Блог им. Krojter |Выборы в США: Наихудший исход для фондового рынка

    • 08 ноября 2016, 06:35
    • |
    • BCS
  • Еще

Представьте себе картину: Америка просыпается 9 ноября, а выигравшего в президентской гонке нет.

Звучит нереально? Не совсем так. Учитывая, что шансы Хиллари Клинтон на победу не слишком превышают показатели Дональда Трампа, сценарий такого рода вполне допустим. Это может стать наихудшим раскладом для фондового рынка.

Ранее Д.Трамп заявлял, что намерен оспорить итоги голосования в случае неблагоприятного для него вердикта. И это учитывая, что Хиллари Клинтон может не набрать необходимые 270 голосов выборщиков.

Что тогда? Во многих штатах требования пересчета реализуются по выбору: 43 штата (из 50) позволяют оспорить результаты проигравшему кандидату и другим несогласным агентам. В других штатах пересчет является автоматическим.

Ярким примером является Флорида с противостоянием между Д.Бушем и А.Гором в 2000 году. В конечном итоге вердикт в пользу Буша, проигравшего общие выборы, был вынесен Верховным Судом США. Отметим, что сейчас разрыв между кандидатами во Флориде близок к нулю, при этом для активации процедуры пересчета необходим разрыв менее 0,5%. Отметим, что в период между 7 ноября и 15 декабря 2000 года (общие выборы и решение Верховного Суда), индекс S&P 500 потерял 8,4%.



( Читать дальше )

Блог им. Krojter |Лучшие дни могут быть впереди для фондового рынка США

    • 03 ноября 2016, 06:50
    • |
    • BCS
  • Еще

Wall Street с настороженностью смотрит в будущее. S&P 500 консолидируется в преддверии сильного движения. Призрак коррекции бродит по фондовому рынку США.

Однако технический аналитик Bank of America – Стивен Суттмейер — настроен вполне оптимистично. По мнению эксперта, в краткосрочной перспективе возможна небольшая волна снижения. Тем не менее, если уровень 2100-2050 пунктов по S&P 500 устоит, то создастся базис для возможного движения в 2330 пунктов, а в дальнейшем и к 2425 пунктам.

Изучив поведение S&P 500 в период мощных бычьих движений, стартовавших в 1950 и 1980 годах, Суттмейер пришел к выводу, что впереди нас ждет рост на 50-60%. 

Лучшие дни могут быть впереди для фондового рынка США

Минимумы на уровне целого поколения, наблюдавшиеся в 1942 и 1974, предваряли длительные бычьи движения более чем в 10 лет. Ситуация дна 2009 года после ипотечного кризиса может быть аналогичной.

 

( Читать дальше )

Блог им. Krojter |«Черный понедельник» на носу-2?

    • 20 октября 2016, 06:23
    • |
    • BCS
  • Еще

В среду Wall Street праздновала 29 годовщину знаменитого «Черного понедельника».

19 октября 1987 года мировые фондовые рынки взорвались. В тот день индекс Dow Jones потерял 22%, что стало наибольшим внутридневным падением за всю историю.
Аналитики неплохо подготовились к знаменательной дате, пытаясь заглянуть в будущее при помощи графических аналогий. Недавно Citigroup наложил текущий график S&P 500 на поведение индекса в 1987 году – как раз перед знаменитым крушением.  Выглядит достаточно похоже.

«Черный понедельник» на носу-2?

Однако главный стратег LPL Financial- Райан Детрик — видит иную картину. Дело в том, что в 1987 году в преддверии краха рынок США взлетел практически вертикально: к концу сентября S&P 500 прибавил 40%. Фондовые активы были перегреты, что сделало последующее падение достаточно закономерным.

Если наложить график прироста S&P 500 в 1987 году, наблюдавшегося с начала года, на соответствующую динамику последнего (не столь бурного) времени, то картина выглядит абсолютно иной. Поймать черного лебедя за хвост пока не удалось!

«Черный понедельник» на носу-2?

БКС Экспресс



Блог им. Krojter |«Черный понедельник» на носу?

    • 12 октября 2016, 05:16
    • |
    • BCS
  • Еще

Конечно, графические аналогии – не панацея, и «черные лебеди» так и останутся черными.

Однако периодически аналитики пытаются найти новые закономерности, пытаясь заглянуть в будущее. Недавно так поступил Citigroup, который наложил текущий график S&P 500 на поведение индекса в 1987 году – как раз перед знаменитым крушением.
Вот что получилось. На схеме видится, что новый «черный понедельник» не за горами. Отметим, что 19 октября 1987 года Dow Jones потерял рекордные за всю историю 22,6%. Провалился и S&P 500.
«Черный понедельник» на носу?
Для подтверждения своей мысли аналитики приводят следующие факторы:

• риски, связанные с банковским сектором Европы (впрочем, недавно звучали и другие идеи);
• очень неоднозначные выборы президента США;
• монетарная политика мировых ЦБ вызывает сомнения, недавно ходили слухи о скором сворачивании с QE от ЕЦБ;
• резкие движения активов в последние дни, включая нефть, британский фунт и юань.

Впрочем, закономерности-закономерностями, а публикуются аналогии гораздо чаще, чем сбываются сопутствующие предсказания. Исторические аномалии, потому и аномалии, что предугадать их в точности практически не возможно.  

БКС Экспресс


Блог им. Krojter |Позиции американских трейдеров наводят на мрачные мысли

    • 02 сентября 2016, 04:14
    • |
    • BCS
  • Еще

Спекулянты ставят на то, что индекс Dow Jones продолжит ралли. На первый взгляд, это внушает оптимизм. Однако не все так просто.

Известный экономист Дэвид Розенберг из Gluskin Sheff отметил, что число спекулятивных лонгов по фьючерсам на DJIA на CBOT достигло рекордного уровня – свыше 38 тыс.

Позиции американских трейдеров наводят на мрачные мысли
Добавим к этому аналогичный показатель для S&P 500, находящийся на трехлетнем максимуме, и складывается интересная картина. Если придерживаться принципа «от противного», то чрезмерный оптимизм инвесторов является поводом для беспокойства.

Помимо этого Розенберг отметил, что, по данным Американской ассоциации индивидуальных инвесторов, менее 30% розничных инвесторов оценивают себя в качестве медведей. Внимание заслуживает и сравнительная стоимость фондового рынка США. Мультипликатор P/E достиг 20,5 и 18,5 с учетом прибыли за 2016 год. Еще не пузырь, но близко к стандартному отклонению от средней, указывает Розенберг.

В последние шесть недель фондовый рынок США затих. Тем не менее, согласно некоторым индикаторам,  вероятность просадки возрастает.

БКС Экспресс


Блог им. Krojter |«Конспирологическая» теория недавнего ралли на фондовом рынке США

    • 18 июля 2016, 05:08
    • |
    • BCS
  • Еще

Оглянитесь вокруг… В современных условиях не так то сложно найти плохие новости: риски Brexit, негативные ожидания относительно стартовавшего сезона отчетности, рекордно низкие уровни доходностей гособлигаций и пр.

При этом если посмотреть на индексы S&P 500 и Dow Jones, рынок акций США находится в районе рекордных уровней. Расхождение между новостями и движениями рынка может поставить инвесторов в тупик.

Рыночный гуру – руководитель трейдингового направления UBS Арт Кашин – выдвинул конспирологическую теорию для объяснения подобной ситуации. Легенда указал на комментарий Кина Литтла из Options Investor.

В нем был подчеркнут тот факт, что в последнее время американские фондовые фьючерсы росли до открытия флора по акциям, когда в США была еще ночь, а потом слабо менялись. В ночное время рынком легче манипулировать.
«Конспирологическая» теория недавнего ралли на фондовом рынке США
Помимо этого, рынки прибавляли на ожиданиях относительно сверхмягкой политики мировых ЦБ в условиях рисков Brexit. По мнению эксперта, это уже стало своего рода миссией регуляторов.  

Впрочем, конспирологичность обозначенной теории не столь очевидна. Политика мировых ЦБ, во-многом, достаточно понятна. А ночные (для США) движения могут быть отражением позитивной реакции на движения европейских рынков.

БКС Экспресс


Блог им. Krojter |Рынок труда США не столь силен, как может показаться

    • 07 июня 2016, 09:55
    • |
    • BCS
  • Еще

Формально общий пострецессионный тренд по занятости в США выглядит вполне неплохо. Считается, что Бараку Обаме есть чем гордиться.

Однако не все так очевидно. На графике от Deutsche Bank обозначены тенденции по созданию рабочих мест с лета 2014 года. Результат выглядит впечатляюще: примерно за два года число занятых в сфере услуг увеличилось на 4,5 млн. При этом, по сути, не было создано промышленных позиций, а в горнодобывающей сфере и сегменте по заготовке леса было упразднено 207 тыс. рабочих мест. Отчасти это обусловлено обвалом сырьевых котировок.

Рынок труда США не столь силен, как может показаться

Ситуация заслуживает внимание, так как хотя экономика США ориентирована на сферу услуг, около 2/3 консолидированной прибыли S&P 500 приходится на промышленный сегмент.    

Рынок труда США не столь силен, как может показаться

 
Возможно, именно поэтому последние пару лет тренд по занятости в США и динамика S&P 500 несколько расходятся. В первом случае речь идет о росте, во втором – о консолидации.

Рынок труда США не столь силен, как может показаться


БКС Экспресс

Блог им. Krojter |Топ-5 ключевых рисков для фондового рынка США по версии Goldman Sachs

    • 27 мая 2016, 05:08
    • |
    • BCS
  • Еще

После тревожного старта года и столь же бурного восстановления естественным вопросом является, а каковы же дальнейшие перспективы? 

В недавнем аналитическом отчете Goldman Sachs попытался решить эту задачу, представив прогноз по основным видам финансовых активов на среднесрочный и долгосрочный периоды.

Инвестдом ожидает волатильного, но бестрендового глобального рынка акций, снизив рекомендацию по фондовым активам до «нейтральной». По мнению аналитиков в ближайшие месяцы S&P 500 может скорректироваться на 5-10%.

В качестве аргументации эксперты обозначили 5 основных рисков для фондового рынка США.

• Высокие уровни S&P 500 с точки зрения сравнительной оценки (мультипликатора P/E) на фоне падения корпоративных прибылей.
• Настроения инвесторов: соответствующий индикатор Goldman Sachs уже не столь позитивен, как зимой. Впрочем, если смотреть «от обратного», то этот фактор можно воспринимать и в качестве благоприятного.



( Читать дальше )

Блог им. Krojter |Поразительная правда об S&P 500

    • 13 мая 2016, 05:04
    • |
    • BCS
  • Еще

Общепризнанным фактом является то, что индекс S&P 500 представляет собой широкую и диверсифицированную картину фондового рынка США.

Так ли это на самом деле? Ответ может вызвать удивление.

Если отсортировать компоненты S&P 500 согласно капитализации, то выяснится, что лишь три акции – Apple, Alphabet, Microsoft – формируют 10% индекса. Чтобы получить топ-20%, достаточно добавить еще семь эмитентов – Exxon Mobil, Berkshire Hathaway, Facebook, Johnson&Johnson, Amazon, General Electric, Wells Fargo.

Получается, что всего 10 компонент формируют около 20% S&P 500, который является взвешенным по капитализации. Примечательно, что половина объема индекса заполнена лишь примерно 50 акциями.

Таким образом, фактически S&P 500 является не совсем тем, чем его принято считать. Инвестируя в индекс путем покупки ETF или фьючерсов, инвесторы в большей мере могут сделать ставку на ограниченный список акций, преимущественно технологических.

БКС Экспресс


Блог им. Krojter |Инвесторы стремятся вложиться в «Индекс страха» VIX: О чем это может говорить?

    • 29 апреля 2016, 04:33
    • |
    • BCS
  • Еще

Рынок США близок к историческим максимумам. Существуют различные факторы, свидетельствующие, как в пользу продолжения роста, так и в пользу коррекции.

На днях выявился очередной индикатор. Число бумаг VXX в обращении в последние недели резко взлетело. Под VXX подразумевается фонд ETN, позволяющий инвесторам вложиться в индекс волатильности VIX.

Явление это имеет двойственный характер. С одной стороны, рост спроса на своего рода страховку от падения свидетельствует об обеспокоенности инвесторов, наводя на мысли о возможности серьезной  коррекции по фондовому рынку США.

С другой стороны, если смотреть «от обратного», речь может идти об экстремальных значениях числа бумаг в VXX в обращении («эффекте толпы»), подобные панические настроения довольно часто резко меняются на противоположные. Исходя из этого, позитивные тенденции на американском рынке акции в ближайшее время сохранятся.
Инвесторы стремятся вложиться в «Индекс страха» VIX: О чем это может говорить?
БКС Экспресс


....все тэги
2010-2020
UPDONW