По мотивам поста.

Показатель EBITDA у МОЭСК последние лет 6-7 практически топчется на месте, что с учетом плавного роста чистого долга неминуемо приводит к соответствующему увеличению соотношения NetDebt/EBITDA, доля которого в EV/EBITDA (красный столбец) уверенно перевалила за половину еще три года назад и не спешит сокращаться.

Это понимают и участники рынка, которые не спешат скупать акции МОЭСК из-за весьма туманных перспектив по улучшению финансовых результатов, из-за чего котировки последние 2 года находятся ниже 1,10 руб. за бумагу.

До последнего времени радовала хотя бы дивидендная доходность акций МОЭСК, давно не опускавшаяся ниже 5%, но и эта идея может раствориться, если по итогам 2016 года будет решено выплатить 25% от ЧП по РСБУ — в этом случае ДД составит скромные 3%.



Читайте также:
Анализ отчетности МОЭСК по МСФО за 2016 год
Анализ отчетности МОЭСК по РСБУ за 2016 год

Кузбасская топливная компания (КТК) опубликовала неаудированную финансовую отчетность по МСФО за девять месяцев 2014 года. В документе зафиксирован чистый убыток в объеме 469 млн руб., тогда как в том же периоде прошлого года компания сгенерировала прибыль в размере 329 млн руб. 
 
 

Вина за полученный КТК убыток лежит на курсовых разницах, которые за отчетный период составили 491 млн руб. Свой вклад в отрицательный результат прибыли внесло и продолжающееся снижение цены на уголь на азиатских рынках. Причем в настоящий момент цены упали настолько сильно, что реализация продукции в страны Азиатско-Тихоокеанского региона приносят компании даже незначительные убытки. Естественно, никакой речи о прерывании поставок не идет: рынок АТР считается очень перспективным и привлекательным в долгосрочной перспективе, и наработанную многими годами клиентскую базу в Южной Корее и Японии руководство компании терять явно не намерено. Думаю, в будущем это еще принесет свои плоды, когда рынок угля вместе с мировой экономикой выйдут из затяжного кризиса и вступят в глобальную фазу роста.

( Читать дальше )

Главная аксиома любого успешного инвестора – это купить дешевле, а продать дороже. За последние столетия ничего нового в мире экономики и инвестирования ещё не придумали, да и навряд ли придумают, а потому эта аксиома будет работать во все времена. При этом нужно отчётливо понимать, что акции не всех компаний должны попадать в поле зрения инвестора. Такие активы как «Мечел», «Аптека 36.6», «АФК Система» (по крайней мере до выяснения дальнейших перспектив) и многие другие компании, имеющие всем известные проблемы, лучше обходить стороной и не приобретать их в свой портфель.
 
Надо быть самым настоящим хищником рынка и как коршун налетать на акции, которые неоправданно подешевели в связи  с какими-то временными событиями (введение санкций, высокий курс доллара и т.д) или из-за циклического спада в отрасли (особенно характерно для цветной и чёрной металлургии). Понятное дело, что сейчас многие из вас поспешат мне возразить, что рубль может и дальше только слабеть, а отмену санкций в отношении России можно ждать ещё много лет, но постойте – ведь в этом и состоит идея инвестирования! Никто не сможет со стопроцентной уверенностью сказать сколько будет стоить та или иная акция, можно лишь предположить это, полагаясь на  известные мультипликаторы P/E, P/S, P/B, NetDebt/EBITDA и многие другие. Как сказал однажды великий оратор современности  Виталий Кличко: «Сегодня в завтрашний день не все могут смотреть; вернее смотреть могут не только лишь все, мало кто может это делать». Золотые слова для любого инвестора!


( Читать дальше )