Блог компании ITI Capital |Краткосрочная паника из-за распространения вируса

На прошлой неделе торги на американских рынках начались только со вторника, так как в понедельник американские фондовые рынки были закрыты по случаю дня Вашингтона. Во вторник Apple заявила, что прогнозы компании не сбудутся из-за нарушения планов по производству iPhone в КНР из-за вируса — предложение гаджета будет временно ограничено. Nissan снизил дивиденды из-за ожидания ухудшения конъюнктуры до года. На фоне данных новостей рынок разнонаправленно рос. Во вторник DJIA опустился на 0,56%, до 29232,19 п., Nasdaq Composite умеренно рос на — 0,02%, до 9732,472 п., а индекс S&P 500, напротив, упал на 0,29%, до 3370,29 п. В среду, 19 февраля, рынки росли после выхода положительной макростатистики, а также после новостей о том, что в Китае число вылечившихся от коронавируса за сутки впервые превысило число заразившихся. На прошлой неделе стало известно, что Morgan Stanley собирается приобрести американскую компанию E*Trade Financial. После объявления акции Morgan Stanley упали на 4%.

В понедельник американские рынки закрылись снижением: DJIA снизился на 3,56% — до 27960,80 п., самое большое дневное падение за три года, Nasdaq Composite — на 3,71%, до 9221,28 п., индекс S&P 500 опустился на 3,35% — до 3225,89 п. Данное снижение не является полномасштабной и долгосрочной коррекцией и было вызвано опасениями, связанными с распространением коронавируса в Италии и Южной Корее. Итальянские фондовые рынки снизились на 6%, а южнокорейский индекс потребительской уверенности снизился в феврале до шестилетнего минимума, достигая 96,9 п. Акции биофармацевтических компаний США, которые вовлечены в разработку вакцины против коронавируса, подорожали на фоне негативных новостей. Цена за акцию Gilead Sciences выросла на 4,59%, Moderna — на 2%.



( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |Волатильность на глобальных рынках сохранится

На прошлой неделе в лидерах роста оказались Brent (+7,67%), S&P 500 Real Estate (+4,81%), US Reits (+4,21%), CSI 300 (+4,12%), Brazil Utilities (+3,61%), S&P 500 IT (+2,27%), медь (+3,04%), S&P 500 Utilities (+2,42%). В число аутсайдеров вошли US VIX (-11,57%), пшеница (-2,86%), железная руда (-2,12%), коксующийся уголь ( -2,08%), Nikkei 225 (-1,27%).

На текущей неделе мы ожидаем роста американского IT-сектора и нефти в случае положительных новостей по коронавирусу, в случае ухудшения положения вырастут компании биофармацевтического сектора.

Потребительские расходы в США повысились на 1,8% г/г в четвертом квартале 2019 г., что слабее роста, который был в третьем квартале — 3,2%. Годовая инфляция в США в январе ускорилась до максимума за 15 месяцев — 2,5% (прогноз — 2,4%). Падение потребительских расходов и увеличение инфляции уменьшают вероятность снижения ставки ФРС США.

Тем не менее, факторы, определяющие потребительские расходы в США, остаются позитивными. Безработица была низкой, на уровне 3,6% в январе, а средняя почасовая заработная плата выросла на 3,1% г/г. Рост заработной платы по-прежнему находится на стабильном уровне, что продолжит стимулировать потребительские расходы и доверие потребителей. Число заявок на пособие по безработице за неделю выросло до 205 тыс., тогда как рынок ожидал увеличения показателя до 210 тыс. Данные факторы указывают на стабильный рост американской экономики.



( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |Развитые фондовые рынки по-прежнему впереди развивающихся

Несмотря на растущие опасения по поводу воздействия коронавируса на мировую экономику, рынки в последние пять дней активно росли. В лидеры на этот раз вышли перепроданный ранее китайский IT-сектор, который прибавил 6,4%, европейский банковский сектор (+5,4%), китайский потребительский сектор (+4,6%), NASDAQ (+4,5%), биофармацевтический сектор S&P 500 (+4,5%), который мы рекомендовали на прошлой неделе, Китай (+4,5%) и IT S&P 500 (+4,5%) и Eurostoxx (+4,3%). Европейский индекс вышел в лидеры роста в разрезе показателей развитых стран, поднявшись на 4%.

ФРС сочла вирус риском для экономики. Эпидемия уже сказывается на бизнесе — компании, в том числе Toyota и Honda, приостанавливают деятельность в Китае. Руководство фабрики компании Foxconn, ключевого сборщика iPhone, предупредило рабочих, что им не надо выходить на работу после окончания новогодних каникул 3 февраля.

S&P 500 вырос на 3,2%, отыграв потери, обновив максимумы, несмотря на обусловленные коронавирусом опасения по поводу экономики.



( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |Как коронавирус скажется на мировой экономике?

  • Ключевые торговые партнеры Китая, а также 26 стран, где выявлены случаи заражения коронавирусом, закрыли границы и приостановили торговые операции с КНР, в результате чего парализовало две трети китайской экономики. Кроме того, с 24 января, когда во всех крупных китайских городах был объявлен карантин, в стране резко упало производство и уровень внутренней трудовой мобильности
  • Большинство внутренних и внешних ограничений носит временный характер, но уже существенно вредят второй по величине экономике мира. По нашим оценкам, рост ВВП КНР на конец 2020 г. может замедлиться на 1,5-2%, до 4,5% с 6,1% в 2019 г. Вирус оказывает давление на экономику ключевого торгового партнёра Китая — США, рост ВВП которых может замедлиться на 0,5% в 2020 г.
  • Самое существенное замедление в китайской экономике ожидается в конце первого и во втором кварталах с последующим частичным восстановлением в конце третьего квартала. Риски высоки, поскольку Китай — крупнейший в мире экспортер и второй по величине импортер, а также главный импортер всех основных сырьевых товаров. Главные сырьевые товары КНР в порядке возрастания доли от совокупного импорта: интегральные схемы (13%), сырая нефть (9,4%), железная руда (3,8%), автомобили (3%), золото (2,6%), соя (2,4%), газ (2,2%). КНР экспортирует в основном вещательное оборудование (10%), компьютеры (6,5%), которые вместе с другим электрооборудованием составляет в общей сложности 35% от всего экспорта
  • Как следствие ограничения импорта из Китая возрастет давление на страны-экспортеры, в том числе Россию и государства Латинской Америки, что обвалит цены на нефть и металлы, включая сталь, никель, медь и т.д. Вирус будет давить на локальную валюту и воздействовать на другие области. По сути эпидемия стала аналогом торговых пошлин, и сейчас Дональд Трамп может попасть под критику, так как помимо действующих пошлин на $360 млрд китайского импорта, глобальная экономика столкнулась с новыми сложностями!


( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |На рынке ожидается коррекция

После того как в прошлом месяце с рынка морепродуктов в Ухане началось распространение нового типа коронавируса, который способен передаваться от животных к человеку, полиция на Востоке Китая проводит рейды на рынках, где торгуют дикими животными. Финансовые рынки не реагировали на эпидемию до начала прошлой недели.

Власти Китая продлили каникулы по случаю Нового года по лунному календарю до 2 февраля; изначально они заканчивались 30 января. Данная мера в конце главного праздника года, когда сотни миллионов китайцев едут на малую родину, призвана сдержать распространение эпидемии в условиях роста числа зараженных.

На этой неделе на рынках ожидается коррекция, так как вирус распространяется по всему миру, и случаи заболевания выявлены в США, во Франции, в Корее, Японии, Австралии, Вьетнаме, Сингапуре и других регионах, в основном в Южной Азии. Число умерших от вируса в Китае выросло до 81, сообщил государственный комитет по вопросам здравоохранения КНР. Неделей ранее было зарегистрировано лишь две смерти. В материковом Китае выявлено 2744 заболевших, под наблюдением находятся более 30 тыс. человек. 17 лет назад в китайской провинции Гуандун был зарегистрирован первый случай заболевания атипичной пневмонией. Вакцины против коронавируса пока нет, утверждают вирусологи. Маловероятно, что с ее появлением начнется восстановление рынков — скорее это произойдет не ранее, чем заболевание будет локализовано, а его распространение — остановлено.



( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |Форсаж — рынкам нужна пауза

Закончилась еще одна удачная неделя для рынков. В числе факторов, положительно повлиявших на инвесторов — оптимизм, вызванный торговым соглашением между США и Китаем, хорошая статистика в США, в том числе розничные продажи без учета автомобилей за декабрь, индексы производственной активности Нью-Йорка и Филадельфии, первичные заявки на пособия по безработице, количество новостроек и финансовая отчетность американских компаний за 4К19. В лидеры роста вышли китайский IT-сектор, S&P коммунальные услуги (+4%), S&P 500 IT (+3%) и секторы малой капитализации.

За неделю значительно выросли бразильский Bovespa (+3%), MSCI Turkey (+2,6%) и Московская биржа (+2,3%) благодаря акциям металлургических и горнодобывающих компаний, что обусловлено ожидаемыми расходами на инфраструктуру после назначения нового премьер-министра; состав нового правительства будет объявлен 21 января. S&P 500 достиг 3 329 п., что лишь на 2% ниже нашей цели на конец 2020 г. и самого оптимистичного прогноза Уолл-стрит. В числе аутсайдеров оказались EM FX vols (-7%) и US VIX (-4%), а также бразильский нефтегазовый сектор (-3%) в условиях снижения цен на нефть за неделю на 0,2%.



( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |Осторожные позитивные настроения

Прошлая неделя прошла удачно для глобальных рынков ввиду оптимизма по поводу торговых переговоров в преддверии подписания первого пакета документов по торговой сделке 15 января. В лидеры роста на прошлой неделе вышли турецкий финансовый сектор (+12%), аргентинская фондовая биржа (+5,5%). На фондовом рынке Юго-Восточной Азии (ЮВА) продолжилось ралли — Китай IT (+3,7%) и Корея (+3,4%). РТС вырос на 3,4%, DAX — на 2,9%.

MSCI EM прибавил 2%, развитые рынки — 1%. На рынке США продолжилось ралли благодаря росту S&P 500 IT (+2,2%). В числе аутсайдеров оказались US VIX (-7,2%), Brent (-5,8%), а также нефтесервисные компании (-3,4%).

Что покупать?

Поскольку США ввели санкции в отношении иранской сталелитейной отрасли и других секторов, мы рекомендуем тактические покупки недооцененных бумаг ММК и Северстали. В этом году Северсталь подорожала всего на 0,5%, отставание от общей динамики рынка составило 4,1%. ММК — наиболее недооцененная бумага по отношению к сопоставимым компаниям по показателю Р/Е. Но в этом году акция подорожала на 4%, в течение следующих 12 месяцев она может прибавить по меньшей мере 15%.



( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |Почему ралли продолжится и в первом квартале?

Завершилась еще одна позитивная для инвесторов неделя перед неделей католического Рождества, отличающейся низкой ликвидностью и ограниченными возможностями для роста после достижения одного из максимумов за последние десять лет. За неделю наши рекомендации оправдались и бумаги показали хороший результат – американские нефтесервисные компании прибавили 4%, а российские акции высшего эшелона, такие как Сбербанк и Газпром, традиционно обновили минимумы апреля 2018 г. EM в целом выглядели сильнее, чем DM, благодаря Китаю и Бразилии. В США в плюсе оказалась биофармацевтика, которой помогли новости об инновационных разработках, новых сделках и ослабление опасений по поводу политических рисков. Акции американских компаний малой и средней капитализации подорожали более чем на 2%, так же как и акции европейских банков. Продолжают активный рост акции нефтесервисных компаний США.

Спросу на риск способствовали недавние новости об американо-китайских торговых переговорах – Вашингтон и Пекин, скорее всего, подпишут документы по первой части сделки к середине января. Соглашение открывает перед инвесторами в начале года возможности risk-on и выступит в качестве тактического фактора, который позволит перенести инвестиционные позиции на следующий год без необходимости фиксировать прибыль сейчас, до конца года.



( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |Предрождественская неделя

Рынки продолжают расти благодаря возобновлению аппетита к риску из-за спекуляций об отмене половины американских пошлин на китайский импорт, однако фактически Вашингтон отказался от новых пошлин, которые должны были вступить в силу 16 декабря, прежние остались. Дональд Трамп приберег пошлины в качестве основной карты для избирательной кампании первого-второго квартала 2020 г., когда увеличится волатильность, согласно нашим ожиданиям.

В лидеры роста по итогам недели вышли железная руда, которая подорожала более чем на 8%, потребительские акции MSCI Russia и никель – рост более 5%. Также в плюсе фондовые рынки Южной Азии, которые прибавили более 4%, и американские нефтесервисные компании в связи с ростом цен на нефть на прошлой неделе на 1,5%. В целом акции развивающихся рынков росли быстрее, в частности Россия, Китай, Южная Корея и Бразилия – более 3%.

Японский рынок поднялся на 2,2%, IT-акции S&P 500 подорожали на 2%. Помимо нефтяных в плюсе металлургические и горнодобывающие компании.



( Читать дальше )

Блог компании ITI Capital |Последнее ралли этого года

Минувшая неделя выдалась благоприятной для рынков, несмотря на рост волатильности. В лидеры роста вышли Аргентинская фондовая биржа (+7%), американские нефтесервисные компании (+6%) и MSCI China IT (+5,3%). За неделю нефть Brent подорожала на 5,3%, спровоцировав рост акций нефтяных компаний. Цены на сырье выросли, после того как Саудовская Аравия анонсировала значительное сокращение добычи, параметры которого превосходят согласованные с другими членами ОПЕК+ показатели. Королевство добровольно взяло на себя обязательство добывать на 400 тыс. б/с меньше, чем предусмотрено соглашением ОПЕК+, в результате чего добыча картеля сократится на 2,1 млн б/с.

В разрезе других секторов быстрее рынка прибавляли сектор здравоохранения S&P (+4,2%) и Бразильская фондовая биржа (+4,4%).

Общие товарные биржи и акции вышли в лидеры благодаря удорожанию нефти и стали. Динамика развивающихся рынков опередила развитые по итогам недели. В целом глобальные акции подорожали на 1%, европейские и российские акции — более чем на 1,5%.



( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW