комментарии Finrange | Дмитрий Баженов на форуме

Металлурги добавили позитива российскому рынку. Ждём дивидендов?

Сегодня стало известно, что совет директоров Северстали на ближайшем заседании может рассмотреть вопрос по дивидендам. Об этом сообщил генеральный директор компании Александр Шевелев.

На фоне этого, акции Северстали выросли на 5%. Акции других металлургов пошли следом, закладывая возможную рекомендацию дивидендов. Котировки ММК и НЛМК выросли более чем на 3%. 

По консервативным оценкам Finrange, НЛМК могут заплатить около 17 руб., ММК — 7 руб. Дивидендная доходность ниже ставки ЦБ РФ, но самого факта уже достаточно для положительной переоценки акций.

Суммарный вес металлургов в индексе МосБиржи составляет около 5%. В результате такого роста акций, индекс после пробоя протестировал локальный тренд и уровень 3160 пунктов. 

Как и планировал ранее, после прохождения этого уровня, буду увеличивать лонги в акциях вместе с подписчиками Finrange Premium.

С уважением, Дмитрий Баженов! Основатель сервиса по анализу акций Finrange.

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Технический взгляд на акции Лукойла. Пойдём выше?

Акции Лукойла пробили уровень сопротивления на повышенном объёме в районе 6832 пунктов. Котировки растут против рынка. Такое движение скорее всего связано с ребалансировкой фондов после праздничных дней. К тому же, поддержку акциям оказывает отскок нефтяных котировок после вчерашнего падения.

Если рассматривать сделку, как спекулятивную, наблюдаю пробой, затем ретест уровня. Есть вероятность роста акций Лукойла до 7000 руб. Соотношение риск к прибыли 1 к 6,5. Тем не менее, повторюсь, я бы не торопился с открытием длинных позиций, пока мы не пройдём по индексу МосБиржи ключевой уровень – 3160 пунктов.

С подписчиками Finrange Premium, мы покупали акции Лукойла уже давно в среднесрочный портфель. Текущая доходность позиции почти 20% с учётом дивидендов. Также, мы в декабре открывали спекулятивную сделку в другом портфеле.

С уважением, Дмитрий Баженов! Основатель сервиса по анализу акций Finrange.

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что посмотреть на праздниках?

Приветствую трейдеры и инвесторы! На улице мороз, на рынке нет ликвидности. Поэтому предлагаю посмотреть ТОП-3 фильма, после которых я решил стать финансистом.

1. Игра на понижение

Фильм основанный на реальных событиях, представляет собой последовательное изложение событий конца мая — начала октября 2008 года, происходящих в финансовом секторе США и послуживших началом мирового финансового кризиса. Сюжет сосредоточен вокруг действий министра финансов США Генри Полсона, который пытается сдержать разворачивающуюся катастрофу. Подробнее смотрите в обзоре. 

2. Уолл Стрит: Деньги не спят

Фильм «Уолл Стрит: Деньги не спят» рассказывает о начале финансового кризиса и крахе, к которому привела излишняя самонадеянность. Это продолжение «Уолл Стрит» (1987) — истории трейдеров Гордона Гекко и Бада Фокс. Идея снять продолжение кино пришло в 2007, однако случившийся позднее финансовый кризис заставил пересмотреть сценарий и само отношение ко всему происходящему на Wall Street. Подробнее смотрите в обзоре. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты Сургутнефтегаза за 9 мес. 2023 г. Прогноз дивидендов

Сургутнефтегаз наконец-то опубликовал финансовые результаты за 9 мес. 2023 г. по РСБУ. Выручка компании составила 1582 млрд руб., чистая прибыль за январь-сентябрь достигла 1,435 трлн руб.

Размер «многомиллиардной кубышки» скрыт, но не хитрым способом можно посчитать на основе внеоборотных и оборотных активов. Мы это уже делали в прошлом обзоре. В результате, кубышка выросла примерно за III кв. 2023 г. на 500 млрд руб. – до 5,8 трлн руб. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как долго будет расти российский рынок? Будет ли новогоднее ралли?

В пятницу, я писал, почему рынок развернулся. Сейчас хочу сказать пару слов, как долго мы можем расти. Все крупные IPO закончились, после размещения Мосгорломбарда, которое запланировано на этой неделе, новых IPO в ближайшее время – нет! Это значит, денежные средства, которые направлялись ранее на IPO (блокировались под размещения), пойдут в рынок.

В конце декабря 2023 г. – января 2024 г. ожидаю приток промежуточных дивидендов. По моим оценкам, с учётом заблокированных акций у нерезидентов на free-float придёт где-то 250 млрд руб. Часть денег будет обратно реинвестирована в рынок. Допустим 100 млрд руб.

По данным Банка России, в мае-октябре этого года физики купили акций на 100 млрд руб. – это столько же, сколько может прийти за январь 2024 г. Таким образом, мы увидим приток новой ликвидности в рынок, которая окажет поддержку акциям. Также, понимая это, некоторые участники могут покупать акции на опережение, тем самым оказывая положительное влияние на рынок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как долго будет расти российский рынок? Будет ли новогоднее ралли?

В пятницу, я писал, почему рынок развернулся. Сейчас хочу сказать пару слов, как долго мы можем расти. Все крупные IPO закончились, после размещения Мосгорломбарда, которое запланировано на этой неделе, новых IPO в ближайшее время – нет! Это значит, денежные средства, которые направлялись ранее на IPO (блокировались под размещения), пойдут в рынок.

В конце декабря 2023 г. – января 2024 г. ожидаю приток промежуточных дивидендов. По моим оценкам, с учётом заблокированных акций у нерезидентов на free-float придёт где-то 250 млрд руб. Часть денег будет обратно реинвестирована в рынок. Допустим 100 млрд руб.

По данным Банка России, в мае-октябре этого года физики купили акций на 100 млрд руб. – это столько же, сколько может прийти за январь 2024 г. Таким образом, мы увидим приток новой ликвидности в рынок, которая окажет поддержку акциям. Также, понимая это, некоторые участники могут покупать акции на опережение, тем самым оказывая положительное влияние на рынок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты Сбербанка за 11 мес. 2023 г. по РСБУ. Когда откупать акции?

Сбер отчитался о финансовых результатах за 11 мес. 2023 г. по РСБУ. Банк продолжает демонстрировать рост финансовых показателей. 

— Чистый процентный доход: 2 110,2 млрд руб. (+40,4% г/г)

— Чистый комиссионный доход: 635,6 млрд руб. (+16,2% г/г)

— Чистая прибыль: 1 377,6 млрд руб. (+ х8 г/г)

Увеличение доходов Сбера год к году обусловлено ростом бизнеса в текущем году, а также эффектом низкой базы прошлого года. При этом, в ноябре чистый процентный доход вырос почти на 40,4% по сравнению с ноябрём 2022 г. и составил 224,2 млрд руб.

Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за январь-ноябрь составили 582,6 млрд руб. В ноябре в связи с прогнозируемым замедлением выдач ипотечных кредитов на фоне роста процентных ставок Сбер создал резервов по кредитам на финансирование жилищного строительства в размере 43 млрд руб.

В результате, чистая прибыль за ноябрь 2023 г. снизилась на 7,4% – до 115,4 млрд руб. Чистая прибыль Сбера за 11 мес. 2023 г. составила 1 378 млрд руб. при ROE в 25%. Таким образом, банк уже заработал на дивиденды 32 руб. на акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты Роснефти за III кв. 2023 г. Прогноз дивидендов

— Выручка: 2732 млрд руб. (+34% г/г)

— EBITDA: 1002 млрд руб. (+86% г/г)

— Чистая прибыль: 419 млрд руб. (рост в 2,6 раз г/г)

Компания опубликовала ожидаемо сильные финансовые результаты на фоне на фоне высоких цен на нефть и девальвации рубля в июле-сентябре 2023 г. Повышение эффективности и контроль над расходами, включая снижение общехозяйственных и административных затрат и сохранение лидирующих позиций по удельным расходам на добычу, привели к росту EBITDA.

Рекордные показатели были бы куда выше, если бы не высокая ключевая ставка ЦБ РФ. Она оказала влияние на финансовые показатели за 9 мес. 2023 г., процентные расходы выросли на 15%, а отложенный эффект решений ЦБ РФ по ключевой ставке увеличит его в предстоящие периоды. 

Поэтому IV кв. 2023 г. будет не такими высокими, как в отчётном периоде. От части, эффект от роста ставки нивелирует топливный демпфер, который восстановили в полном размере. Напомним, с 1 сентября было снижение коэффициента демпфера в 2 раза.  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты РусГидро за III кв. 2023 г. по МСФО. Есть ли потенциал в акциях?

• Общая выручка: 107,2 млрд руб. (+21,9% г/г)  

• Показатель EBITDA: 26,8 млрд руб. (+79,9% г/г) 

• Чистая прибыль: 9,1 млрд руб. (убыток 3,3 млрд руб. годом ранее)  

Компания опубликовала сильные финансовые результаты на фоне индексации тарифов на Дальнем Востоке в 2023 г., которые частично компенсировали рост экономически обоснованных затрат в прошлые периоды. В результате за 9 мес. 2023 г. прибыль увеличилась более чем в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 56,7 млрд руб.

Тем не мене, свободный денежный поток остается в минусе из-за больших капитальных затрат. Чистый долг за квартал вырос на 63 млрд руб. до 289 млрд руб. Стоимость беспоставочного форварда перед ВТБ составила 6,2 млрд руб. На счетах компании хранилось 25,1 млрд руб. Соотношение чистого долга к EBITDA достигло 2,4х на конец отчетного период.

Поэтому несмотря на рост финансовых показателей, мы не видим потенциала в акциях. Рост ключевой ставки приведёт к росту финансовых расходов в IV кв. 2023 г., что в свою очередь приведёт к снижению чистой прибыли. Соответственно, дивдоходность по году будет существенно ниже ключевой ставки ЦБ РФ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты МТС за III кв. 2023 г. по МСФО. Стоит ли покупать акции?

— Выручка: 159,7 млрд руб. (+16% г/г)

— OIBDA: 60,8 млрд руб. (+0,6% г/г)

— Чистая прибыль 9 млрд руб. (-27,1% г/г)

Компания за отчётный квартал восстановила выпадающие доходы прошлого года. Рост выручки связан с восстановлением продаж в розничном бизнесе, увеличением розничного кредитного портфеля и ростом комиссионных доходов в Финтехе, а также развитие рекламного бизнеса.

Несмотря на рост доходов, прибыль МТС упала. Это было ожидаемо, на фоне рост ключевой ставки, у компании выросли процентные расходы и амортизационные отчисления.

Кроме этого, МТС продолжает каждый квартал увеличивать чистый долг. За июль — сентябрь он вырос на 5,3% — до рекордных 438 млрд руб. Долговая нагрузка по коэффициенту поднялась до 1,84х. В следующем году компания планирует погасить более 160 млрд руб. Соответственно, МТС придётся привлекать денежные средства уже по более высоким ставкам. Это в свою очередь будет оказывать давление на свободный денежный поток и чистую прибыль компании.

Чтобы сократить долговую нагрузку и выплатить высокие <a href=«finrange.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты наших портфелей на рынке РФ за 23 - 27 октября 2023 г.

В конце каждой недели мы подводим промежуточные итоги и делимся результатами.

Спекулятивный портфель с 11 июля 2022 г.:

• Текущая сумма: 2 001 422,10 руб.
• Результат за неделю +8 306,7 руб.
• Доходность портфеля: +150,18%

Основная стратегия: Поиск спекулятивных идей на основе технического анализа с учётом рыночного сантимента с минимальным соотношением риск к прибыли 1 к 3. Одновременно может быть открыто до 4-х позиций с удержанием от нескольких дней до нескольких недель. Используются кредитные плечи, шорты и мани-менеджмент.

Среднесрочный портфель с 17 августа 2016 г.:

• Текущая сумма: 9 957 916,46 руб.
• Результат за неделю +96 656,38 руб.
• Доходность портфеля: +895,79%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему мы купили акции Магнита?

Магнит в этом году объявил тендерное предложение о приобретении у нерезидентов до 10% акций Магнита по цене 2 215 руб., с дисконтом к рынку в 50%. 

Таким образом, общая сумма около 22,5 млрд руб. Более того, купив акции с дисконтом, Магнит может получить бумажную прибыль. Оставшуюся часть денежных средств, Магнит может направить на дивиденды.

После завершения первого выкупа 21,9 млн акций (21,5% от выпущенных бумаг) в рамках тендерного предложения, Магнит объявил, что готов выкупить ещё до 7,9% от всех выпущенных и находящихся в обращении бумаг у нерезидентов по цене первого раунда за 2215 руб.

8 ноября Магнит закроет сбор заявок, 15 ноября объявит итоговый размер выкупа, а к 30 ноября планирует завершить все расчеты. Также, в будущем выкупленный пакет может быть погашен, что увеличит прибыль на акцию и потенциальные дивиденды — это был бы самый позитивный сценарий для акционеров.

На фоне вышеперечисленного мы купили акции Магнита в среднесрочный портфель на 15%. На последнем росте скинули 5%, ждём завершения выкупа у нерезидентов и возобновления выплаты дивидендов Магнитом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

И такое бывает… «префы» Сургута за день +6%

​​🤔И такое бывает… «префы» Сургутнефтегаза за день +6%

Приветствую трейдеры и инвесторы!

 
Последнее время привилегированные акции Сургутнефтегаза корректировались вслед за укреплением российского рубля, но вчера котировки выросли на 6% за один день без каких-либо новостей. Возможно, инсайдеры начали покупать под отчёта за 9 мес. 2023 г. по РСБУ? — с другой стороны, только за 6 мес. недавно вышел отчёт.

Так случилось, что у меня по плану было снова увеличить долю в «префах» Сургутнефтегаза около 53 руб., так как на прошлой неделе сокращал позицию по 55 руб. В результате, как только акции начали отскакивать от запланированного уровня, мы с подписчиками Finragne Premium купили их по 53,2 руб. на 5% от среднесрочного портфеля, тем самым увеличив долю до 30%.

Напомню, основную позицию мы держим давно, один из первых обзоров был ещё в июне 2023 г., последний разбор отчёта — в октябре 2023 г.

🗣 А вы держите «Префы» Сургутнефтегаза? 

С уважением, Дмитрий Finrange! Основатель сервиса по анализу акций Finrange.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инсайт трейдера №3: "Никогда не закрывайте полностью позицию"

Приветствую трейдеры и инвесторы!

Давно не делился инсайтами) Никогда не закрывайте полностью позицию, если фундаментальные драйверы или тренд в акциях сохраняются. Вы не знаете будущего, на рынке может произойти что угодно и когда угодно! 

Расскажу на примере акций Лукойла. 11 октября я вместе с подписчиками Finragne Premium сократил позицию в акциях Лукойла с 25% до 20% от среднесрочного портфеля около 7000 руб. После чего, акции сразу пробили уровень сопротивления и пошли дальше.

18 октября я снова сократил позицию в акциях Лукойла по 7387 руб. с 20% до 15%. После вышли новости: «26 октября совет директоров Лукойла обсудит дивиденды». И котировки пошли выше до 7500 руб., тем самым достигли исторического максимума. А доходность составила уже более 40%. 

Конечно, если бы я удерживал 25% от портфеля в акциях Лукойла, то доходность среднесрочного портфеля была выше (сейчас с начала года +57,87%). НО могли не дать провести выкуп у нерезидентов, потратить деньги ещё куда-то, уменьшился FCF и соответственно дивиденды или цены на нефть резко упали… то доходности уже были другие) 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как отразится война в Израиле на российском рынке?

В Израиле официально объявлена война. Такое решение принял кабинет безопасности Израиля путем голосования. О решении было объявлено 8 октября канцелярией премьер-министра страны Биньямина Нетаньяху.

Чтобы понять, как война в Израиле отразиться на нашем рынке, нужно смотреть на экспортируемые и импортируемые товары в стране. 

Мы бы выделили следующие экспортируемые товары по данным за 2022 г., которые могут оказать прямо или косвенно влияние на российские компании:

— 14,7% (10,8 млрд долл.): Алмазы обработанные или необработанные, но неоправленные или незакрепленные;

— 4,38% (3,22 млрд долл.): Готовые связующие вещества для производства литейных форм или литейных стержней; продукты и препараты химические, химической или смежных отраслей промышленности (включая препараты, состоящие из смесей природных продуктов), в другом месте не поименованные;

— 3,46% (2,55 млрд долл.): Удобрения минеральные или химические, содержащие два или три питательных элемента азот, фосфор и калий; удобрения прочие; товары данной группы в таблетках или аналогичных формах или в упаковках.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как отразится война в Израиле на российском рынке?

В Израиле официально объявлена война. Такое решение принял кабинет безопасности Израиля путем голосования. О решении было объявлено 8 октября канцелярией премьер-министра страны Биньямина Нетаньяху.

Чтобы понять, как война в Израиле отразиться на нашем рынке, нужно смотреть на экспортируемые и импортируемые товары в стране. 

Мы бы выделили следующие экспортируемые товары по данным за 2022 г., которые могут оказать прямо или косвенно влияние на российские компании:

— 14,7% (10,8 млрд долл.): Алмазы обработанные или необработанные, но неоправленные или незакрепленные;

— 4,38% (3,22 млрд долл.): Готовые связующие вещества для производства литейных форм или литейных стержней; продукты и препараты химические, химической или смежных отраслей промышленности (включая препараты, состоящие из смесей природных продуктов), в другом месте не поименованные;

— 3,46% (2,55 млрд долл.): Удобрения минеральные или химические, содержащие два или три питательных элемента азот, фосфор и калий; удобрения прочие; товары данной группы в таблетках или аналогичных формах или в упаковках.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты Сургутнефтегаза за 6 мес. 2023 г. Что кубышкой? Прогноз дивидендов

Привилегированные акции Сургутнефтегаза с начала недели выросли более чем на 19% на фоне положительного новостного потока, сохраняющейся положительной динамики цен на нефть и девальвации рубля.

О потенциальной переоценке «кубышки» и высоких дивидендах за 2023 г. мы писали ещё в обзоре по результатам Сургутнефтегаза за 2022 г. по РСБУ.

Основной рост начался с разворотом рынка. Так как во время коррекции акции были сильнее рынка, а с разворотом «префы» Сургута обгоняли его. Поддержку оказывали несколько событий.

Сначала вышли данные по бюджету России на 2024 г., из которых стало понятно, что курс доллара вряд ли опуститься ниже 90 руб. Также, это подтверждает прогноз Минэкономразвития, который ожидает курс доллара в районе 94 руб. на конец 2023 г. Далее министерство видит равновесный курс на валютном рынке в 2024 – 2026 годах на уровне 90-92 руб. 

Затем, ускорения придали рекордные данные по прибылям РСБУ нефтяных компаний ХМАО за 7 мес. 2023 г., из которых можно было сделать вывод о прибыльности Сургутнефтегаза. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему акции Совкомфлота выросли на 7% за день?

Вчера вышло интервью с главой Совкомфлота Игорем Тонковидовым. Хотим перечислить основные тезисы из него:

1. Прибыль на акцию во II пол. 2023 ожидается на уровне I пол. 2023 г. — 18 руб. на акцию. Таким образом, можно ожидать дивиденды за год в районе 18 руб. – это совпало с нашим прогнозом.

2. Капитальные затраты компании прогнозируются на уровне $500-600 млн в год. Таким образом, за счёт реализации инвестиционной программы, Совкомфлот планирует увеличить долю рынка с 12%.

3. Рост флота. Сейчас у компании 100 крупнотоннажных танкеров. В рамках судостроительной программы до 2025 г. компания планирует получить серию арктических газовозов, заказанных на судостроительном комплексе Звезда для проекта «Арктик СПГ – 2». Дополнительно к ним — три танкера-продуктовоза типоразмера MR, дедвейтом около 50 тыс. т. До конца 2023 г. флот также пополнит один танкер типоразмера Афрамакс с двигателем на сжиженном природном газе. В дальнейшем компания нацелена на продолжение работы по обновлению и пополнению танкерного флота.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты наших портфелей на рынке РФ за 11 - 15 сентября 2023 г.

В конце каждой недели мы подводим промежуточные итоги и делимся результатами.

Спекулятивный портфель с 11 июля 2022 г.:

• Текущая сумма: 1 636 418,89 руб.
• Результат за неделю 79 648,8 руб.
• Доходность портфеля: +104,55%

Основная стратегия: Поиск спекулятивных идей на основе технического анализа с учётом рыночного сантимента с минимальным соотношением риск к прибыли 1 к 3. Одновременно может быть открыто до 4-х позиций с удержанием от нескольких дней до нескольких недель. Используются кредитные плечи, шорты и мани-менеджмент.

Среднесрочный портфель с 17 августа 2016 г.:

• Текущая сумма: 9 070 723,65 руб.
• Результат за неделю +66 620,65 руб.
• Доходность портфеля: +807,07%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор результатов ФосАгро за I пол. 2023 г. по МСФО. Есть ли потенциал в акциях?

— Выручка: 213 млрд руб. (-37% г/г)

— EBITDA: 96,5 млрд руб. (-28,8% г/г)

— Чистый прибыль: 41,5 млрд руб. (-67,84% г/г)

— Свободный денежный поток: 60,1 млрд руб. (+47,1%)

Результаты ФосАгро ожидаемо слабые. Падение финансовых показателей связано со снижением цен на удобрения, а также более слабым средним курсом рубля в I пол. 2022 г.

У ФосАгро выросла долговая нагрузка по коэффициенту чистый долг/EBITDA – до 1,1х. По дивидендной политике при соотношении чистого долга к EBITDA от 1 до 1,5х компания направляет 50-75% свободного денежного потока. При этом, минимальный объем дивидендов установлен на уровне 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

В результате, совет директоров ФосАгро рекомендовал промежуточные дивиденды в размере 126 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 1,75%. Собрание акционеров назначено на 30 сентября 2023 г.

Также, менеджмент ФосАгро представил позитивный прогноз по рынку удобрений. Ожидает восстановления цен на фоне низких запасов в Северной Америке и сезонного восстановления спроса в Индии и Бразилии. В совокупности с девальвацией рубля, мы можем увидеть рост финансовых показателей во II пол. 2023 г. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>