят короткие долларовые еврооблигации и даже наши аргументы не помогают, что главные мировые USD ставки ввиду их повышения обеспечат более выгодные операции в следующем году. Однако все относительно, зависит именно от ваших целей и возможностей. Лично для меня в настоящий момент лучше сделать несколько тактических сделок в паре доллар/рубль.
@bondovik


Блог им. NakedTrader |Новости от БонДовика. Доллар, рубль.

Сегодня официально закончился эффект поддержки налогового периода для российской валюты и доллар США довольно резко двинулся вверх с 62.2 до 62.95, что выглядело вполне логично. Экспортеры действительно зажимали валютную выручки и оставили ее при себе, то есть не было столь существенной конвертации баксов на рубль. Однако поддержку национальной валюте обеспечивал спрос на локальную ликвидность внутри системы и отсутствие внешних шоков. Вчера к вечеру и более основательно утром инвесторы стали перекрывать свои страхующие позиции в паре доллар/рубль, когда занимали рубли через доллары на рынке деривативов (все из-за экспортеров). В результате мы получили резкий «short squeeze» на FX маркете за счет укрепления бакса. Силу американской валюте потом добавила риторика администрация Трампа, которая предложила ввести пошлины на Китай в размере 25% вместо 10% товарной стоимости на $200 млрд. Я рекомендую вам задуматься что делать осенью, видимо веселое время для нас наступит. Август я ожидаю более спокойным (более позитивным для котировок) по вопросам санкций, поскольку Сенат в США ушел на каникулы и все наше внимание будет сконцентрировано на торговом противостоянии Запада.
#валюта #ожидания #рубль
@bondovik


Блог им. NakedTrader |Новости от БонДовика. Валюты

Отсутствие внешних негативных краткосрочных драйверов для национальной валюты и высокий спрос со стороны локальных участников на рублевую ликвидность обеспечивают устойчивость пары доллар/рубль. Завершается налоговый период и некоторые банки нуждаются в рублях, что привело к увеличению задолженность перед Банком России по отдельным инструментам рефинансирования. Кроме того, рублевые ставки займа на рынке РЕПО (получаете деньги за счет обеспечения облигациями) также остаютс очень повышенными, подтверждая этот тезис. Ближайшей темой для глобальных рынков является заседание американского регулятора, на котором ожидается сохранение долларовой ставки на прежнем уровне, однако до конца года прогнозируется еще два повышения, что фундаментально окажет поддержку доллару. При этом следующий цикл ужесточения денежной политики в США может произойти уже в сентябре. Если вы держите долларовые вклады или еврооблигации, то рекомендации остаются в силе: для первых открываются хорошие возможности с целью размещения долларовой ликвидности на рынке еврооблигаций по ставкам 3-5% годовых, для вторых советую работать только с краткосрочными выпусками и не играться, если вы не профессиональный участник рынка. @bondovik

Блог им. NakedTrader |Катька вещает

После высокого июньского показателя нет никаких сомнений в том, что рост количества занятых замедлится в июле, а главный вопрос в том насколько. Экономисты предсказывают, что количество занятых выросло где-то на 180 тыс., а любое значение выше 200 тыс. положительно скажется на долларе при условии, что уровень безработицы упал, а зарплаты выросли в соответствии с ожиданиями. Любое ухудшение показателей в отчете вызовет падение доллара.

Аргументы за высокие показатели по рынку труда:

  1. Среднее число заявок на пособие по безработице за последние четыре недели уменьшилось.
  2. Количество людей, получающих пособие по безработице, тоже упало.
  3. Количество увольнений, по данным Challenger, резко сократилось.
  4. По данным ADP, количество занятых немного выросло.


Аргументы за низкие показатели по рынку труда:

  1. Составляющая индекса активности в сфере услуг от ISM, отвечающая за занятость, немного упала.
  2. Составляющая индекса активности в производственном секторе от ISM, отвечающая за занятость, немного упала.
  3. Индекс настроений потребителей немного упал.
  4. Индекс настроений потребителей от Мичиганского университета резко просел.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management

....все тэги
2010-2020
UPDONW