Перевод статьи Research Affiliates

Больше переводов в моём телеграмм-канале

https://t.me/holyfinance

Ключевые моменты

• Циклы доллара США длительны. Самые последние выглядят необычно по сравнению с историей, что наводит на мысли о том, что недавнее изменение направления может быть более чем временным.
• В 2022 году повышение ставок ФРС было более агрессивным, чем у других центральных банков развитых стран. В условиях сохраняющейся высокой инфляции иностранные центральные банки, вероятно, ускорят темпы повышения своих ставок. Результатом должно стать ужесточение разницы в процентных ставках, что окажет давление на доллар США и, вероятно, продолжит откат, начавшийся в декабре 2022 года.
• Направление движения доллара является важным фактором при позиционировании портфеля из-за асимметричной зависимости между доходностью глобальных активов и ценой доллара США.
• В сценарии ослабления доллара нехеджированные иностранные акции и облигации не только обычно демонстрируют лучшие результаты, но и являются единственной статистически надежной относительной зависимостью, которую мы наблюдаем.

Самое важное финансовое событие со времен COVID на пальцах. 2 Часть.

Продолжение предыдущего поста!

Выход

Самый пугающий исход для ФРС — это если люди выведут свой капитал из системы. После гарантирования депозитов ФРС все равно, переведете ли вы свои деньги из SVB в фонд денежного рынка, зарабатывающий по более высокой ставке. По крайней мере, ваш капитал все еще используется для покупки государственного долга. Но что, если вместо этого вы купили актив, который не контролируется банковской системой?

Активы, такие как золото, недвижимость и (очевидно) Биткойн — это не обязательства на чьем-то балансе. Если банковская система обанкротится, эти активы по-прежнему будут иметь ценность. Но эти активы должны быть приобретены в физической форме.

Вы не избежите коварного гнева инфляции, купив биржевой фонд (ETF), который отслеживает цены на золото, недвижимость или биткоин. Все, что вы делаете, — это инвестируете в обязательства какого-либо участника финансовой системы. У вас есть претензия, но если вы попытаетесь обналичить всё это, вы получите обратно фиатную «туалетную бумагу» — и все, что вы сделали, это заплатили комиссионные другому доверенному лицу.

Перевод статьи от Medium.

https://t.me/holyfinance

P.S. К выводам в самом конце статьи, про биткоин — советую отнестись с дополнительным скепсисом, но само объяснение — must read.
___________

Кайсеки

(Любые мнения, выраженные ниже, являются личными взглядами автора и не должны служить основой для принятия инвестиционных решений или быть истолкованы как рекомендация по участию в инвестиционных сделках.)

Зима в Северной Азии закончилась. Теплая погода, солнечный свет и раннее цветение сакуры возвещали о приближении весны. Сбежав с прекрасных гор Хоккайдо, я провел свои последние выходные в Токио.

Однажды днем, покончив с роскошным обедом, я спросил одного из очень опытных сотрудников об особом аспекте японской кухни, который всегда ставил меня в тупик. Мой вопрос: в чем разница между омакасе и кайсеки? В обоих случаях шеф-повар выбирает меню, основанное на самых вкусных сезонных блюдах. Сотрудник объяснил, что вся цель кайсеки — подготовить вас к чайной церемонии. Предполагается, что шеф-повар приготовит блюдо, которое подготовит ваш организм к приему чая.