Блог им. G_Kabanov |Обзор ситуации на рынке казначейских векселей и ее связь с валютным рынком

Обзор аукционов и доходности казначейских векселей Великобритании.
В пятницу, 3 января 2014 года, UK Debt Management Office (DMO) провел первые в этом году аукционы по размещению казначейских векселей Великобритании. Т.к. в последнюю неделю прошлого года аукционы не проводились, то в ходе аукционов было размещено повышенное количество векселей, на сумму 3.0 млрд. фунтов в 4 недельных, 3 и 6 месячных биллях. Ситуация на рынке казначейских векселей Великобритании, по сравнению с прошлым аукционом, не претерпела существенных изменений. Доходность казначейских векселей изменялась разнонаправленно и продолжает оставаться значительно ниже средних значений. Доходность 4 недельных векселей понизилась и составила 0.226671%. Доходность 3 месячных векселей повысилась и составила 0.287015%. Доходность 6 месячных векселей повысилась и составила 0.377069%. В результате снижения доходности векселей США, спреды на денежном рынке повысились, но продолжают оставаться у минимальных значений. Данное изменение оказало незначительную поддержку британскому фунту, который находится у верхней границы многолетнего диапазона.

( Читать дальше )

Блог им. G_Kabanov |Казначейские векселя и рынок иностранных валют

Обзор аукционов и доходности казначейских векселей Великобритании.
В пятницу, 13 декабря, UK Debt Management Office (DMO) провел аукционы по размещению казначейских векселей Великобритании. В ходе аукционов было размещено 2.0 млрд. в 4 недельных, 3 и 6 месячных биллях. Доходность казначейских векселей, по сравнению с предыдущим аукционом изменялась разнонаправленно и продолжает оставаться значительно ниже средних значений за период с 1 января 2009 года. Доходность 4 недельных векселей понизилась и составила 0.238034%. Доходность 3 месячных векселей повысилась и составила 0.256238%. Доходность 6 месячных векселей понизилась и составила 0.370965%. Спреды на денежном рынке между векселями США и Великобритании также изменялись разнонаправленно, но находятся у своих минимальных значений и не оказывают поддержки курсу британского фунта. Спред между 4-х недельными казначейскими векселями США и Великобритании достиг своего локального минимума на отметке 0.213%. 
В текущей ситуации динамика денежного рынка, оказывает минимальную поддержку британскому фунту, как впрочем, и динамика товарных цен. В этой связи нет ясности относительно того, почему британский фунт находится на столь высоких отметках. Как одну из причин можно предположить, что в настоящий момент фунт, имеющий ключевую процентную ставку 0.5 %, стал валютой убежищем, что произошло на фоне проведения политики количественного стимулирования со стороны ФРС США и Банка Японии, а также в связи с тем, что британская экономика демонстрирует рост, по сравнению с экономикой ЕС. Основной вопрос заключается в том, достаточно ли у фунта сил, для того чтобы продолжить свой рост к новым максимумам расположенным на уровнях 1.66 – 1.67 и выше? С технической точки зрения рост фунта выглядит вполне вероятным и обоснованным, но с фундаментальной точки зрения, существуют ограничения, которые предполагают снижение фунта как минимум к уровням 1.59 – 1.60. Если говорить о временном лаге, то сейчас экономика Великобритании пожинает плоды дешевого фунта, находившегося в первой половине 2013 года возле значения 1.55. Дорогой фунт приведет к нежелательным процессам, в том числе и за счет замедления экономического развития, и в этом контексте можно предположить, что первая половина 2014 года, будет не столь радужной как вторая половина 2013 года. В моем понимании все, что сейчас не хватает фунту для хорошего снижения – это уверенности рынка, в его росте к отметкам в 1.70.

( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW