комментарии Завьялов Илья Николаевич на форуме

Завьялов Илья (Поинт Пей) про DCA для Биткоина.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Практика регулярного инвестирования небольшого пропорционального количества акций оказалась полезной по многим причинам:

1. В итоге, вы покупаете меньше единиц, когда цены растут, и больше, когда цены падают (отличная стратегия для управления рисками).
2. В целом, вы снижаете среднюю стоимость акции по сравнению с тем, что вам пришлось бы заплатить, если бы купили все акции сразу. Это также снижает риск “боязни упустить сделку” (FOMO) и вложение большой суммы в одну сделку, в страхе, что “хорошая цена ускользает” от вас.
3. Эмоции не участвуют в процессе принятия решений, так как деньги инвестируются в одно и то же время определенного периода. Нет необходимости принимать дополнительные решения о покупке. Фактически, основное решение принимается в начале процесса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья (Поинт Пей) про хранение Биткоина.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Горячие кошельки подключены к интернету. Это означает, что ваши ключи доступнее, чем в случае с аппаратным кошельком. При этом ваши средства более уязвимы для хакеров. Горячие кошельки рекомендуются только для хранения и взаимодействия с небольшими суммами.

Холодные кошельки НЕ подключены к интернету. Это означает, что к вашим средствам сложнее получить доступ. Холодные кошельки не так удобны для пользователей, но злоумышленникам гораздо сложнее их взломать. Холодные кошельки следует рассматривать как единственный вариант для длительного хранения.

Резервные сид-фразы биткоин-кошельков

Большинство кошельков требуют записи “резервной сид-фразы”. Эта мера предосторожности предусмотрена на случай, если вы потеряете доступ к своим приватным ключам и/или кошельку. Это также означает, что пользователи должны проявлять особую осторожность со своими резервными копиями, поскольку они содержат всю необходимую информацию для доступа к их средствам. Относитесь к резервным копиям так же, как относились бы к сокровищу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья (Поинт Пей) про Золото.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Золото выполняло функцию денег на протяжении около пяти тысяч лет. Вопреки общепринятому заблуждению, ценность золота происходит не от его использования в качестве украшений или в электронике в наши дни. Золото обрело добавочную стоимость за счет так называемого ажио. Это произошло благодаря “согласию” большинства переплачивать за товар в силу его успешности в роли денег. Это, по сути, обыкновенное соотношение спроса и предложения. Люди видят, что золото в силу своей редкости (а точнее, сложности значительного увеличения добычи из-за природных факторов и, как следствие, низкого уровня инфляции/разбавления запаса потоком) пользуется определенным спросом. Поэтому они готовы платить за данный товар, не собираясь его при этом применять никаким способом, кроме как в качестве средства сбережения ценности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья (Поинт Пей) про Биткоин-организм.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Ральф Меркл был первым, кто указал на то, что Биткоин можно рассматривать как живое существо. Он отметил, что Биткоин вызвал невероятную шумиху в техническом сообществе, и попытался транслировать этот ажиотаж во что-то такое, что способен понять каждый человек: в новую форму жизни.

Вкратце и не технически, Биткоин — это первый пример новой формы жизни. Он живет и дышит в Интернете. Он живет, потому что может платить людям, чтобы он оставался в живых. Он живет, потому что оказывает полезную услугу, за выполнение которой люди будут платить. Он живет, потому что кто угодно и где угодно может запустить копию его кода. Он живет, потому что все запущенные копии постоянно разговаривают друг с другом. Он живет, потому что если какая-то одна копия испорчена, она быстро и без лишней суеты отбрасывается. Он живет, потому что он радикально прозрачен: любой может увидеть его код и точно увидеть, что он делает».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья (Поинт Пей) про золото — мировой денежный стандарт?

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Золото в конечном итоге стало мировым денежным стандартом именно благодаря его твердости (это выражается количественным образом благодаря превосходному соотношению запаса к потоку).

Золото практически невозможно уничтожить, поэтому практически каждая унция, добытая за всю историю человечества, сохранилась по сей день (высокий запас).

Золото нелегко добыть из недр земной коры, для его извлечения требуются время и энергия (низкий поток).

Твердость золота привела к тому, что оно несколько раз вытесняло серебро в конкурентной борьбе за первое место в роли денежной формы на протяжении всей истории и является причиной того, что серебро сегодня практически всецело демонетизировано. Эту конкурентную динамику легко объяснить с точки зрения теории игр:

Поскольку золото тверже серебра, любой, кто получает прибыль от производства серебра (где предельный доход превышает предельные издержки), будет стремиться сохранить свою прибыль в самой твердой известной форме денег, вызывая тем самым потоки инвестиций из серебра (или любых других более мягких денег) к золоту.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья (Поинт Пей) советы по обучению Биткоину.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Не ожидайте мгновенных результатов

Когда вы впервые открываете для себя Биткоин, вполне естественно поднимать эту тему в разговоре при каждом удобном случае. В конце концов, это революционная технология, что может быть более захватывающим?

Однако для того, чтобы познакомить других с этой концепцией, требуется время и определенное мастерство. Постарайтесь поставить себя на место собеседника и вспомните все вопросы, которыми вы задавались, путешествуя сквозь кроличью нору Биткоина. Каждый из этих вопросов – неотъемлемый кирпичик, совокупность которых и создает нерушимое понимание основ Биткоина:

• Кто создал Биткоин?
• Сколько всего будет выпущено биткоинов?
• Что такое блокчейн?
• Что такое биткоин-майнинг?
• Как обезопасить свои биткоины?

И это только начало. Даже те из нас, кто использует биткоин каждый день, без конца находят новые интересные темы для изучения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья (Point Pay) про рынок электромобилей (Ч.3).

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Китай — важная часть истории EV. Китайские производители EV — это не бумажные тигры. Как мы уже отмечали в 2021 году, Китай обладает крупнейшим в мире внутренним рынком EV, что в сочетании с явными амбициями государственных планировщиков обещает нелегкую дорогу для потенциальных конкурентов. «Если не будет торговых барьеров, — предупреждал сам Маск, — «китайские производители электромобилей практически уничтожат большинство других автомобильных компаний в мире».

Китайские политики сочетают стимулы, субсидии, промышленную стратегию и, разумеется, контроль со стороны центрального правительства, чтобы создать экосистему с жесткой конкуренцией. Агрессивная государственная политика помогла создать передовую аккумуляторную промышленность, и теперь китайские аккумуляторы — самые дешевые в мире.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья (Point Pay) про рынок США.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Возврат к США во главе с Mag7?

Наши стратеги по акциям США считают, что отставание S&P 500 от других ключевых индексов развитых стран в значительной степени связано с более слабым относительным пересмотром прибыли, который стал побочным продуктом запаздывающего влияния сильного доллара США в 4кв24. Разрыв в относительных пересмотрах в США был особенно заметен по сравнению с Европой. Однако наши стратеги отмечают, что пересмотр показателей прибыли S&P по сравнению с остальным миром приближается к нижней границе исторического диапазона, и наша команда считает, что эта динамика может измениться, поскольку доллар США снизился на 5% с января, обеспечивая попутный ветер для пересмотра показателей в США. Наиболее заметным изменением, по их мнению, является то, что пересмотр прибыли Mag 7, похоже, стабилизируется и, возможно, достигнет дна в районе 0%, что может остановить недооценку этих акций в ближайшей перспективе. Таким образом, по их мнению, относительные показатели глобальных акций DM могут измениться в пользу S&P 500 в ближайшей и среднесрочной перспективе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья про рынок электромобилей (Ч.2).

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Рыночная оценка

Как ведут себя инвесторы на фоне нагромождения EV? На графике показана динамика акций EV в период с 2021 по 2024 год. Сколько EV-компаний обогнали S&P 500 за один год? Одна, Lucid. За два или три года? Ни одна. Четыре года? Одна, Tesla, и то с трудом. Даже благодаря харизме Маска, его изобретательскому уму, платформе X, политическому влиянию и обещаниям новых рынков, помимо автомобильного, Tesla обошла S&P 500 лишь на 1% в год.

Показатели EV-компаний относительно SPX 2020-2024.

Инвестор, в равной степени оценивший Tesla и восемь других EV-компаний из нашего исследования начала 2021 года, закончил бы 2024 год почти на 80% беднее, чем тот, кто просто вложил бы свои деньги в S&P 500. Кроме Tesla, BYD была единственной EV-компанией, которая оставила бы инвестора хотя бы с половиной богатства обычного инвестора в S&P 500. BYD также была единственной EV-компанией в начале 2021 года с соотношением цены к выручке ниже 10x. Цифры не лгут: Цена имеет значение.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья про рынок электромобилей (Ч.1).

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

BMD укореняется, когда инвесторы верят, что большинство первых участников зарождающейся, быстро развивающейся отрасли добьются успеха — и успеха впечатляющего. Несмотря на то что технология, лежащая в основе отрасли, часто меняет мир к лучшему, для инвесторов доходность редко бывает ослепительной и впечатляющий провал, а не успех, скорее правило, чем исключение. Спекулятивные «пузыри» на протяжении всей истории повторяют эту рубрику. Железнодорожная мания XIX века послужила толчком к масштабным экономическим преобразованиям, но закончилась несколькими финансовыми паниками. В начале XX века в США появилось более 3 000 автопроизводителей, но выжили лишь немногие. Бум авиаперевозок в середине XX века привел к переменам в сфере путешествий, но большинство инвесторов в авиаперевозки остались без средств к существованию. Телеграфная, телефонная и радиоиндустрия прошли через одни и те же стадии: лихорадочное развитие, завышенная стоимость и болезненная консолидация.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья про собственную Биткоин-ноду.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Когда ваш кошелек показывает вам ваш баланс, он спрашивает у случайной публичной Биткоин-ноды, каков баланс на всех ваших адресах. Затем он выдает вам результаты, и вы видите общее количество биткоинов в этом кошельке. Информация запрашивается даже о пустых адресах, даже о тех, которые вы не использовали. Некоторые из этих нод управляются компаниями по наблюдению.

Вы сообщаете случайному субъекту, возможно, компании по наблюдению, свой IP-адрес (который может быть использован для идентификации), а также добровольно предоставляете доказательства того, что у вас есть биткоин-кошелек. Более того, вы передаете информацию обо всех ваших текущих и будущих адресах, которые вы использовали и будете использовать в этом кошельке, и, соответственно, обо всех балансах всех этих адресов, сейчас и в будщем.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья Николаевич про азиатские акции.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Азия — перевес по Китаю, недовес по технологическим рынкам, нейтралитет по Индии

Три фактора — нестабильная геополитика, трещины в исключительности США, асинхронная политика — определяют траекторию развития акций в Азии. В совокупности это означает, что оценки будут оставаться на уровне средних исторических значений. Несмотря на стабильность, ожидается, что дивергенция P/E будет сокращаться: выше в Китае, ниже в Индии и Тайване. Стабилизация роста доходов (в основном в Китае) и легкое позиционирование (за исключением Индии) являются «бычьими» сигналами. Импульсные (моментум) сделки включают оборону Азии, ядерную промышленность Азии и ИИ Китая. Стоимостные сделки в основном связаны с банками (Япония, Индия, Китай). Общая позиция — перевес по Китаю, недовес по технологическим рынкам, нейтральная по Индии — остается неизменной.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья Николаевич про равноправие Биткоина.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

В то время как майнеры конструируют, решают и предлагают блоки, а ноды проверяют и подтверждают работу, выполняемую майнерами, приватные ключи контролируют доступ к самой единице стоимости. Приватные ключи контролируют права на 21 миллион биткоинов. В сети Биткоин нет личностей; Биткоин ничего не знает о мире вне собственного блокчейна. Сеть Биткоин проверяет подписи и ключи. Вот и все. Только кто-то, кто контролирует приватный ключ, может создать валидную транзакцию в сети Биткоин. Сделать это можно исключительно путем предоставления валидной подписи. Валидные транзакции включаются в блоки, которые решаются майнерами и проверяются каждой нодой, но только те, у кого есть приватные ключи, могут создавать валидные транзакции.

Когда валидная транзакция транслируется в сеть, биткоины расходуются (или переводятся) на определенные публичные Биткоин адреса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья Николаевич про другие варианты.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Возвращение наследия серебра

В последнее время серебро демонстрирует значительные успехи, стабильно дорожая и оставаясь при этом практически незамеченным. Как уже говорилось ранее, производные золота начинают догонять сам металл. Примечательно, что соотношение золота к серебру остается на уровне около 90 — одном из самых высоких в истории, — что создает весьма убедительную асимметрию. Что особенно важно, с поправкой на растущую денежную массу, оценка серебра представляет собой один из самых структурно бычьих сценариев за последнее время.

Для тех, кто игнорирует важность золота, недавний всплеск послужил отрезвляющим уроком истории. Однако нас ждет еще более глубокий урок: существование другого монетарного металла — серебра. Золото — осязаемые, твердые деньги богатых, но для широких слоев населения это серебро. Серебро имеет тенденцию процветать в условиях роста золота и является одной из самых асимметричных возможностей, которые мы видели за последние годы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья Николаевич про другие варианты.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Возвращение наследия серебра

В последнее время серебро демонстрирует значительные успехи, стабильно дорожая и оставаясь при этом практически незамеченным. Как уже говорилось ранее, производные золота начинают догонять сам металл. Примечательно, что соотношение золота к серебру остается на уровне около 90 — одном из самых высоких в истории, — что создает весьма убедительную асимметрию. Что особенно важно, с поправкой на растущую денежную массу, оценка серебра представляет собой один из самых структурно бычьих сценариев за последнее время.

Для тех, кто игнорирует важность золота, недавний всплеск послужил отрезвляющим уроком истории. Однако нас ждет еще более глубокий урок: существование другого монетарного металла — серебра. Золото — осязаемые, твердые деньги богатых, но для широких слоев населения это серебро. Серебро имеет тенденцию процветать в условиях роста золота и является одной из самых асимметричных возможностей, которые мы видели за последние годы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья Николаевич про доллар.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Недавнее снижение курса доллара США, который сейчас вновь тестирует уровни двухлетней давности, остается недооцененным инвесторами, несмотря на его далеко идущие последствия для мировых финансовых рынков.

Если доллар США близок к структурному пику, а соотношение сырьевых товаров и акций находится на 60-летних минимумах, то разворот этих тенденций в ближайшие годы будет закономерным — особенно в условиях, когда оценки американских акций остаются исторически высокими.

В преддверии этих макросдвигов наши инвестиционные стратегии выстроены соответствующим образом. Мы переориентируемся с раздутых американских акций, особенно в технологическом секторе, и перераспределяем капитал в пользу исторически недофинансированных сегментов рынка. К ним относятся сырьевые товары, акции, связанные с природными ресурсами, развивающиеся рынки и отдельные развитые экономики.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья Николаевич про среднегодовой доход Баффета.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Рост активов и доходность капитала

Здесь также используется теория круговорота капитала, согласно которой деньги не поступают в некоторые из этих отраслей, а в некоторых случаях и уходят, и когда предложение капитала сокращается, тенденции конкуренции становятся благоприятными, что увеличивает рентабельность инвестиций при прочих равных условиях.

В книге Marathon Asset Management «Доходность капитала» они ссылаются на интересное исследование, которое напрямую связывает рост активов с низкими показателями цен на акции. Как и в любой количественной корзине, существует множество индивидуальных исключений, но в совокупности: акции с наилучшими показателями имеют низкий прирост активов; акции с наихудшими показателями имеют высокий прирост активов.

Отрасли иногда имеют очень длительные циклы, когда доходность растет, конкуренция усиливается, что снижает доходность, вытесняя капитал и оставляя оставшихся игроков в лучшем положении.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья Николаевич про эволюцию биткоин-майнинга.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Биткоинеры периодически обсуждают проблему централизации майнинга. Хотя эта тема звучит не так часто, как хотелось бы её сторонникам, она остаётся важной. Вопрос в том, действительно ли существует угроза полной централизации биткоина, или же это просто очередной страх перед неизбежными процессами, характерными для свободного рынка.

Несмотря на рост крупных майнинг-пулов, полное подчинение экосистемы государственному контролю кажется маловероятным. Противовес этому создают как технологические, так и экономические факторы, обеспечивающие баланс между централизованными структурами (майнинг-пулами, хотя пул ≠ майнер) и независимыми участниками. 

Цензура = удар по карману 

Первый аргумент против тотальной централизации заключается в том, что попытки цензуры транзакций могут нанести ущерб самим майнерам, особенно если они представляют собой публичные компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья Николаевич про заблуждение в QE.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Два неправильных представления о том, как работает QE

Почему дополнительные резервы не являются ‘свободными деньгами’ для банков

В то время как покупки активов центральным банком затрагивают балансы коммерческих банков и влияют на них, основная роль этих банков заключается в посредничестве, облегчающем транзакции между центральным банком и пенсионным фондом. Дополнительные резервы, являются просто побочным продуктом этой операции. Иногда утверждается, что, поскольку они являются активами, принадлежащими коммерческим банкам и приносящими проценты, эти резервы представляют собой «свободные деньги» для банков. В то время как банки действительно получают проценты по вновь созданным резервам, QE также создает сопутствующее обязательство для банка в виде депозита пенсионного фонда, по которому банку самому, как правило, придется выплачивать проценты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завьялов Илья Николаевич про концентрированную диверсификацию.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Существует множество стратегий инвестирования и планирования благосостояния, которые призваны помочь инвесторам управлять концентрированной позицией. Эти стратегии направлены на то, чтобы позволить инвестору снизить риск, получить доступ к капиталу и/или диверсифицировать позицию. Инвесторы часто выбирают комбинацию индивидуальных стратегий, чтобы оптимизировать их с учетом своих инвестиционных взглядов, личных финансовых целей, стоимости сделки или влияния на рынок, налоговых обстоятельств, а также правовых и регулятивных последствий.

Продайте. Прямая продажа — это самый прямой путь к снижению специфических рисков, связанных с концентрированной позицией по акциям. Стратегии продаж бывают самых разных форм и размеров. Большинство из них представляют собой компромисс между ценой и скоростью исполнения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>