Блог компании ITI Capital |Самые доходные защитные идеи США

С 30 января, когда вышла рекомендация по защитному портфелю, его доходность выросла на 129,31%, тогда как S&P 500 за это время потерял 10,42%. Портфель представляет собой защитный актив, который растет лучше рынка, так как представленные в нем компании занимаются разработкой вакцины или производством защитных средств, которые сейчас пользуются повышенным спросом.

В понедельник, 11 мая, комитет по вопросам здравоохранения провинции Хубэй сообщил о пяти новых случаях заражения в городе Ухань, откуда началось распространение коронавируса. Это ставит под сомнение снятие ограничительных мер в стране. Во вторник главный эпидемиолог США Энтони Фаучи предупредил о необходимости соблюдать осторожность при возобновлении экономической активности в стране, чтобы ситуация не вышла из-под контроля. Эпидемиолог также отметил, что вероятность появления вакцины против COVID-19 к осени очень мала.

На момент написания обзора число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — оно превышает 4,17 млн человек, количество смертей превысило 286 тыс.



( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |ЦБ России выбрал сдержанный курс

ЦБ России оставил ключевую ставку без изменений на уровне 6%, что совпало с прогнозами. Риторика ЦБ России ожидаемо оказалась жесткой вследствие глобальных внешних потрясений — коронавируса и падения цен на нефть.

ЦБ отметил, что текущие события расходятся с базовым сценарием, который был представлен в феврале. Как мы упоминали в нашем обзоре, ЦБ сохранит ставку до заседания в апреле. Если ситуация стабилизируется, регулятор снизит ставку до июня, в противном случае ставка останется без изменения. Регулятору необходимо оценить последствия инфляции и глобальной волатильности, которые, по нашему мнению, сойдут на нет к концу апреля.

В условиях происходящих негативных событий ЦБ ожидает роста инфляционного давления, в результате чего инфляция по итогам года выйдет за целевой диапазон 3-4%. Темпы роста инфляции будут зависеть от потребительского спроса, который, в свою очередь, зависит от растущих рисков замедления экономики и рецессии.



( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |Почему USD/RUB не укрепится до 75?

Основной вывод

Мы считаем, что по темпам снижения рынка основное падение, или так называемое первое дно, уже пройдено, но мы не исключаем еще одного снижения гораздо меньшими темпами. В этих условиях уже можно частично формировать длинные позиции по российским акциям, особенно ввиду высоких дивидендных выплат, которые в среднем по рынку повысились до 11% вместо 8% неделей ранее.

Глобальная волатильность сохранится, ввиду того что цикл распространения эпидемии должен подойти к концу, что произойдет не ранее конца июня. Администрация США и глобальные ЦБ будут удерживать рынок от продолжительного падения, поэтому появятся возможности для покупки.

Мы верим, что участники ОПЕК+ смогут договориться в ближайшее время, так как текущие цены очень болезненны для Саудовской Аравии исходя из экономических факторов, но Россия при этом более уязвима в социальном плане из-за курса локальной валюты и январских указов президента. Сейчас не время покупать доллар/рубль, наоборот, стоит продавать, но укрепление будет ограниченным. Мы не считаем, что ЦБ придется повышать ставку 20 марта, но регулятор может изменить риторику. ФРС, как и ожидается, снизит ставку на 50 б.п. 18 марта (мы ждем снижения на 25 б.п.), ЕЦБ 12 марта — на 10 б.п. Если ситуация с коронавирусом не усугубится, то у «быков» будет пища для временного роста.



( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |Ипотека: интервью с Искандером Луцко

Искандер Луцко, главный инвестиционный стратег ITI Capital, дал интервью основателю школы INDEX Антону Баринову.

Он рассказал про глобальные рынки и ответил на самые актуальные вопросы, которые возникают у широкого круга инвесторов:


Блог компании ITI Capital |Анализ итогов 2019 г. по глобальным инструментам

Анализ и динамика

Анализ итогов 2019 г. по глобальным инструментам

  • Лучший актив года — рынок акций, доходность которого в среднем превысила 40%, худший — фьючерсы на волатильность (-51%) и на природный газ (-26%), которые торгуются на NYMEX
  • Лучшие фондовые рынки в долларах США в страновом выражении — Греция (+41,4%), Россия (+40%), Тайвань (+37%) и США (+32%). Среди прочих страновых индексов хорошо проявили себя Швейцария (+29%) и Китай (+26%). В целом глобальные индексы выросли более чем на 29%, в результате чего глобальная капитализация достигла $51 трлн, из них $30 трлн — капитализация рынка США
  • Лучший сектор фондового рынка — IT, в частности S&P 500 IT (+48%) (капитализация которого выросла до $6,5 трлн) и китайский IT (+45%). За ними следуют российский нефтегазовый сектор (+40%) и производители ПО (+37%)
  • Лучшие сырьевые активы года — железная руда (+28%), нефть (+20%), золото (+19%) и зерно (+10%)


( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |Стратегия инвестиций на волатильном рынке на 2020 г.

Потенциал роста в 2020 г. сохраняется, но ограниченный

Доходы от инвестиций в этом году превзошли ожидания большинства оптимистично настроенных профессиональных инвесторов, лучшими активами оказались IT-компании США и нефтегазовый сектор России. В обоих случаях рост превысил 40% в валюте. Рынок продолжает неуклонно расти после новостей о подписании документов первой части американо-китайской торговой сделки в начале января. Соглашение открывает перед инвесторами в начале года возможности risk-on и выступает в качестве тактического фактора, который позволяет перенести инвестиционные позиции на следующий год без необходимости фиксировать прибыль сейчас, до конца года. В то же время следующий год будет более волатильным чем 2019 г., учитывая начало предвыборной гонки в США в первом полугодии и тот факт, что потенциал роста многих ключевых и ликвидных бумаг ограничен. Ситуация будет зависеть от текущих факторов, таких как исход торговых сделок и Brexit, и новых, таких как президентская гонка в США. Хедж-стратегия подразумевает покупку колл-опционов, а также ETF на VIX (UVIX US Equity).



( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |Завершение цикла снижения ставки?

ФРС, как и ожидалось, сохранила ставку по итогам декабрьского заседания в диапазоне 1,5-1,75% годовых. Однако риторика регулятора оказалась несколько жестче, чем прогнозировал рынок. Решение по сохранению параметров денежно-кредитной политики было принято единогласно всеми голосующими членами комитета по открытым рынкам. Прогнозы членов Федрезерва на следующий год также не предполагают снижения ставки (более того, четыре из 17 управляющих высказались за возможность ее повышения).

Рынки отреагировали на решение позитивно. Оно указывает на устойчивый рост экономики и означает стабильную стоимость банковского фондирования. При дальнейшей корректировке денежно-кредитной политики ФРС в первую очередь будет смотреть не на актуальную инфляцию, которая остается низкой, а на темпы роста экономики и потребления, а также на геополитические факторы.

Последствия для высокодоходных облигаций

Мы считаем, что приостановка цикла снижения ставки в американской валюте может оказать сдерживающее влияние на спрос на высокодоходные еврооблигации, который активно повышался в течение 2019 г. Премия высокодоходных еврооблигаций к КО США уже существенно уменьшилась, что ограничивает дальнейший рост стоимости бондов при текущей политике ФРС США.



( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |US VIX: Время для покупки волатильности (Тактическая идея)

Мы рекомендуем начать формировать позиции по покупке волатильности на фондовый индекс США (S&P 500) через ETF на US VIX (UVXY). Потенциал снижения до пятилетнего минимума небольшой – 2,4 п.п., или всего 16%, в то же время потенциал роста до максимальных уровней огромный и составляет 40 п.п. от текущего значения. Мы считаем, что вероятность коррекции достаточно высокая, особенно после подписания документов в рамках первой части американо-китайской торговой сделки.

Динамика и тренд

  • US VIX — худший актив с начала года; т.е. если бы вы купили индекс волатильности или шорт S&P 500, вы бы потеряли 55% — за это время S&P 500 прибавил 24%
  • Текущий уровень US VIX составляет 12,6%, что на 2,4 п.п. (16%) ниже пятилетнего среднего уровня — 15%. Минимальный уровень за пять лет составляет чуть ниже 9% (24 ноября 2017 г.), что на 3,6 п.п. (28%) ниже минимального уровня
  • Максимальный уровень превысил 53% (24 августа 2015 г.) после продолжительного роста рынка, тем самым отклонение от текущего уровня составляет более 40 п.п (или более 400%)


( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |Инвестиционный аналитик Искандер Луцко о логике инвестиций, инвесторов и рынков (полная версия)

«Наши люди смогли разобраться в запуске ракет, значит такие понятия, как „акции“ и „облигации“ для них тоже будут доступны».

Найдите 5 минут, чтобы узнать, как вести себя, если теряешь деньги и как узнать, что стоимость акций может резко упасть или вырасти.

Для тех, кто уже знает ответы на эти вопросы — вторая часть разговора. В ней о том, почему в нашей стране так мало знают о финансах, как работает инвестиционный аналитик и причем тут твиттер Трампа.

#1

Искандер Луцко — главный стратег и аналитик в ITI Capital. Это он делает те самые обзоры рынков, которыми зачитываются наши подписчики, и создает инвестиционные идеи, которые действительно работают.

Три совета для тех, кто держит деньги под матрасом?

Есть два типа людей, которые так себя ведут. Первые — это те, кто очень сильно обожглись. Этих людей мне очень жалко. Я и сам терял деньги, и один раз это было очень много. Шесть нулей. Доверился человеку. Но есть определенный залог успешного трейдера.



( Читать дальше )

Блог им. ITI Capital |Инвестиционный аналитик Искандер Луцко о логике инвестиций, инвесторов и рынков

«Наши люди смогли разобраться в запуске ракет, значит такие понятия, как „акции“ и „облигации“ для них тоже будут доступны».

Найдите 5 минут, чтобы узнать, как вести себя, если теряешь деньги и как узнать, что стоимость акций может резко упасть или вырасти.

Для тех, кто уже знает ответы на эти вопросы — вторая часть разговора. В ней о том, почему в нашей стране так мало знают о финансах, как работает инвестиционный аналитик и причем тут твиттер Трампа.

#1

Искандер Луцко — главный стратег и аналитик в ITI Capital. Это он делает те самые обзоры рынков, которыми зачитываются наши подписчики, и создает инвестиционные идеи, которые действительно работают.

Три совета для тех, кто держит деньги под матрасом?

Есть два типа людей, которые так себя ведут. Первые — это те, кто очень сильно обожглись. Этих людей мне очень жалко. Я и сам терял деньги, и один раз это было очень много. Шесть нулей. Доверился человеку. Но есть определенный залог успешного трейдера.



( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW