🤔 Ещё в воскресенье вечером, когда я традиционно готовился к предстоящей торговой неделе, я отмечал <цитирую>, что «продолжаю сохранять осторожность по отношению к российскому фондовому рынку и продлеваю свою паузу в отношении покупок (включая акции и облигации)».

После воскресного доклада Председателя СК Александра Бастрыкина, когда официальные российские власти возложили ответственность за теракт на Крымском мосту на украинские спецслужбы, стало понятно, что неделька обещает быть «весёлой», и на запланированном в понедельник совещании с постоянными членами Совета Безопасности РФ вполне можно ожидать громких заявлений от Владимира Путина.

Но вместо этого уже в понедельник утром мы стали получать новости о массированных ракетных ударах по разным регионам Украины. Разумеется, российский рынок акций, и без того находящийся в замешательстве в течение последних недель, сначала крайне негативно отреагировал на все эти события, а индекс Мосбиржи, получив дополнительное давление в виде состоявшейся жирной дивидендной отсечки Газпрома, в моменте снижался до 1775 пунктов! Однако затем последовал мощнейший выкуп (причём ещё в первой половине дня), и к концу вчерашней торговой сессии индекс Мосбиржи попытался закрепиться выше 1900 пунктов!

( Читать дальше )

🤔 В этом году насыщенность информационных событий в нашей стране изрядно зашкаливает, а количество новостей не поддаётся адекватному анализу, т.к. их частота не позволяет порой попросту успевать прочитать даже наиболее важные из них.

Поэтому лично для себя я взял за правило разделять новости на более важные и менее важные, и ориентироваться именно на первые, дабы не терять акцент внимания на главном. И это притом, что фондовые рынки продолжают жить своей жизнью, акции и облигации всё также торгуются на Московской бирже, а это значит, что и на финансовые и производственные отчётности нужно находить время — благо, большинство публичных компаний постепенно возвращаются к этой практике.



В начале новой рабочей недели я наметил для себя следующие тренды:

1️⃣ После крайне позитивной с эмоциональной точки зрения пятницы последовали сложные выходные. В том смысле, что сводка с фронтов очень не радовала: Красный Лиман российская армия была вынуждена оставить, и определённая тревожность в этом смысле нарастает. Вспоминая недавние подобные стратегические неудачи на Харьковском направлении и отступление из Купянска, Балаклеи, Изюма, даже далёкие от военной науки люди (к которым я причисляю и себя) понимают, что нужны определённые свежие шаги, без которых переломить текущий ход боевых действий будет очень сложно.

( Читать дальше )

📣 Новый генсек ОПЕК Хайсам аль-Гайс дал накануне интервью агентству Bloomberg, в котором указал на риски дисбаланса спроса и предложения на мировом нефтяном рынке.

Свободные добывающие мощности стран ОПЕК+ находятся на минимуме, а спрос на чёрное золото стабильно растёт, и в 4 кв. 2022 года показатель обновит исторический максимум.


🇨🇳 Опасения по поводу замедления потребления энергоресурсов в Китае из-за новой вспышки коронавируса были преувеличены:

«Китай по-прежнему является источником феноменального роста», — поведал Хайсам аль-Гайс.

🇪🇺 Всё более очевидно в этой ситуации становится одно: мировой нефтяной рынок ждёт трудная зима, поскольку Евросоюз планирует ввести эмбарго на российскую #нефть, а полностью компенсировать поставки из России вряд ли получится.

( Читать дальше )

💰 До финансовой отчётности Фосагро я ещё обязательно доберусь, ну а пока я просто предлагаю взять — и порадоваться в четверг вечером долгожданной и щедрой дивидендной рекомендации Совета директоров компании, который накануне принял решение о выплате 780 руб. на одну обыкновенную акцию!

Этот рекомендованный размер дивидендов включает в себя финальные дивиденды за 2021 год (в размере 390 руб. на акцию) + за 6m2022 (методом вычитания приходим к выводу, что это тоже 390 руб. на акцию). Именно так я эти два значения нанесу на нашу дивидендную диаграмму, чтобы она оставалась релевантной по датам.

По текущим котировкам озвученные выплаты сулят совокупную ДД=9,9%, что очень внушительно в нашей новой реальности, которая практически лишена двузначных доходностей и сопровождается непрерывным снижением ключевой ставки и скромными процентами по банковским депозитам.



( Читать дальше )

💰 Совет директоров Татнефти сегодня должен обсудить вопрос о промежуточных дивидендах за 6m2022.

📈 И, судя по динамике котировок акций компании на прошлой неделе (как обыкновенных, так и привилегированных), участники рынка закладывают позитивный сценарий по дивидендам от Татнефти.

🧮 Не так давно я анализировал опубликованную бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 6m2022 (финансовая отчётность по МСФО будет опубликована в конце августа), и даже прикидывал возможный размер выплат (если он  всё-таки состоится): тогда у меня получилось 32,7 руб. на оба типа акций, что сулит ДД=7,7% по обычкам (#TATN) и ДД=8,1% по префам (#TATNP).



При этом сохраняются все шансы увидеть ещё более позитивные дивидендные расклады. Учитывая, что в финансовой отчётности по МСФО чистая прибыль на протяжении последнего десятилетия точно неизменно оказывалась выше той, что приводилась в бухгалтерской отчётности по РСБУ (ещё раз напомню, что ориентир при расчёте дивидендов падает на большую из этих двух величин), см.картинку ниже.

( Читать дальше )

🛢ОПЕК накануне опубликовал свежий ежемесячный релиз по нефтяному рынку, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

🔸Сделка ОПЕК+ по-прежнему не выполняется. Страны-участники данного соглашения отстают от плана на 1,27 млн б/с. Проблемы с добычей испытывают Россия, Алжир и Ангола.

🔸Высокие цены на природный газ в Европе привели к увеличению потребления нефти в качестве сырья для производства электроэнергии.

🔸В июле наблюдался сильный рост танкерных ставок (20-30% к июню), что подтверждает наличие высокого спроса на нефть и нефтепродукты.

🔸Запасы сырой нефти в странах ОЭСР на 125 млн баррелей ниже среднего 5-летнего значения, что благоприятно для роста нефтяных цен.

🔸Последние 8 кварталов мировой нефтяной рынок дефицитный, однако в апреле-июне дисбаланс сократился до минимума. Нефтяной картель ожидает, что в июле-сентябре рынок будет сбалансированным.

( Читать дальше )

😄 Когда я вчера во второй половине дня сел за написание данного поста, вечерней новости о том, что нерезидентов всё-таки НЕ допустят к российскому фондовому рынку в ближайший понедельник, ещё не было. Поэтому текст ниже я принципиально менять не буду, а лишь немного адаптирую его, т.к. рано или поздно это всё же случится и все мои доводы скорее всего останутся актуальными. Да и в целом хочется поделиться с вами ходом моих мыслей на этот счёт.

🤔 К тому же, глядя на вчерашнюю динамику торгов и накал эмоций и страстей, я пришёл к выводу, что новости о допуске нерезидентов участники торгов отводят большую роль. Однако теперь с новыми вводными вместо чёрного понедельника впору ожидать скорее «ракету».

❗️Специально для тех, кто не знает или пропустил предысторию, рассказываю: именно с 8 августа для нерезидентов дружественных стран (а также для нерезидентов, конечными бенефициарами которых являются российские юридические и физические лица) планировалось

( Читать дальше )

📣 Управляющий директор «Ренессанс капитал» Максим Орловский дал интервью «РБК», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию.



( Читать дальше )

📃 Газета «Коммерсантъ» на минувшей неделе опубликовала интересную статью, в которой отметила рост маржинальности нефтепереработки в России. Если до начала СВО в Украине этот показатель составлял 8,1 тыс. руб. за тонну, то к концу июня 2022 года маржа увеличилась на 160%.

Рост маржинальности в первую очередь связан с увеличением государственных субсидий. Все отечественные НПЗ получают два вида субсидий:

1️⃣ Возвратный акциз на нефть, который зависит от объёма переработанной нефти.

2️⃣ Демпфер, объём которого зависит от количества топлива, проданного на внутреннем рынке.

Многие из вас, возможно, удивятся, но главным бенефициаром этого процесса является именно Татнефть, у которой на нефтепродукты приходится порядка 45% выручки, а её НПЗ ТАНЕКО имеет самый высокий в стране показатель глубины переработки.  В то время как у многих других отечественных НПЗ отмечается низкий показатель глубины переработки, и на этом фоне они получают соответственно меньше государственных субсидий.

( Читать дальше )

📉 Российский фондовый рынок в первые два торговых дня 2022 года упорно игнорировал политическое обострение в Казахстане, и вот вчера он всё-таки дрогнул, под натиском целого ряда тревожных новостей из этой республики.

🇰🇿 Давайте бегло пробежимся по заголовкам новостей:

🔸 Президент Казахстана ввёл режим ЧП на всей территории страны
🔸 Во время беспорядков в Казахстане погибли 8 полицейских и солдат нацгвардии
🔸 Президент Казахстана принял отставку правительства страны
🔸 Протестующие прорвались к зданию администрации в Алма-Ате, перед зданием взрываются светошумовые гранаты
🔸 Президент Казахстана заявил, что аэропорт Алматы и 5 самолетов, в том числе иностранных, захвачены «террористами».
🔸  и так далее....

🤔 Не будем вдаваться в политику, искать крайних и рассуждать на тему того, насколько оправданной со стороны правительства республики было резкое повышение цен на сжиженный газ (я считаю, оно должно было вмешаться в процесс перехода к реализации сжиженного газа через электронные торговые площадки и сделать его более мягким), а давайте лучше порассуждаем чем это потенциально будет грозить РФ в целом и фондовому рынку в частности:

( Читать дальше )