2025 год $ZAYM
закрыл с чистой прибылью 4,3 млрд рублей (+10,6%).

Процентные доходы прибавили 10%, до 20,5 млрд. Комиссионка выросла в 4,5 раза до 2,4 млрд. Компания диверсифицирует доходы и снижает зависимость от кредитного маржинала.

❗️Но вот резервы выросли на 57%, до 8,68 млрд рублей. Чистая маржа после резервов просела на 10%. Займер укрепляет подушку безопасности на фоне неопределенности в микрокредитовании.

Расходы сократили на 6%. Операционная дисциплина хорошо работает даже при росте бизнеса.

📌Дивиденды за четвертый квартал объявят только в мае 2026. Рынок будет смотреть на два фактора:
насколько агрессивно компания продолжит резервировать,
сохранит ли темпы роста прибыли в 2026 году.

Инвесторам стоит следить за качеством портфеля.

Разбираем отчет МФК $ZAYM за 1 квартал 2024 — здесь есть чем восхищаться, но и поводы для осторожности явные.

🔥 Горячие цифры

▸ Дивиденды 4.58 ₽/акция (потенциал 36.24 ₽ за год → 24% див. доходности)
▸ ROE 27% — банкам такое и не снилось
▸ Чистая прибыль +100% г/г (но -25% к прошлому кварталу)

🚨 Тревожные звоночки

▸ Резервы +76% кварталом — качество портфеля ухудшается?
▸ Активы -17.5% г/г — бизнес сжимается

💡 Почему прибыль скачет?

✔ Процентные доходы +20%
✔ Операционные расходы -17%
✖ Но резервы под просрочки растут быстрее доходов

📌 Стоит ли игра свеч?

✅ Для кого
— Опытные инвесторы
— Готовые к волатильности
— С жестким риск-менеджментом

❌ Кому избегать
— Консерваторам
— Без понимания МФО-сектора
— С коротким горизонтом

👇 Ваша тактика?
🟢Беру ради дивов (и выхожу после отсечки)
🔴 Слишком рискованно (лучше Сбер $SBER с его 11%)
🟡 Жду отката ниже 150 ₽

Пишите в комментариях! Подписывайся, чтобы не пропустить все самое важное!